物产中大宏观 【5月通胀数据点评】

（以下内容从中大期货《物产中大宏观 【5月通胀数据点评】》研报附件原文摘录）
　　5月通胀数据点评 PPI和CPI剪刀差继续扩大 1 概况 5月CPI同比1.3%，预期值1.6%，前值0.9%，环比下降0.2%；5月PPI同比9%，预期值8.3%，前值6.8%，环比上涨1.6%。 2 猪肉拖累CPI CPI的拉动项是非食品项，拖累项则是食品项。拖累食品项最大的因素还是猪肉，5月猪肉价格同比下降23.8%。因为供给充足，而需求偏弱，目前猪肉市场供过于求，5月底，猪肉平均批发价格只有24.9元每公斤，相比于年初的价格几近腰斩。预计未来猪肉价格还将继续下跌。支撑非食品项的主要为五一期间，外出旅游的人数超过了疫情前水平，这带动了交通、机票、住宿等的价格回升，5月教育文化娱乐同比上涨了1.5%。此外，受原材料价格涨价影响，电冰箱、电视机、台式计算机和住房装潢材料等工业消费品价格均有上涨，涨幅在0.3%—1.2%之间。特别是国际原油价格的上涨拉动交通工具用燃料同比上涨了21.3%，环比上涨了1.6%。 3 PPI继续上涨 5月原材料价格大幅上涨带动了中上游行业涨价，其中涨幅最快的事石油和天然气产业；此外，随着夏季来临，电厂对煤炭的需求增加，带动煤炭开采和洗选业环比涨幅居前。 4 PPI或向CPI靠拢 5月下旬以来，最大的变化是在国常会的维稳政策下，大宗商品特别是黑色系经历了大幅度调整，目前PPI-CPI以及生产资料-生活资料的差值已经创下历史新高，反映出下游行业对于上游原材料的涨价越来越难以接受，部分中下游企业已经出现了暂停接单的迹象，预计后期PPI涨幅将放缓，而核心CPI显示目前通胀较为稳定。 分析师简介 宏观分析师 周之云 期货从业资格： F3034163 投资咨询资格： Z0012876 电话： 0571-87788888-8552 邮箱：zhouzy2@wzgroup.cn 微信公众号 分析师微信 免责声明 本报告仅供参考，不直接构成投资建议，投资者据此进行投资与我公司和分析师无关，版权仅为物产中大期货有限公司所有，未经许可，不得转载。

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