国君金工 | 碳排放量如何影响了股票收益?
（以下内容从国泰君安《国君金工 | 碳排放量如何影响了股票收益?》研报附件原文摘录）
近些年来，温室气体排放对气候和经济社会的影响愈发强烈，环境保护、低碳排放的思想逐渐深入人心，金融业也对公司碳排放愈加关注。 《Do investors care about carbon risk?》一文发现公司碳排放量与股票收益正相关。碳排放风险溢价是由于承担了更多的风险，从而需要更高的收益予以补偿。 碳排放风险本质上来源于投资者对相关风险认识之后的投资偏好，机构投资者对特定行业或公司的撤资行为对碳排放风险溢价具有重要影响。 银行、生物技术和油气行业的碳排放量相对最高，这几个行业中机构撤资行为没有明显公司特征；在剔除这几个行业之后之后，规模大、资本支出低、成长能力强的公司更有可能受到机构关注。 在碳排放因子和风险因子的时间序列回归中发现，传统风险因子不能解释碳排放风险溢价，碳排放因子包含横截面收益中的独特信息。 碳风险溢价在近些年才出现。在2015年《巴黎协定》签署之后，碳风险溢价明显增加；在1990年代当碳排放尚未成为共识之际，碳风险溢价相对更低。随着投资者对碳排放风险的认识日益深入，碳排放风险可能从当前的α异象逐渐演化为β因子，成为解释股票收益的重要因子。 我国企业社会责任（ESG/CSR）方兴未艾，沪深A股中仅有1000余家公司发布社会责任报告，ESG仍有很大发展空间。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《碳排放量如何影响了股票收益？》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 交易担保 国泰君安道合 点击下方小程序卡片，获取报告原文 Mini Program 报告名称：《碳排放量如何影响了股票收益？》 发布时间：2021年6月8日 发布机构：国泰君安证券研究所 报告分析师： 陈奥林(国君金工) 证书编号S0880516100001 徐忠亚(国君金工) 证书编号S0880120110019 更多国君研究报告 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部： 华北地区：莫言钧 010-83939863 华东地区：潘一楠 021-38676548 华南地区：刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。
近些年来，温室气体排放对气候和经济社会的影响愈发强烈，环境保护、低碳排放的思想逐渐深入人心，金融业也对公司碳排放愈加关注。 《Do investors care about carbon risk?》一文发现公司碳排放量与股票收益正相关。碳排放风险溢价是由于承担了更多的风险，从而需要更高的收益予以补偿。 碳排放风险本质上来源于投资者对相关风险认识之后的投资偏好，机构投资者对特定行业或公司的撤资行为对碳排放风险溢价具有重要影响。 银行、生物技术和油气行业的碳排放量相对最高，这几个行业中机构撤资行为没有明显公司特征；在剔除这几个行业之后之后，规模大、资本支出低、成长能力强的公司更有可能受到机构关注。 在碳排放因子和风险因子的时间序列回归中发现，传统风险因子不能解释碳排放风险溢价，碳排放因子包含横截面收益中的独特信息。 碳风险溢价在近些年才出现。在2015年《巴黎协定》签署之后，碳风险溢价明显增加；在1990年代当碳排放尚未成为共识之际，碳风险溢价相对更低。随着投资者对碳排放风险的认识日益深入，碳排放风险可能从当前的α异象逐渐演化为β因子，成为解释股票收益的重要因子。 我国企业社会责任（ESG/CSR）方兴未艾，沪深A股中仅有1000余家公司发布社会责任报告，ESG仍有很大发展空间。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《碳排放量如何影响了股票收益？》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 交易担保 国泰君安道合 点击下方小程序卡片，获取报告原文 Mini Program 报告名称：《碳排放量如何影响了股票收益？》 发布时间：2021年6月8日 发布机构：国泰君安证券研究所 报告分析师： 陈奥林(国君金工) 证书编号S0880516100001 徐忠亚(国君金工) 证书编号S0880120110019 更多国君研究报告 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部： 华北地区：莫言钧 010-83939863 华东地区：潘一楠 021-38676548 华南地区：刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。
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