【国君钢铁|甬金股份】减持压力缓解,扩张进入收获期_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|甬金股份】减持压力缓解,扩张进入收获期》研报附件原文摘录）
　　1.投资要点维持“增持”评级。根据公司公告，公司股东深圳市国信弘盛股权投资基金于6月5日完成减持公司股票2105万股(占比9.03%)，减持完成后，深圳国信不再持有公司股权。我们认为公司减持压力结束，公司高效扩张战略将进入收获期。维持公司2021-23年EPS为2.33/3.10/4.32元的预测，维持公司目标价47.2元，维持“增持”评级。最具竞争优势的不锈钢冷轧龙头，产能扩张进入快车道。公司自研设备成本低于外购设备，带来公司固定成本优势。同时公司管理机制优秀、周转率高、生产成本低，造就公司远高于行业的ROE。相比上游，公司扩张不受限制，我们预期随着公司江苏、浙江、和广东基地的逐渐投产，公司产量将稳步上升，公司产能扩张进入快车道。品类扩张助力公司持续成长。公司2021年1季度实现冷轧不锈钢板销售量48.46万吨，公司计划2021年实现不锈钢产量215万吨，较2020年上升29%左右。公司同时拓展10万吨不锈钢管、5.5万吨复合材料项目，未来公司产品品类的拓展将持续为公司带来业绩增量，公司成长性将不断兑现。高效扩张不断推进。根据公司公告，公司宽幅及精密冷轧板产能未来三年将逐渐上升。我们认为公司成本低、效率高且融资能力领先行业，竞争优势突出，其高效扩张有望稳步推进，公司行业市占率将持续攀升，定价权将不断提升，公司成长性有望进一步凸显。风险提示：新建产能进度不及预期，下游需求大幅下降，行业竞争加剧。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★

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