【开源煤炭&石化-张绪成】石化周报:油价突破前高站上70美元,看多石化全产业链

（以下内容从开源证券《【开源煤炭&石化-张绪成】石化周报:油价突破前高站上70美元,看多石化全产业链》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号”可以订阅哦 本报告摘自：《开源证券_石化行业周报_油价突破前高站上70美元，看多石化全产业链_煤炭石化团队_20210606》 摘要 油价突破前高站上70美元，看多石化全产业链 截至6月4日， Brent原油价格为71.82美元/桶，周环比上涨2.17美元/桶；WTI原油价格为69.42美元/桶，周环比上涨2.8美元/桶；本周美商业原油库存继续下滑，加之美国经济数据强劲，同时美国正式进入夏季出行高峰，市场预期燃油需求将进一步增加，石油价格持续上涨。长丝方面，本周涤长丝企业平均开工率约为92.41%，较上周开工率上调1.16%，宁波某大厂一套50万吨涤纶长丝装置重启，长丝供给增加。受益标的：(1)民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；(2)轻烃裂解：卫星石化、东华能源；(3)油服龙头：中海油服；(4)煤制烯烃龙头：宝丰能源；(5)民营加油站：和顺石油；(6)受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 美油品供给&商业原油库存减少 供给减少：根据EIA最新数据，5月28日当周，美国原油产量为1080万桶/天，周环比减少20万桶/天；Baker Hughes公布5月28日的当周数据，本周美国活跃钻机数为455台，与上周数量持平；商业原油库存减少：5月28日当周，美国商业原油和油品总库存为12.78亿桶，周环比增加192.2万桶。其中，商业原油库存为4.79亿桶，周环比减少507.9万桶；汽油库存为2.47亿桶，周环比增加149.9万桶；需求下滑：5月28日当周，炼厂方面加工能力为1809万桶/天，与上周持平；消费需求方面，本周美国油品消费总量为1914万桶/天，周环比减少82万桶/天，其中，汽油消费915万桶/天，周环比减少33万桶/天。欧美出行旺季来袭：上周美国汽油需求达到疫情爆发以来的最高水平，而英国公路上的车流量也首次超过了疫情前的纪录；本周美国正式进入夏季燃油需求高峰，市场预期燃料需求将进一步增加。 长丝报价稳定，涤纶企业上调开工率 价格方面，本周涤纶长丝市场偏弱势运行，原料震荡上涨，提振了市场气氛，在经历优惠促销后，价格震荡回调，本周工厂多报价稳定，局部重心下移；本周POY150D报7300元/吨，周环比下跌50元/吨；FDY150D报7400元/吨，周环比下跌50元/吨；DTY150D报8550元/吨，周环比下跌275元/吨。供应方面，本周涤长丝企业平均开工率约为92.41%，较上周开工率上调了1.16%，暂无具体装置变化；宁波某大厂一套50万吨涤纶长丝装置重启；需求方面，江浙地区化纤织造综合开机率为70.92%，环比下降0.15个百分点。织造工厂大厂订单相对稳定，中小厂家订单较为缺失；进出口方面，据海关总署统计，2021年4月国内涤纶长丝POY出口总量为5.65万吨，月环比下降40.31%；2021年4月国内涤纶长丝FDY出口总量为5.05万吨，月环比下跌25.50%；2021年4月国内涤纶长丝DTY出口总量为10.18万吨，月环比下跌28.12%。 本周LNG价格小幅攀升，南方市场需求旺盛 根据百川盈孚，本周LNG价格指数环比上升84元或2.24%至3840元/吨。供给端，本周国内液厂价格小幅攀升，一方面由2021年6月上半月原料气价格推涨支撑，另一方面主要受国际现货价格不断上调拉涨的影响；需求端，目前北方市场处于淡季，天然气重卡用气需求表现一般；南方市场用气需求旺盛，其表现较为活跃。 风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。 1 市场回顾：本周石化板块上涨0.48%，Brent原油价格上涨2.17美元/桶 行情回顾：本周石化板块上涨0.48%，跑赢沪深300指数1.21个百分点 本周（2021年5月31日-6月4日）石油石化指数上涨0.48%，沪深300下跌0.73%，石油石化指数跑赢沪深300指数1.21个百分点。本周石油石化子行业各板块除炼油和油品销售及仓储板块外均出现不同幅度的上涨：油田服务（2.51%），工程服务（1.02%），石油开采III（1.00%），其他石化（0.35%），炼油（-0.14%），油品销售及仓储（-0.50%）。 本周动态： 本周（5月31日-6月4日）美国出行旺季提振燃料油需求，原油价格持续上涨。周内前期，美国原油库存减少，美国阵亡将士纪念日临近导致汽油消费需求上升提振油价；同时，受美国强劲的经济数据提振，原油价格呈现上涨走势。周内后期，全球需求反弹的预期盖过制裁解除后伊朗增加供应带来的担忧，同时美国正式进入夏季出行需求高峰，市场燃料需求预期进一步增加，原油价格持续上涨。从6月4日的收盘价来看，Brent原油价格为71.82美元/桶，周环比上涨2.17美元/桶；WTI原油价格为69.42美元/桶，周环比上涨2.8美元/桶；NYNEX天然气价格为3.099美元/百万英热，周环比上涨0.09美元/百万英热。 2 本周要闻：美国出行旺季提振燃料油需求，原油价格持续上涨 本周利好： 石油库存预期继续下滑。过剩石油库存预计2021年7月末消耗殆尽，全球石油库存将从9月开始加速下降，11月将下降260万桶/日，到12月发达国家石油库存将比2015-2019年平均水平低1.09亿桶。 美国经济数据向好。美国2021年第一季度经济出现自2003年第三季度以来第二快速度的增长，且目前正在积聚动能。公布的其他数据也显示，2021年4月企业在设备上的支出也在加速增长。美国劳工部数据显示，随着企业恢复运营，首次申请失业救济人数降至疫情以来的新低。 欧美汽油需求随出行季临近而复苏。数据显示，上周美国汽油需求量达到了疫情爆发以来的最高水平，而英国公路上的车流量也首次超过了疫情前的纪录。本周美国正式进入夏季需求高峰，市场预期燃料需求将进一步增加。 本周利空： 美国活跃石油和天然气钻井平台连续第五周增加。数据显示，截止5月28日的一周，美国在线钻探油井数量359座，周环比增加3座；年同比增加137座。本周美国海上平台14座，与上周持平，年同比增加2座；美国天然气钻井数98座，周环比减少1座，年同比增加21座。其中美国陆地石油和天然气平台共计442座，周环比增加2座，年同比增加153座。美国油气钻井平台总计457座，为2020年4月以来最高水平，周环比增加2座，年同比增加156座。 美新冠疫情恶化抑制石油需求。数据显示，美国新冠肺炎确诊病例累计达3330万，累计死亡达59.6万人。这两项数据与24小时前相比，新增确诊20531人，新增死亡685人。 美国制造商继续面临供给短缺和运输延误的窘境。报告显示，美国2021年5月份制造业加速增长；订单增长愈加强劲，突显了持续稳健的需求情况。然而，厂商生产的投入成本依然较高，订单积压量创下历史纪录新高。新订单指数上升并接近逾17年高位，交货时间创下1974年以来最长纪录。 3 原油指标跟踪 库存：本周美国油品总库存增加，商业原油库存减少 本周油品总库存增加，商业原油库存减少：美国EIA于6月2日公布的数据，5月28日当周，美国商业原油和油品总库存为12.78亿桶，周环比增加192.2万桶。其中，商业原油库存为4.79亿桶，周环比减少507.9万桶；汽油库存为2.47亿桶，周环比增加149.9万桶；馏分油库存为1.33亿桶，周环比增加372万桶。 供给：美国原油产量减少，活跃钻机数不变 OPEC减产履行率达124%：最新月报显示，2月OPEC原油产量减少64.7万桶/天至2484.8万桶/天，减产履行率达124%。沙特原油产量减少93万桶/天至815.0万桶/天；伊拉克原油产量增加5.9万桶/天至389.8万桶/天；伊朗原油产量增加2.0万桶/天至200.2万桶/天；阿联酋产量减少0.1万桶/天至261.0万桶/天。 EIA下调&OPEC上调全年供给预测：最新月报显示，EIA下调对2021年全球石油日供给增长预测，下调19万桶/日至9710万桶/日，同比增加290万桶/日；上调对2021年非OPEC石油日供给增长预测，上调15万桶/天至6518万桶/日，同比增加276万桶/日。OPEC上调对2021年非OPEC石油日供给增长预测，上调47万桶/日至6380万桶/日，同比增加95万桶/日。 本周美国原油产量减少，活跃钻机数不变：美国EIA于6月2日公布的数据，5月28当周，美国原油产量为1080万桶/天，周环比减少20万桶/天，月环比减少10万桶/天，年同比减少40万桶/天。Baker Hughes公布6月4日的当周数据，美国活跃钻机数量为455台，与上周台数持平，月环比增加7台，年同比增加171台。 4月全球钻机数增加：根据Baker Hughes于5月6日公布的数据，2021年4月全球钻机数共1189台，月环比增加172台，年同比减少936台。其中，美国钻机数436台，月环比增加156台，年同比减少355台；加拿大钻机数58台，月环比减少23台，年同比减少191台。 1月美国DUC数量减少：根据美国EIA于2月16日公布的数据，2021年1月美国主要盆地未完成的钻机（DUC）数量为7177口，较上月减少了121口，较2019年同期减少了840口。 需求：原油加工能力不变，油品消费需求减少 OPEC上调2021全年需求预期：根据OPEC的3月份月报预测，2021年全球原油需求量同比增加589万桶/天（6.51%）至9627万桶/天，较上月预期上调了22万桶/天。其中OECD地区需求量同比增加257万桶/天（6.11%）至4464万桶/天，中国需求量同比增加111万桶/天（8.49%）至1420万桶/天。 EIA下调全年需求预测，OPEC上调全年需求预测。3月最新月报显示，EIA下调对2021年全球石油日需求增长预测，下调17万桶/日至9767万桶/日，同比增加532万桶/日。OPEC上调对2021年全球石油日需求增长预测，上调22万桶/日至9627万桶/日，同比增加589万桶/日。 本周炼厂开工率上升，原油加工能力不变：根据美国EIA于6月2日公布的数据，5月28日当周，美国炼厂原油加工能力为1809万桶/天，维持上周产量，月环比减少5万桶/天，年同比减少89万桶/天；本周开工率为88.70%，较上周上升1.70%，月环比上升2.20%，年同比上升16.90%。 本周油品消费需求总量减少：根据美国EIA于6月2日公布的数据，5月28日当周，美国油品消费总量为1914万桶/天，周环比减少82万桶/天，月环比减少55万桶/天，年同比增加407万桶/天。其中，汽油消费915万桶/天，周环比减少33万桶/天，月环比增加28万桶/天，年同比增加160万桶/天。 本周原油+成品油净进口增加：根据美国EIA于6月2日公布的数据，5月28日当周，美国原油+成品油净进口109万桶/天，周环比增加88万桶/天，月环比增加243万桶/天，年同比增加30万桶/天；原油净进口309万桶/天，周环比增加25万桶/天，月环比增加243万桶/天，年同比增加30万桶/天；成品油净进口-199.8万桶/天，周环比增加64万桶/天，月环比增加67万桶/天，年同比增加59万桶/天。 金融因素：美指微涨，WTI非商业净多头头寸增加 本周（5月31日-6月4日）美元指数本周微涨，“小非农”就业的强劲一度令市场看好美元扭转颓势，然而6月4日数据显示，美国5月非农就业增长55.9万人，大幅高于4月份的前值26.2万人，但仍略不及市场预测的65万人。与此同时，失业率超预期回落至5.8%，因而劳动参与率进一步下降。5月非农数据出炉后，美元快速下跌，回吐此前一天因强势“小非农”数据而录得的大部分涨幅，使得美元指数本周仅微涨。截止6月4日，本周美元指数为90.14，周环比上涨0.08。截至6月4日当周ICE数据，Brent非商业净多头头寸数量为26.73万张，周环比增加0.88万张；WTI非商业净多头头寸数量为49.13万张，周环比增加1.58万张。 4 重要价差跟踪 炼油产业链：新加坡炼油价差缩小，美国RBOB汽油价差不变 5月国内炼油价差缩小：2021年5月国内炼油下游主要产品对应原油的价差为874元/吨，月环比减少136元/吨（-13.48%），年同比下跌334元/吨（-27.62%）。 本周新加坡炼油价差缩小：至6月5日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为3.60美元/桶，周环比下跌0.19美元/桶，月环比下跌0.16美元/桶，年同比上涨3.36美元/桶。柴油与原油的价差为5.72美元/桶，周环比下跌0.03美元/桶，月环比上涨1.11美元/桶，年同比上涨2.42美元/桶；汽油与原油的价差为4.72美元/桶，周环比下跌1.21美元/桶，月环比下跌2.12美元/桶，年同比上涨5.47美元/桶。 本周美国RBOB汽油价差不变：至6月5日当周，美国汽油RBOB与WTI原油价差为23.37美元/桶，与上周持平，月环比下跌1.02美元/桶，年同比上涨13.09美元/桶，历史平均值为17.79美元/桶。 烯烃产业链：丁二烯与石脑油、聚烯烃与甲醇价差扩大，丙烯酸与丙烯价差不变，丙烯与丙烷、石脑油裂解烯烃、乙烯与石脑油价差缩小 本周石脑油裂解烯烃价差缩小：至6月5日当周，石脑油裂解乙烯综合价差为30.71美元/吨，周环比下降27.26美元/吨，月环比下降53.51美元/吨，年同比下降47.46美元/吨。 本周乙烯与石脑油价差缩小：至6月5日当周，乙烯与石脑油价差为399.53美元/吨，周环比下降43.50美元/吨，月环比下降102.42美元/吨，年同比上升26.85美元/吨，历史平均价差为508美元/吨。 本周丙烯与丙烷价差缩小：至6月5日当周，丙烯与丙烷价差为567.00美元/吨，周环比下降28.00美元/吨，月环比下降5.00美元/吨，年同比上升204.28美元/吨，历史平均价差为389美元/吨。 本周丁二烯与石脑油价差扩大：至6月5日当周，丁二烯与石脑油价差为433.53美元/吨，周环比上升2.5美元/吨，月环比上升97.58美元/吨，年同比上升441.85美元/吨，历史平均价差为696美元/吨。 本周丙烯酸与丙烯价差不变：至6月5日当周，丙烯酸与丙烯价差为4871元/吨，与上周持平，月环比下降200元/吨，年同比上升1232.80元/吨，历史平均价差为3055美元/吨。 本周聚烯烃与甲醇价差扩大：至6月5日当周，聚烯烃与甲醇价差为4149元/吨，周环比上升257元/吨，月环比上升263.64元/吨，年同比下降232.34元/吨。 聚酯产业链：PX与石脑油、燃料油与石脑油以及涤纶长丝与PTA、乙二醇价差价差缩小，PTA与PX价差扩大 本周PX与石脑油价差缩小：至6月5日当周，PX与石脑油价差为224.53美元/吨，周环比下降20.70美元/吨，月环比下降45.22美元/吨，年同比上升60.85美元/吨，价差历史平均为399美元/吨。 本周燃料油与石脑油价差缩小：至6月5日当周，燃料油与石脑油价差为229.53美元/吨，周环比下跌4.44美元/吨，月环比上升17.47美元/吨，年同比上升116.48美元/吨，价差历史平均为209美元/吨。 本周PTA与PX价差扩大：至6月5日当周，PTA与PX价差为1153.67元/吨，周环比上升127.13元/吨，月环比上升72.89元/吨，年同比下降79.77元/吨，价差历史平均为1278元/吨。 本周涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小：至6月5日当周，涤纶长丝与PTA、乙二醇价差为-157.70元/吨，周环比下降105.04元/吨，月环比下降6.44元/吨，年同比下降1384.12元/吨，价差历史平均为1219元/吨。 天然气：北美天然气价格上涨，国内LNG内外盘价差缩小 本周天然气价格上涨：至6月5日当周，北美天然气价格为3.06美元/百万英热，周环比上涨0.11（3.78%），月环比上涨0.11（3.65%），年同比上涨1.26（69.91%）；当前布伦特原油与天然气价格比为23.13（百万英热/桶），历史平均为24.72（百万英热/桶）。 本周国内天然气内外盘价差缩小：至6月5日当周，国内天然气内外盘价差为189.71元/吨，周环比下跌69.42元/吨（-26.85%），月环比下跌3.45（-1.79%），年同比下跌1156.28元/吨（-85.94%）。 END 【煤炭石化团队】 张绪成 13511050600 任金星 15652935250 张绪成，开源证券煤炭石化行业首席分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，历任中国五矿集团战略投资部、中信建投证券、中泰证券高级分析师，具有丰富的大宗商品研究经验。曾作为团队核心成员，获得2016/2017年新财富煤炭石化行业最佳分析师第二名团队，2019年新财富煤炭&石化行业最佳分析师第四名团队，2018年IAMAC中国保险业最受欢迎卖方分析师煤炭行业第二名团队，以及连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队。 执业证书编号：S0790520020003。 任金星，开源证券煤炭石化行业分析师，圣路易斯华盛顿大学资产管理学硕士，中国农业大学金融&法学双学士。2020年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790120060011。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向开源证券客户中的专业投资者，完整的投资观点应以开源证券研究所发布的研究报告为准。若您非开源证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。 免责声明 本公众订阅号为张绪成煤炭&石化研究团队（现供职于开源证券研究所）设立的，关于煤炭&石化行业证券研究的唯一订阅号；团队负责人张绪成具备证券投资咨询（分析师）执业资格，执业证书编号为：S0790520020003 本订阅号不是开源证券煤炭&石化行业研究报告的发布平台，所载内容均来自于开源证券研究所已正式发布的煤炭&石化行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见开源证券研究所的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议，开源证券及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 END

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）