【国君金工】筹码再聚科技,首推新能源
（以下内容从国泰君安《【国君金工】筹码再聚科技,首推新能源》研报附件原文摘录）
点击上方“辰奥临君” ，关注我们 择时观点 核心观点 人民币升值预期推动海外配置盘涌入，市场仍有震荡上行机会。后市重结构，轻趋势，市场对内求解将推动风格向成长切换，科技板块内部首推新能源。 复盘及后市观点 配置盘流入维稳，板块轮动由分歧到一致。人民币汇率预期走强，北上资金在过去两周大幅流入，对市场走势起到了较强的支撑作用。外部环境真空条件下，市场开始对内寻求进攻机会。目前不同投资者持有不同的持仓理念，核心资产、科技板块、周期板块行情轮动速度加快。未来，市场对板块的看法将由分歧走向一致，筹码将重新聚焦于最具共识的板块，市场在这个过程中也仍将维持震荡走势。 风格及微观结构变化 动量效应再度转弱，科技持仓再度提升。随着北上资金快速流入，核心资产动量效应不断减弱，反弹临近尾声，除个别个股外，核心资产整体创新高难度较大，未来极有可能持续进行主线切换。从切换方向来看，公募机构近两周持续加仓科技板块，减仓消费板块，寻找具备成长性板块及个股，重结构、轻趋势将是主流模式。 板块配置 券商估值修复难延续，新能源板块受追捧。随着北上资金流入速率减缓，本周市场情绪有所降温，券商板块等权重股的上涨行情难以延续。分母端对于通胀、汇率等要素无产生新生边际驱动力背景下，市场将从分子端入手求解。其中，如若预期风险高则从业绩边际改善入手，如若预期风险低，即当下情况，则从业绩成长性入手，首推科技板块。科技中新能源板块同时满足空间大、业绩兑现概率高等特点，有望成为下一阶段的抱团板块。 01 择时 市场情绪指数 本周市场热点频出，相关题材股的表现支撑回调幅度有限，最终在周K线收十字星，同时融资余额继续上升，连板次数增加，短线做多情绪占优，但是若抛开短期热点概念的影响，我们认为大盘前期涨速较快，3600点仍未站稳,短期仍有调整需求，从风险偏好指数来看,市场风险偏好下降明显，从知情交易活跃度来看,主力资金上周开始撤退,发出看空信号,大盘下方支撑位在3500。 微观市场结构择时 02 行业与风格 风格收益 上周贝塔、成长、波动率风格维持上涨趋势，动量风格仍处下跌趋势，动量效应持续减弱，市场继续向成长风格切换。贝塔、成长风格估值处于历史高位。 美股： 盈利价值转弱，成长抬升； 港股： 动量占优，成长回调； 台股： 盈利溢价，动量占优； 日股： 盈利回调，价值占优； 韩股： 盈利表现转好； 整体来看，小盘价值占优，成长回调。 行业与热点主题 回顾上周，化工、采掘和通信上涨最多；板块方面锂电电解液指数、连扳指数、锂电负极指数、手机电池指数、动力电池指数等相关板块上涨最多。 上周北上资金持续流入。在行业方面，机械、电力设备及新能源、农林牧渔、基础化工和电子等板块净流入资金最多，医药、商贸零售、电力及公用事业、房地产和银行等板块净流出资金最多。 03 选股 各行业内高基本面ALPHA个股名单 高基本面ALPHA对应下一个月更高的上涨概率。综合估值、盈利预期、成长、盈利质量等多维度基本面ALPHA，我们给出各行业内上涨概率最高的量化组合。从基本面信息来看，未来20天上涨概率最高的个股包括京东方A、滨化股份和天地科技等。 冷门股选股 使用百度指数近30日均值数据构建冷门股因子，股票池为具有较好流动性的沪深300成分股，根据绝对值与环比变化数据对沪深300样本股进行初筛，选择前30只股票，再根据风险预警模型得分，选择风险最小的前十只股票进行组合推荐。本周主要推荐中国中免、中国铁建和洋河股份等： 限售股解禁 本周解禁比例超1%共29家，解禁市值较上周增加850.19%。本周重点关注：天合光能、宁德时代和中天精装。 04 融资融券 上周两融市场所呈现的特征为：上周融资融券整体规模较上上周略微上升，目前为17320.14亿元，两融余额相对A股流通市值为2.54%。上周两市融资融券交易小幅下降，相比全部A股的成交额占比为9.22%。从整体规模和交易额来看，两融市场整体活力较上上周提升。 上周两融净流入的行业数量继续增加，其中净流入占比最高的行业为电子、食品饮料、非银行金融，净流出占比最高的行业为消费者服务、综合金融、煤炭。 05 近日个股公告 减持 其他风险事件 详细报告请查看20210606发布的国泰君安金融工程量化周报《筹码再聚科技，首推新能源》 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
点击上方“辰奥临君” ，关注我们 择时观点 核心观点 人民币升值预期推动海外配置盘涌入，市场仍有震荡上行机会。后市重结构，轻趋势，市场对内求解将推动风格向成长切换，科技板块内部首推新能源。 复盘及后市观点 配置盘流入维稳，板块轮动由分歧到一致。人民币汇率预期走强，北上资金在过去两周大幅流入，对市场走势起到了较强的支撑作用。外部环境真空条件下，市场开始对内寻求进攻机会。目前不同投资者持有不同的持仓理念，核心资产、科技板块、周期板块行情轮动速度加快。未来，市场对板块的看法将由分歧走向一致，筹码将重新聚焦于最具共识的板块，市场在这个过程中也仍将维持震荡走势。 风格及微观结构变化 动量效应再度转弱，科技持仓再度提升。随着北上资金快速流入，核心资产动量效应不断减弱，反弹临近尾声，除个别个股外，核心资产整体创新高难度较大，未来极有可能持续进行主线切换。从切换方向来看，公募机构近两周持续加仓科技板块，减仓消费板块，寻找具备成长性板块及个股，重结构、轻趋势将是主流模式。 板块配置 券商估值修复难延续，新能源板块受追捧。随着北上资金流入速率减缓，本周市场情绪有所降温，券商板块等权重股的上涨行情难以延续。分母端对于通胀、汇率等要素无产生新生边际驱动力背景下，市场将从分子端入手求解。其中，如若预期风险高则从业绩边际改善入手，如若预期风险低，即当下情况，则从业绩成长性入手，首推科技板块。科技中新能源板块同时满足空间大、业绩兑现概率高等特点，有望成为下一阶段的抱团板块。 01 择时 市场情绪指数 本周市场热点频出，相关题材股的表现支撑回调幅度有限，最终在周K线收十字星，同时融资余额继续上升，连板次数增加，短线做多情绪占优，但是若抛开短期热点概念的影响，我们认为大盘前期涨速较快，3600点仍未站稳,短期仍有调整需求，从风险偏好指数来看,市场风险偏好下降明显，从知情交易活跃度来看,主力资金上周开始撤退,发出看空信号,大盘下方支撑位在3500。 微观市场结构择时 02 行业与风格 风格收益 上周贝塔、成长、波动率风格维持上涨趋势，动量风格仍处下跌趋势，动量效应持续减弱，市场继续向成长风格切换。贝塔、成长风格估值处于历史高位。 美股： 盈利价值转弱，成长抬升； 港股： 动量占优，成长回调； 台股： 盈利溢价，动量占优； 日股： 盈利回调，价值占优； 韩股： 盈利表现转好； 整体来看，小盘价值占优，成长回调。 行业与热点主题 回顾上周，化工、采掘和通信上涨最多；板块方面锂电电解液指数、连扳指数、锂电负极指数、手机电池指数、动力电池指数等相关板块上涨最多。 上周北上资金持续流入。在行业方面，机械、电力设备及新能源、农林牧渔、基础化工和电子等板块净流入资金最多，医药、商贸零售、电力及公用事业、房地产和银行等板块净流出资金最多。 03 选股 各行业内高基本面ALPHA个股名单 高基本面ALPHA对应下一个月更高的上涨概率。综合估值、盈利预期、成长、盈利质量等多维度基本面ALPHA，我们给出各行业内上涨概率最高的量化组合。从基本面信息来看，未来20天上涨概率最高的个股包括京东方A、滨化股份和天地科技等。 冷门股选股 使用百度指数近30日均值数据构建冷门股因子，股票池为具有较好流动性的沪深300成分股，根据绝对值与环比变化数据对沪深300样本股进行初筛，选择前30只股票，再根据风险预警模型得分，选择风险最小的前十只股票进行组合推荐。本周主要推荐中国中免、中国铁建和洋河股份等： 限售股解禁 本周解禁比例超1%共29家，解禁市值较上周增加850.19%。本周重点关注：天合光能、宁德时代和中天精装。 04 融资融券 上周两融市场所呈现的特征为：上周融资融券整体规模较上上周略微上升，目前为17320.14亿元，两融余额相对A股流通市值为2.54%。上周两市融资融券交易小幅下降，相比全部A股的成交额占比为9.22%。从整体规模和交易额来看，两融市场整体活力较上上周提升。 上周两融净流入的行业数量继续增加，其中净流入占比最高的行业为电子、食品饮料、非银行金融，净流出占比最高的行业为消费者服务、综合金融、煤炭。 05 近日个股公告 减持 其他风险事件 详细报告请查看20210606发布的国泰君安金融工程量化周报《筹码再聚科技，首推新能源》 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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