【光大金工 | 定增周报】本周定增项目发行折价空间较大——20200816

（以下内容从光大证券《【光大金工 | 定增周报】本周定增项目发行折价空间较大——20200816》研报附件原文摘录）
　　定增周报20200816 特别声明：本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券金融工程研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布时间：2020.08.16 刘均伟 | 金融工程首席分析师 执业证书编号：S0930517040001 021-52523679 | liujunwei@ebscn.com 古翔 | 金融工程高级分析师 执业证书编号：S0930519070003 021-52523686 | guxiang@ebscn.com 摘要 本篇报告从定增项目（资产端）、定增参与者（资金端）两个角度跟踪定增市场的最新进展。资产端主要关注非公开发行类定增项目，从新增预案、证监会批准项目、完成发行、限售股解禁四个角度，分别统计了不同阶段下投资者所关注的指标；资金端关注主要财务投资者，包括公募产品、集合资管计划、私募产品等，供投资者参考。 资产端：本周定增项目发行折价空间较大 新增预案：本周(2020-08-09至2020-08-15)新增定增预案共计17个，其中，竞价类项目13个，拟募资142.69亿元；定价类项目4个，拟募资28.98亿元。 证监会批准：本周新增11个定增项目获证监会批准发行，其中，竞价类项目7个，拟募资102.14亿元；定价类项目4个，拟募资55.50亿元。 完成发行：本周新增6个定增项目完成发行，均为竞价类项目，募资221.91亿元，平均发行折价率（发行价/发行日收盘价）为78.61%，平均募资比例（实际募资总额/拟募资总额）为98.05%。 限售股解禁：本周新增1个定增项目限售股解除限售，均为定价类项目，募资4.90亿元，限售期平均项目收益率为486.72%，平均冲击系数（解禁股份市值/过去20个交易日的日均成交金额）为5.82。下周将有4只股票的定增股份解除限售，分别为露天煤业、星源材质、启迪环境、金石亚药。从冲击系数角度来看，预期定增股份退出带来的影响较小。 资金端：社保参与国信证券定增项目比例超过32% 产品：本周新增备案1个集合资管计划和2个私募产品，分别为第一创业富显精选定增集合资产管理计划、鼎呈新基建定增1号私募证券投资基金、睿亿投资定增精选十期私募证券投资基金；银行理财产品方面，建信理财定增主题产品推出第6期，正在进行资金募集。 项目参与：本周财务投资者对于定增项目的参与比例较高。私募基金参与福能东方、哈工智能的定增项目比例较高；社保参与国信证券定增项目比例超过32%。 风险提示：历史数据不代表未来，定增项目投资存在风险。 1.总览 本周(2020-08-09至2020-08-15)定增市场跟踪情况如下： 资产端：本周定增项目发行折价空间较大 新增预案：本周新增定增预案共计17个，其中，竞价类项目13个，拟募资142.69亿元；定价类项目4个，拟募资28.98亿元。 证监会批准：本周新增11个定增项目获证监会批准发行，其中，竞价类项目7个，拟募资102.14亿元；定价类项目4个，拟募资55.50亿元。 完成发行：本周新增新增6个定增项目完成发行，均为竞价类项目，募资221.91亿元，平均发行折价率（发行价/发行日收盘价）为78.61%，平均募资比例（实际募资总额/拟募资总额）为98.05%。 限售股解禁：本周新增1个定增项目限售股解除限售，均为定价类项目，募资4.90亿元，限售期平均项目收益率为486.72%，平均冲击系数（解禁股份市值/过去20个交易日的日均成交金额）为5.82。下周将有4只股票的定增股份解除限售，分别为露天煤业、星源材质、启迪环境、金石亚药。从冲击系数角度来看，预期定增股份退出带来的影响较小。 资金端：社保参与国信证券定增项目比例超过32% 产品：本周新增备案1个集合资管计划和2个私募产品，分别为第一创业富显精选定增集合资产管理计划、鼎呈新基建定增1号私募证券投资基金、睿亿投资定增精选十期私募证券投资基金；银行理财产品方面，建信理财定增主题产品推出第6期，正在进行资金募集。 项目参与：本周财务投资者对于定增项目的参与比例较高。私募基金参与福能东方、哈工智能的定增项目比例较高；社保参与国信证券定增项目比例超过32%。 2. 资产端：本周定增项目发行折价空间较大 2.1、预案：本周新增17个定增预案 本周(2020Y32W:2020-08-09至2020-08-15)新增定增预案共计17个，其中，竞价类项目13个，拟募资142.69亿元；定价类项目4个，拟募资28.98亿元。 我们以中信一级行业分类为基础，将全市场企业划分为六大行业板块：金融、周期、科技、消费、制造、基础设施，划分明细如下表所示。并统计了进程中的定增项目（已发预案但尚未完成或停止实施的）在增发目的、行业板块上的分布情况。 进程中的竞价类定增项目绝大部分增发目的为项目融资，主要集中于科技、制造板块。当前竞价类的项目绝大部分增发目的为项目融资，约430个定增项目，拟募资总额近7000亿元；在行业板块层面，绝大部分项目发行主体为科技行业板块上市公司。这部分项目是财务投资者可主流参与的项目。 进程中的定价类定增项目的项目数量和拟募资总额均相对较小，增发目的以项目融资、补充流动资金为主。当前定价类的定增项目数量和拟募资总额均相对较小，约为竞价类项目的三分之一。增发目的以补充流动资金、项目融资为主；在行业板块层面，发行主体多为消费、制造板块的上市公司。 新增预案明细依据Wind整理的预案公告日数据筛选，由于存在预案更新的项目，Wind会以新预案公告日覆盖原数据，故明细中部分企业可能是预案更新的项目。 2.2、证监会批准项目：本周新增11个定增项目获证监会批准发行 本周(2020Y32W:2020-08-09至2020-08-15)新增11个定增项目获证监会批准发行，其中，竞价类项目7个，拟募资102.14亿元；定价类项目4个，拟募资55.50亿元。 我们可以通过审核期日均超额收益（相对等权行业指数）观察投资者对该标的的观点；通过企业的现金充足率（现金及现金等价物/总资产）观察企业对于现金的需求程度。 天下秀、凯普生物审核期内日均超额收益均较高。从审核期内日均超额收益表现来看，天下秀、凯普生物审核期内日均超额收益分别为0.337%、0.264%跑赢等权行业指数，说明投资者对该股票的观点偏乐观。从企业现金充足率来看，*ST飞乐、福达股份应急现金充足率较低，对于现金的需求程度可能更高。 本周新增已过会项目有8个项目融资。ROE最高的*ST飞乐（600651）本次非公开发行 A 股股票的募集资金将全部用于拟全部补充流动资金、偿还银行贷款。拟募资总额最多的万达电影（002739）将全部用于新建影院项目，补充公司流动资金及偿还借款。 2.3、完成发行项目：本周6个竞价类定增项目完成发行 本周(2020Y32W:2020-08-09至2020-08-15)新增6个定增项目完成发行，均为竞价类项目，募资221.91亿元，平均发行折价率（发行价/发行日收盘价）为78.61%，平均募资比例（实际募资总额/拟募资总额）为98.05%。 本周竞价类项目发行折价率较低，平均仅78.61%。从最近两个月的发行折价率来看，竞价类项目发行折价率基本在8-9折范围内浮动，而本周完成发行的项目平均折价率较低，仅78.61%。 本周完成发行的定增项目为6个竞价类项目，发行折价率最高的是中环股份（002129），折价率为87.66%。从募资比例来看，竞价类总体平均募资比例为98.05%。 2.4、解禁：下周4个项目的限售股即将解禁 本周(2020Y32W:2020-08-09至2020-08-15)有1个定增项目限售股解除限售，均为定价类项目，募资4.90亿元，限售期平均项目收益率为486.72%，平均冲击系数（解禁股份市值/过去20个交易日的日均成交金额）为5.82。 下周将有4只股票的定增股份解除限售，露天煤业（002128）、星源材质（300568）浮动收益率均大于零。从冲击系数角度来看，预期定增股份退出带来的影响较小。 3.资金端：社保参与国信证券定增项目比例超过32% 3.1、产品：新增备案1个集合资管计划 定增相关产品本周跟踪情况：本周新增备案1个集合资管计划和2个私募产品，分别为第一创业富显精选定增集合资产管理计划、鼎呈新基建定增1号私募证券投资基金、睿亿投资定增精选十期私募证券投资基金；银行理财产品方面，建信理财定增主题产品推出第6期，正在进行资金募集。 3.2、社保参与国信证券定增项目比例超过32% 本周财务投资者对于定增项目的参与比例较高。私募基金参与福能东方、哈工智能的定增项目比例较高；社保参与国信证券定增项目比例超过32%。 根据中国证券监督管理委员会《关于基金投资非公开发行股票等流通受限证券有关问题的通知》等有关规定，公募基金投资非公开发行股票后两个交易日内，须在中国证监会指定媒体披露相关信息，故获取参与定增项目的公募产品明细时间可能相对定增公告日要滞后一些。 风险提示 历史数据不代表未来，定增项目投资存在风险。 光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容，请注册小程序后查看。 更多详细内容敬请参考光大金工的完整报告《本周定增项目发行折价空间较大 ——光大金工定增周报20200816》 联系人：古翔 邮箱：guxiang@ebscn.com 电话：021-52523686 特别声明：本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）金融工程研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所金融工程研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所金融工程研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

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