【国君非银】规范惠民保理性竞争,利好自建健管平台险企——关于规范城市定制型商业医疗保险业务的点评
（以下内容从国泰君安《【国君非银】规范惠民保理性竞争,利好自建健管平台险企——关于规范城市定制型商业医疗保险业务的点评》研报附件原文摘录）
本报告导读： 《通知》全面规范惠民保发展，防止市场乱象，有利于产品的可持续发展。自建健康管理服务平台、有效融合保险+服务的保险公司更为受益，建议增持。 摘要 事件：2021年6月2日，银保监会发布《关于规范保险公司城市定制型商业医疗保险业务的通知》（以下简称“通知”），全面规范惠民保业务。 点评： 惠民保爆发式增长背后初显乱象，监管全面规范防范风险：我国社保体系保障水平不足及商保体系覆盖范围有限两大问题催生惠民保的形成，尤其自2020年以来呈现爆发式增长。根据我们测算，截至2021年5月，全国共上线127款惠民保产品，累计参保5,600万人。而随着各地产品相继推出，不乏出现部分产品借惠民保热度低价炒作、部分地区“一城多保”，以及部分产品上线没多久就下线等。在此背景下，监管出台《通知》，对产品设计、运营等进行统一监管和规范。 监管重心在于防止低价竞争和虚假宣传，有利于惠民保产品可持续发展：《通知》主要从惠民保的产品设计、商保公司运营以及监管要求三方面进行规范：1）规范产品设计，应基于历史数据，结合地域特征，合理预估参保规模，做好保费测算和费率厘定等，且在承保前应向属地银保监部门报告保障方案；2）明确保险公司对惠民保业务负主体责任，包括对保障方案出具授权书、精算意见书和法律意见书，于每年3月31日前报送上一年度项目运行情况报告。3）严查恶意压价竞争或承保价格低于成本、冒用政府名义虚假宣传、合同期间内单方中途推出等行为。 自建健康管理服务平台，有效融合保险+服务的公司更为受益：《通知》明确鼓励将医保目录外的医疗费用、健康管理服务等纳入惠民保的保障范围，预计打通医药险健等各业务链条，为客户提供一站式医疗生态服务的保险公司更为受益。惠民保推出的初衷是满足健康客群基础的健康管理服务需求以及满足非健康客群医疗保障和药品服务需求，从而提升健康客群的获得感、降低非健康客群因病致贫的问题。我们认为，惠民保产品建立起健康管理服务平台与客户、保险公司的沟通合作桥梁，重点利好健康管理服务平台To C端的客户引流以及To B端的有效控费。To C端，惠民保背靠政府支持，且满足客户多元化的健康管理服务需求，是有效推动健康管理服务平台引流的关键因素；To B端，健康管理服务平台通过为客户提供特药服务和全流程健康管理服务来实现对商业保险公司的有效控费。 投资建议：惠民保背靠政府支持，有效教育全民提升保险保障意识，利好行业加快提升渗透率。《通知》规范惠民保产品设计，引导行业理性竞争，有利于产品的可持续发展，维持“增持”。我们认为，惠民保的爆发式增长利好率先自建健康管理平台，且有效融合保险+服务的公司。建议增持中国平安，旗下健康管理+药品服务平台平安好医生已深度参与部分地区惠民保项目，初步建立引流控赔生态。 风险提示：政府参与度不足；产品赔付大幅增加；产品投诉增加。 特别声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
本报告导读： 《通知》全面规范惠民保发展，防止市场乱象，有利于产品的可持续发展。自建健康管理服务平台、有效融合保险+服务的保险公司更为受益，建议增持。 摘要 事件：2021年6月2日，银保监会发布《关于规范保险公司城市定制型商业医疗保险业务的通知》（以下简称“通知”），全面规范惠民保业务。 点评： 惠民保爆发式增长背后初显乱象，监管全面规范防范风险：我国社保体系保障水平不足及商保体系覆盖范围有限两大问题催生惠民保的形成，尤其自2020年以来呈现爆发式增长。根据我们测算，截至2021年5月，全国共上线127款惠民保产品，累计参保5,600万人。而随着各地产品相继推出，不乏出现部分产品借惠民保热度低价炒作、部分地区“一城多保”，以及部分产品上线没多久就下线等。在此背景下，监管出台《通知》，对产品设计、运营等进行统一监管和规范。 监管重心在于防止低价竞争和虚假宣传，有利于惠民保产品可持续发展：《通知》主要从惠民保的产品设计、商保公司运营以及监管要求三方面进行规范：1）规范产品设计，应基于历史数据，结合地域特征，合理预估参保规模，做好保费测算和费率厘定等，且在承保前应向属地银保监部门报告保障方案；2）明确保险公司对惠民保业务负主体责任，包括对保障方案出具授权书、精算意见书和法律意见书，于每年3月31日前报送上一年度项目运行情况报告。3）严查恶意压价竞争或承保价格低于成本、冒用政府名义虚假宣传、合同期间内单方中途推出等行为。 自建健康管理服务平台，有效融合保险+服务的公司更为受益：《通知》明确鼓励将医保目录外的医疗费用、健康管理服务等纳入惠民保的保障范围，预计打通医药险健等各业务链条，为客户提供一站式医疗生态服务的保险公司更为受益。惠民保推出的初衷是满足健康客群基础的健康管理服务需求以及满足非健康客群医疗保障和药品服务需求，从而提升健康客群的获得感、降低非健康客群因病致贫的问题。我们认为，惠民保产品建立起健康管理服务平台与客户、保险公司的沟通合作桥梁，重点利好健康管理服务平台To C端的客户引流以及To B端的有效控费。To C端，惠民保背靠政府支持，且满足客户多元化的健康管理服务需求，是有效推动健康管理服务平台引流的关键因素；To B端，健康管理服务平台通过为客户提供特药服务和全流程健康管理服务来实现对商业保险公司的有效控费。 投资建议：惠民保背靠政府支持，有效教育全民提升保险保障意识，利好行业加快提升渗透率。《通知》规范惠民保产品设计，引导行业理性竞争，有利于产品的可持续发展，维持“增持”。我们认为，惠民保的爆发式增长利好率先自建健康管理平台，且有效融合保险+服务的公司。建议增持中国平安，旗下健康管理+药品服务平台平安好医生已深度参与部分地区惠民保项目，初步建立引流控赔生态。 风险提示：政府参与度不足；产品赔付大幅增加；产品投诉增加。 特别声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
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