6月金股与6月A股策略
（以下内容从中原证券《6月金股与6月A股策略》研报附件原文摘录）
中原证券6月金股组合 展望6月，海外疫情得到一定控制，印度新增感染人数已经开始回落，印度之外地区的新增人数已经降至去年夏季水平；中美将重启贸易谈判，副总理刘鹤已经和美国贸易代表戴琪通电话，双方认为发展双边贸易非常重要，不排除解除部分关税；国内将迎来建党100周年，政策趋向稳定；经济继续保持回暖态势，工业企业利润保持较高增速，企业盈利较好支持估值回升；人民币汇率升值预期提高，外资流入水平增加。6月市场可能突破3-5月的区间震荡，向上挑战市场前期高点。建议仓位提升至7成。建议关注金融、科技、消费领域的投资机会，譬如非银金融、电子、计算机、通信和食品饮料等行业。 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期。 分析师：刘智； 执业证书编号：S0730520110001； 六月观点 展望6月，海外疫情得到一定控制，印度新增感染人数已经开始回落，印度之外地区的新增人数已经降至去年夏季水平；中美将重启贸易谈判，副总理刘鹤已经和美国贸易代表戴琪通电话，双方认为发展双边贸易非常重要，不排除解除部分关税；国内将迎来建党100周年，政策趋向稳定；经济继续保持回暖态势，工业企业利润保持较高增速，企业盈利较好支持估值回升；人民币汇率升值预期提高，外资流入水平增加。6月市场可能突破3-5月的区间震荡，向上挑战市场前期高点。 印度疫情回落，全球新增病例降至低点 印度已经累计确诊新冠病例2,773万人，累计死亡病例超过32万人，病死率约为1.2%。受到印度疫情暴发的影响，马来西亚、越南、泰国等东南亚国家的疫情蔓延状况也在加剧。5月28日晚，马来西亚正式宣布，该国将在6月1日-14日两周内实行全国封锁，预计在封锁期间仅有必要的服务设施能维持运转。泰国、马来西亚、越南等国是全球芯片、手机零部件供应链的重要所在地，这些地方的疫情发酵，预计将对相关产业的零部件供应造成冲击。当然，印度疫情最坏的时刻已经过去，每日新增病例已经从5月初的高点40多万回落至17万，印度以外的地区新增病例已经降至14万，回到2020年6月份水平。随着全球疫苗接种范围扩大，疫情有望得到控制。 中美贸易谈判可能重启 5月27日，中国商务部消息显示，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪通话。双方本着平等和相互尊重的态度，进行了坦诚、务实、建设性的交流。双方认为发展双边贸易非常重要，并就彼此关心的问题交换了意见，同意继续保持沟通。美国贸易代表办公室表示，戴琪讨论了美国政府“以工人为中心的贸易政策以及她对美中贸易关系的持续评估，同时提出了一些令人担忧的问题。” 中美两国在2020年达成了一项部分贸易协议，但中国和美国仍对数十亿美元的贸易征收关税。第一阶段贸易协定中，中国同意未来两年在2017年的水平基础上再购买价值2000亿美元的美国商品和服务。这些新增采购将包括约770亿美元的制造业、520亿美元的能源、320亿美元的农产品和380亿美元的服务业。该协议还规定美国暂停对约1620亿美元的中国商品征收15%的关税，并将对约1100亿美元的进口商品征收15%的关税减半至7.5%。中国也暂停了报复性关税。 尽管美国和中国都征收了关税，但贸易实际上在增长，3月份中国从美国的进口创下了纪录。中国对美国的出口由于疫情、美国的刺激支出和经济反弹一直保持强劲。当前，美国通胀压力较大，降低关税有利于缓解美国国内通胀压力。预计中美新一轮贸易谈判即将重启，预计会双方会进一步解除关税。 经济恢复和企业盈利状况较好 工业企业盈利保持高增长。1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额25943.5亿元，同比增长1.06倍，比2019年1—4月份增长49.6%，两年平均增长22.3%。1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额8380.7亿元，同比增长1.87倍；股份制企业实现利润总额18253.5亿元，增长1.08倍；外商及港澳台商投资企业实现利润总额7250.2亿元，增长1.07倍；私营企业实现利润总额7672.7亿元，增长69.2%。 物流市场继续回暖。中国物流与采购联合会数据显示，1-4月份，全国社会物流总额为97.4万亿元，同比增长20.0%，两年平均增长7.2%，仍保持平稳较快增长，规模、增速均超过2019年同期水平，基本恢复至疫情前正常水平。另外，1-4月份，物流业总收入达到3.6万亿元，同比增长34.3%，两年平均增长11.3%，增速仍维持较高水平，显示物流市场进一步回暖。 交通投资保持稳定。交通运输部发布4月份交通运输经济运行情况，交通固定资产投资规模保持高位。4月，完成交通固定资产投资2850亿元，比2020年同期下降5.0%，主要受2020年4月投资基数较高影响，比2019年同期增长13.2%。其中，公路水路完成投资2204亿元，比2020年同期下降1.2%，比2019年同期增长21.7%。 人民币升值预期与外资流入增加 近期中国央行金融研究所所长周诚君表示，人民币国际化条件下，我们管不了人民币汇率，中国中央银行最终要放弃汇率目标，人民币汇率是全球所有市场主体对人民币的偏好、预期和交易决定的。人民币在中长期内将持续对美元升值，既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果，也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一。如果人民币成为了周边国家以及与中国有密切投资贸易往来国家的货币锚，这些货币都将对美元升值。 人民币持续升值，也引发了金融部门的重视。国务院金融稳定发展委员会、央行、全国外汇市场自律机制第七次工作会议先后就人民币汇率发声。5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，要求进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。5月23日，央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问指出，人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。5月27日，全国外汇市场自律机制第七次工作会议向企业喊话：不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。 自2020年6月以来，人民币持续升值，人民币兑美元汇率已经从7.1跌破6.4，接近最近3年最高水平。人民币在去年6年由贬转升，是有经济基本面支撑的，去年二季度我国疫情得到控制，中国央行货币政策开始逐步退出。同时，美国疫情不断恶化，美联储政策持续宽松。两国基本面和央行政策走向，决定了汇率走向。美国的宽松政策短期内不会退出，预计人民币将继续保持较强的水平，外资流入可能增加。 展望五月 总体判断，海外疫情好转，中美经贸关系可能迎来转机，工业企业盈利较好，人民币保持强势，6月市场可能延续反弹态势，挑战前期高点。建议仓位提升至7成。建议关注金融、科技、消费领域的投资机会，譬如非银金融、电子、计算机、通信和食品饮料等行业。 分析师：周建华； 执业证书编号：S0730518120001； 详细请点击→→《中原证券6月月度策略》 向上滑动参见完整风险提示及法律声明 【风险提示】 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。
中原证券6月金股组合 展望6月，海外疫情得到一定控制，印度新增感染人数已经开始回落，印度之外地区的新增人数已经降至去年夏季水平；中美将重启贸易谈判，副总理刘鹤已经和美国贸易代表戴琪通电话，双方认为发展双边贸易非常重要，不排除解除部分关税；国内将迎来建党100周年，政策趋向稳定；经济继续保持回暖态势，工业企业利润保持较高增速，企业盈利较好支持估值回升；人民币汇率升值预期提高，外资流入水平增加。6月市场可能突破3-5月的区间震荡，向上挑战市场前期高点。建议仓位提升至7成。建议关注金融、科技、消费领域的投资机会，譬如非银金融、电子、计算机、通信和食品饮料等行业。 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期。 分析师：刘智； 执业证书编号：S0730520110001； 六月观点 展望6月，海外疫情得到一定控制，印度新增感染人数已经开始回落，印度之外地区的新增人数已经降至去年夏季水平；中美将重启贸易谈判，副总理刘鹤已经和美国贸易代表戴琪通电话，双方认为发展双边贸易非常重要，不排除解除部分关税；国内将迎来建党100周年，政策趋向稳定；经济继续保持回暖态势，工业企业利润保持较高增速，企业盈利较好支持估值回升；人民币汇率升值预期提高，外资流入水平增加。6月市场可能突破3-5月的区间震荡，向上挑战市场前期高点。 印度疫情回落，全球新增病例降至低点 印度已经累计确诊新冠病例2,773万人，累计死亡病例超过32万人，病死率约为1.2%。受到印度疫情暴发的影响，马来西亚、越南、泰国等东南亚国家的疫情蔓延状况也在加剧。5月28日晚，马来西亚正式宣布，该国将在6月1日-14日两周内实行全国封锁，预计在封锁期间仅有必要的服务设施能维持运转。泰国、马来西亚、越南等国是全球芯片、手机零部件供应链的重要所在地，这些地方的疫情发酵，预计将对相关产业的零部件供应造成冲击。当然，印度疫情最坏的时刻已经过去，每日新增病例已经从5月初的高点40多万回落至17万，印度以外的地区新增病例已经降至14万，回到2020年6月份水平。随着全球疫苗接种范围扩大，疫情有望得到控制。 中美贸易谈判可能重启 5月27日，中国商务部消息显示，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琪通话。双方本着平等和相互尊重的态度，进行了坦诚、务实、建设性的交流。双方认为发展双边贸易非常重要，并就彼此关心的问题交换了意见，同意继续保持沟通。美国贸易代表办公室表示，戴琪讨论了美国政府“以工人为中心的贸易政策以及她对美中贸易关系的持续评估，同时提出了一些令人担忧的问题。” 中美两国在2020年达成了一项部分贸易协议，但中国和美国仍对数十亿美元的贸易征收关税。第一阶段贸易协定中，中国同意未来两年在2017年的水平基础上再购买价值2000亿美元的美国商品和服务。这些新增采购将包括约770亿美元的制造业、520亿美元的能源、320亿美元的农产品和380亿美元的服务业。该协议还规定美国暂停对约1620亿美元的中国商品征收15%的关税，并将对约1100亿美元的进口商品征收15%的关税减半至7.5%。中国也暂停了报复性关税。 尽管美国和中国都征收了关税，但贸易实际上在增长，3月份中国从美国的进口创下了纪录。中国对美国的出口由于疫情、美国的刺激支出和经济反弹一直保持强劲。当前，美国通胀压力较大，降低关税有利于缓解美国国内通胀压力。预计中美新一轮贸易谈判即将重启，预计会双方会进一步解除关税。 经济恢复和企业盈利状况较好 工业企业盈利保持高增长。1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额25943.5亿元，同比增长1.06倍，比2019年1—4月份增长49.6%，两年平均增长22.3%。1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额8380.7亿元，同比增长1.87倍；股份制企业实现利润总额18253.5亿元，增长1.08倍；外商及港澳台商投资企业实现利润总额7250.2亿元，增长1.07倍；私营企业实现利润总额7672.7亿元，增长69.2%。 物流市场继续回暖。中国物流与采购联合会数据显示，1-4月份，全国社会物流总额为97.4万亿元，同比增长20.0%，两年平均增长7.2%，仍保持平稳较快增长，规模、增速均超过2019年同期水平，基本恢复至疫情前正常水平。另外，1-4月份，物流业总收入达到3.6万亿元，同比增长34.3%，两年平均增长11.3%，增速仍维持较高水平，显示物流市场进一步回暖。 交通投资保持稳定。交通运输部发布4月份交通运输经济运行情况，交通固定资产投资规模保持高位。4月，完成交通固定资产投资2850亿元，比2020年同期下降5.0%，主要受2020年4月投资基数较高影响，比2019年同期增长13.2%。其中，公路水路完成投资2204亿元，比2020年同期下降1.2%，比2019年同期增长21.7%。 人民币升值预期与外资流入增加 近期中国央行金融研究所所长周诚君表示，人民币国际化条件下，我们管不了人民币汇率，中国中央银行最终要放弃汇率目标，人民币汇率是全球所有市场主体对人民币的偏好、预期和交易决定的。人民币在中长期内将持续对美元升值，既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果，也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一。如果人民币成为了周边国家以及与中国有密切投资贸易往来国家的货币锚，这些货币都将对美元升值。 人民币持续升值，也引发了金融部门的重视。国务院金融稳定发展委员会、央行、全国外汇市场自律机制第七次工作会议先后就人民币汇率发声。5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议，要求进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。5月23日，央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问指出，人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。5月27日，全国外汇市场自律机制第七次工作会议向企业喊话：不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。 自2020年6月以来，人民币持续升值，人民币兑美元汇率已经从7.1跌破6.4，接近最近3年最高水平。人民币在去年6年由贬转升，是有经济基本面支撑的，去年二季度我国疫情得到控制，中国央行货币政策开始逐步退出。同时，美国疫情不断恶化，美联储政策持续宽松。两国基本面和央行政策走向，决定了汇率走向。美国的宽松政策短期内不会退出，预计人民币将继续保持较强的水平，外资流入可能增加。 展望五月 总体判断，海外疫情好转，中美经贸关系可能迎来转机，工业企业盈利较好，人民币保持强势，6月市场可能延续反弹态势，挑战前期高点。建议仓位提升至7成。建议关注金融、科技、消费领域的投资机会，譬如非银金融、电子、计算机、通信和食品饮料等行业。 分析师：周建华； 执业证书编号：S0730518120001； 详细请点击→→《中原证券6月月度策略》 向上滑动参见完整风险提示及法律声明 【风险提示】 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。
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