【国君钢铁|中信特钢】业绩超预期,盈利能力稳步提升_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|中信特钢】业绩超预期,盈利能力稳步提升》研报附件原文摘录）
　　1.投资要点维持“增持”评级。公司2021年一季度实现营业收入224.1亿元，同比上升29.93%；实现归母净利润19.27亿元，同比上升49.2%，公司业绩超预期。上调公司2021-2022年EPS为1.46/1.67元（原1.39/1.53元），新增公司2023年EPS预测为1.84元，维持公司目标价40.59元，维持“增持”评级。盈利能力稳步提升。2021年1季度，公司销售毛利率17.71%，较2020年同期上升0.43个百分点，销售净利率8.61%，较2020年同期上升1.12个百分点，公司盈利能力稳步提升。公司着力拓展高端产品，围绕市场调整产品结构，重点高效产品占有率持续提升，我们预期公司产品结构的升级将继续进行，公司盈利能力将稳步提升。费用控制良好，分红维持高位。2021年1季度，公司期间费用率（含研发）为6.62%，同比2020年1季度下降0.52个百分点，公司费用控制良好。公司2020年计划每股发放股利0.7元，现金分红比例达到58.64%，公司分红比例维持高位。三大核心战略驱动公司业绩持续增长。公司持续推进直销、沿江沿海布局以及低成本扩张三大核心战略：直销战略使公司与下游客户深度绑定、低成本扩张战略让公司不断输出管理优势、沿江沿海布局的成型带给公司难以复制的区位优势。公司计划竞买上海电气钢管40%股权，公司低成本扩张战略稳步推进，公司业绩成长性或超出市场预期。风险提示：制造业投资大幅下行。 ◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆ 特别声明本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。欢迎交流

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