国投安信期货6月2日晨间策略

（以下内容从国投安信期货《国投安信期货6月2日晨间策略》研报附件原文摘录）
　　国投安信期货6月2日晨间策略 From 国投安信期货 00:00 05:18 【原油】 隔夜消息显示欧佩克+7月延续计划内增产，符合此前预期。目前全球油品需求加速回暖或已是大概率事件，但供应端伊朗潜在风险可能迎来释放时点，目前协议推进节奏不确定性仍然较大，后期油价方向的选择主要取决于需求恢复的证实程度以及伊核谈判的进展，近期油价跟随宏观情绪延续震荡偏强，前高附近建议谨慎为宜。 【贵金属】 周二美国5月ISM制造业PMI61.2超预期支撑美元，贵金属冲高回落。澳联储利率决议维持政策不变，没有提供任何新的信息。近期美联储高官维持鸽派立场，不过也多次提及未来将开始讨论缩减QE，6月联储会议至关重要。国际金价继续沿五日线上行，多单持有，关注1920美元关键阻力。白银关注上方阻力区间28.5-30美元。 【铜】 周二铜价仍位于高位窄幅波动。美国PMI异常强劲，而且因为原料和人工原因订单大幅积累，市场对此的看法处于矛盾之中，目前关注周五的就业数据，数据越好，市场越担心美国政策会转向。回到铜市上，智利的罢工未对产量造成影响，市场开始关注到中国铜消费的疲软，再加上中国政府抑制大宗商品价格上涨，铜市做多力大幅减弱。技术上铜价仍位于上周区间震荡。 【铝】 隔夜沪铝小幅回落。近期内蒙能耗双控和南方电网限电引发铝厂大规模减产，广东地区下游也同样受到限电困扰。周初因到货增加铝锭社会库存较周四回升1.4万吨，不过短暂累库后去库趋势有望延续。但国家调控抛储传闻扰动下沪铝暂以高位震荡对待，关注19000元阻力。 【锌】 隔夜沪锌主力回吐2.32万涨幅，安泰科将6月云南精锌产量减损放大到2万吨，但近期云南省内降雨逐渐频繁。昨日现锌下调到22940元/吨，对交割月升水135元/吨。下游珠三角压铸锌合金消费受限电影响开始转淡；上海地区关注人民币升值对进口盈利的补益。预计锌价在2.2-2.3万间震荡，少量空单持有。 【铅】 沪铅震荡下跌，昨日原生铅现货持平在1.53万，对交割月贴水190元/吨，部分交割库期货库存胀库放慢社库流入速度。当前再生产出继续放量，原再生铅价差在300元/吨。少量空单持有。 【镍】 隔夜沪镍价格有所回调，近期因300系不锈钢厂利润状况较好，中联金数据显示6月中国和印尼300系不锈钢排产量接近200万吨，不锈钢高排产下对镍铁需求偏强，高镍铁厂挺价心态强烈，据悉市场镍铁报价已涨至1200元/镍，加之纯镍低库存和新能源行业需求拉动，短期内对镍价有较强支撑。但镍中长期不乐观，因未来印尼镍供应增量较大，后续需关注印尼新建镍项目的投产进度和节奏。 【不锈钢】 隔夜沪不锈钢价格跟随镍价小幅回调，高产量下不锈钢社会库存未能大幅累库，消费较好，上周佛山304出口FOB价格大幅上涨600美元/吨，显示海外需求旺盛。但现货价格近期涨幅弱于期货，期现基差大幅缩窄，后期关注现货成交和社会库存变化情况，多单可持有。 【螺纹&热卷】 高层频频关注大宗原料涨价，政策基调以保供稳价为主，不过黑色系大幅回调后累积较强反弹动能，唐山限产放松未落地加剧市场波动。目前需求逐渐从旺季向淡季切换，产量相对偏高，供需边际上走弱，库存降至低位后压力并不算太大。受情绪及资金驱动，盘面短期维持强势，品种间再次联动大涨或引发政策调控加码，操作上宜谨慎。 【焦炭】 钢厂再次提降首轮，角力仍存，现货拐点确认。焦化在高利润刺激下虽有小幅提产，但整体仍受到了地方限产的影响未完全恢复至高点。唐山限产放松证伪，但山东再传以煤定产，刺激了焦炭情绪。港口流动性虽差，但整体库存压力并不大。钢厂结构性补库阶段性放缓，但焦炭库存水平并不高。在供需两旺的格局中，焦炭现货虽然可能开跌，但受到成本支撑及供应压制预期等影响，预计现货价格大跌的可能性不大。操作上，焦炭上涨较快后可能阶段性存在反复，但不影响整体上行趋势。 【焦煤】 蒙古煤通关当前170车/日左右，但疫情仍较严重，影响放量预期。从国内煤矿来看，焦煤矿在确保安全的前提下增产、提产的空间实际并不大。进口澳煤放开可能性几无，很难扭转供应缺口的大格局。下游近期持观望态度，放缓补库节奏后，焦煤高溢价品种回落。但整体来看，焦煤依然有结构性供应缺口，盘面锚定国产中硫主焦价格目前呈现出升水，结合基差进行阶段性震荡操作。 【锰硅】 硅锰方面，前期南方雨水少导致云南和广西部分地区产量有所下降，预计影响2000吨/天，在云南地区雨季来临的情况下，短期内南方供应或将恢复正常。宁夏方面仍旧没有确定性限产消息，建议谨慎操作。 【硅铁】 市场传言令硅铁价格拉涨，由于市场仍旧没有确定性信息传出，行至今日上方压力逐渐显现，短期内建议谨慎操作。 【燃料油】 高硫资源供应边际宽松，原油产能相对富裕下中东发电需求或难超季节性预期，基本面延续边际走弱，但需关注国内进口原油监管趋紧对地方炼厂燃料油深加工需求可能形成的提振效应。船用油需求或持续受复苏周期提振，但国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压，后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对LU形成边际利好，建议谨慎持有LU-FU套利多单。 【液化石油气】 内外现货价差因需求走势分化而完成修复，但国内化工需求旺盛延缓了进口利润对进口量的传导，关注检修季后半段炼厂外放逐步上行时，码头端对供给量的调节能力。当前仓单以进口商为主，海外市场的走强进一步推高仓单成本，推动盘面向上突破。当前现货触底反弹强化了远月上行预期，6月CP小幅超预期上调对盘面构成成本支撑，关注盘面结构向远月升水转化过程中反套机会，远月合约可少量布多。 【动力煤】 4月以来动力煤中下游库存累增，较去年同期水平偏低。从供需平衡表的预判来看，5-6月中下游库存或有一定累积但幅度有限，从产业链库存结构来看下游电厂仍存在主动补库的需求。5月中旬中央及地方层面的调控表态已有效抑制了贸易型及投机型采购需求，但矿区产、运、销暂无明显释放，迎峰度夏前的刚需补库带动现货市场出现止跌企稳迹象，期货盘面较蒙煤Q5500到港成本890-900元/吨、港口现货价格850元/吨仍有明显贴水，反弹趋势有望延续。 【尿素】 国内各地区尿素现货价格上涨，盘面弱势运行，基差走强。内地供应增量不大，需求稳中有增，期、现货将偏强运行。 【甲醇】 太仓地区现货市场价格小幅下调，基差持续走弱。内地现货偏弱，与港口价差打开，预计本周港口小幅累库。成本端煤和石油产品价格的强势，盘面支撑较强。纸货到09合约back结构持续，预计近期将会震荡消耗，依然是低库存下做多为主。 【沥青】 国际油价再度冲高，沥青期货盘面跟随上行。只是沥青基本面还是偏弱，南方多雨水，并且梅雨季节就快到来；北方市场虽然需求有所回暖，但还是以刚需为主，库存压力依然没有得到持续改善。因此，单边趋势沥青还需成本端原油给予更多指引，若原油继续维持坚挺，那么沥青盘面有望震荡偏强，只是涨幅可能不及原油。 【聚丙烯&塑料】 两市技术位支撑日内收涨。6月份多套装置投产，但真正的产量释放会延后。经过这一轮下跌市场的抛压有所释放。技术上这个位置有一定的支撑，短期价格有所反复。但后期随着产量的释放，检修的减少，供应的压力会进一步凸显。供需矛盾中期来看难以缓解。因此价格或中短线有所反复，但中长线价格仍有下行压力。 【PTA】 6月大厂合约货继续减量供应，现货趋紧，基差走强，现货加工差也有回升，但目前行业利润依旧不佳，近期被动跟随油价上涨。6月上装置减产较多，6月下检修装置重启后，缺乏新的利多提振。整体看，PTA缺乏趋势性驱动，继续跟随原料运行。 【乙二醇】 6月份进口会有恢复，卫星石化投产，6月计划满负荷运行，浙江石化、湖北三宁和内蒙古建元在6月将陆续形成供应，新增供应有所延迟，但6月份兑现的预期继续压制市场。短期低库存下，乙二醇有弹性，油价强势带动乙二醇走强；中线国内供应增长压制，乙二醇维持宽幅震荡格局。 【短纤】 下游消费偏弱，短纤企业库存上升，价格承压，利润持续下滑。但近期企业减产集中，外加油价上涨刺激，下游企业采购气氛好转，短纤走强；中长线看，短纤利润偏低，有回升空间。 【20号胶】 泰国原料市场价格跌多涨少，关注泰国等天气；上周中国轮胎开工率继续回落，预计本周有所恢复，代理商出货缓慢，库存压力较大；东南亚产胶国陆续开割，印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻，马来西亚进入全面封锁期，海外汽车大国疫情犹存；5月中国重卡销量同比环比均大降，4月中国汽车产销量环比降同比增，中国橡胶进口量同比增环比降。估值修复艰难且长，中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。 【天然橡胶】 国内现货市场继续走弱，下游工厂开工不佳，终端按需采购；中国天然橡胶主产区开割率提升，海南原料价格继续下滑。估值修复艰难且长，中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。 【棕榈油&豆油】 棕榈油本周中国进口采购进度加快，印度调增基本税率，巴西二茬玉米继续调减产量。豆棕油国内价格的趋势方面还是要盯着外围市场，外围美盘大豆面积未确定，天气还没有进入炒作阶段，天气也难以证伪，马来棕油产量也没有大幅增加。另外豆棕油价格还需要关注国内政策的导向，阶段性逢低多配，不建议追高，可以配置买入虚值看跌来保护手里的多头头寸。 【豆粕】 隔夜，市场再次引发天气担忧，CBOT农产品价格均有所上涨，玉米涨幅较大。大豆期货价格盘中上涨后回落。国内市场近期情绪较弱，昨日豆粕成交5.25万吨，成交一般。外盘天气炒作，国内基本面偏弱。基差存在下跌可能，建议谨慎追涨。 【鸡蛋】 鸡蛋现货价格保持平稳， 略有上涨。短期关注节日提振。后期新开产蛋鸡逐步增加，但蛋鸡淘汰量则仍然处于相对偏低水平，当前的养殖利润不利于淘汰。建议9月谨慎操作，关注价格是否突破当前区间运行。 【菜粕&菜油】 国内菜籽库存并不高，维持在3周左右压榨量的库存水平，在菜粕消费旺季阶段较容易出现需求驱动的行情，水产品价格强势，支持菜粕强需求的预期，若菜籽库存延续下滑，不排除供给端炒作的可能性。菜系品种的短期策略可以弱势反弹思路应对。 【棉花&棉纱】 隔夜ICE美棉期价上涨，美元指数走弱和产棉区天气变化对棉价形成支撑。最新周美棉种植进度较去年同期持平，但落后于五年均值。国内郑棉期价进入震荡，大宗商品价格整体下调对棉价产生利空影响。本周在河北纺企调研中了解到纱线利润较好，新增订单可持续。操作建议：逢低买入郑棉。 【纸浆】 外盘报价保持平稳，下游需求仍然偏低，维持刚需采购，期价处于快速下跌后的修复反弹，预计整体仍然偏弱运行。 【白糖】 隔夜ICE原糖期价上涨，市场重新担忧巴西产糖区天气。5月份巴西原糖出口销售同比提高。ISMA认为20/21年度印度糖产量同比提高。国内郑糖期价宽幅震荡，广西白糖现货价格向上调整。操作建议：暂时观望。 【股指】 流动性预期改善是近期A股市场主要矛盾，指数维持震荡偏强状态。在流动性预期向好的同时，“再通胀交易”并未显著熄火而是向震荡蓄势转换。近期主要大宗商品更多的是结构转换，整体的偏强势氛围亦未改变，近几日油价偏强，昨日周期板块亦强势。整体上当前处于流动性向好与再通胀交易的震荡期，短期来看，指数的偏强状态仍然延续，短期以多头持续为主。 【国债】 国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.03%，国内经济数据高点确认，小趋势行情形成。由于纵深发展较快，注意高位震荡的风险。未来，仍然建议保持多头策略主基调。 【分析师团队】 免责声明 国投安信期货有限公司始终尊重并保护知识产权，本媒体所引用的数据或刊载转发的数据、链接、研究报告等均注明来源，非经国投安信期货有限公司或权利人书面同意，任何人不得用于谋利或未经许可的其它用途。 除交易所数据外，本媒体引用的数据或刊载转发的链接、研究报告，国投安信期货有限公司均不保证其内容的真实、准确和完整。 在任何情况下，本媒体刊载转发的链接、研究报告中的观点仅代表个人观点，既不代表国投安信期货有限公司认可或证实其观点，也不构成对任何人的投资建议。无论在何种情形下，国投安信期货有限公司均不会对上述观点所导致的直接或间接投资盈亏结果承担任何责任。 国投安信期货 国投集团成员企业 期货全牌照业务资格 扎根产业专业化研究服务

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）