【华西电子孙远峰团队-持续推荐深天马A】车载业务快速发展,AMOLED产能释放顺利

（以下内容从华西证券《【华西电子孙远峰团队-持续推荐深天马A】车载业务快速发展,AMOLED产能释放顺利》研报附件原文摘录）
　　公司是中小显示领域龙头，业务布局覆盖LCD、AMOLED、MiniLED和MicroLED等多种显示技术领域，在终端应用方面，在车载显示领域，公司经过多年的深耕目前市场份额快速提升，公司2020年公司车载TFT出货量跃居全球第一。目前，公司车载产品供应范围已涵盖中系、欧系、美系、日系、韩系等各大车厂，其中全球国际客户（Top24 Tier1）覆盖率达92%，获得Continental，Visteon，Bosch等全球知名汽车电子厂商的高度认可；中国自主品牌（Top10）覆盖率100%。随着行车安全、车载娱乐、导航对显示屏需求的增加，以及新能源汽车的快速兴起，车载市场对车载产品提出新的要求，车载显示朝技术多元化、产品结构逐步大屏化、高清化、多屏化、集成触控化和个性化等方向发展。车载市场具有壁垒高、客户粘性高等特点，车载客户对产品质量的可靠性、稳定性、供应商的持续稳定的供货保证以及快速响应及支持能力要求极高，公司在车载领域的系统性布局将助力公司在该领域持续保持快速增长。 在AMOLED领域，公司拥有3条AMOELD量产线：（1）TM15目前主要以智能可穿戴设备（如手表、手环等产品）、差异化产品等新兴领域产品为主，已向市场主流品牌客户稳定量产出货，是国内首家实现国际品牌大客户批量交付的AMOLED厂商，目前还承担公司AMOLED新产品和新技术试验及研发的职能。2021年穿戴类产品目标出货2,000万片。（2）TM17目前主要以智能手机产品为主，其柔性产品已向市场主流品牌客户量产出货，今年柔性产能将大量释放，预计将出货2,000万片；（3）TM18已于2020年5月18日全面开工，根据天马微电子公众号文章显示2021年5月7日上午项目主厂房已封顶，整体进展顺利，预计2022年开始释放产能。该项目建成后，将助力公司柔性AMOLED产能规模跻身全球前三。根据爱集微2021年5月30日发文，钜亨网报道称，苹果公司于近日公布2020年供应链名单，在中国大陆厂商部分，新加入的则有南平铝业、兆易创新、天马微电子、江苏精研、苏州胜利精密、得润电子等12家企业。我们认为天马微电子能够进入苹果供应链是公司整体实力的象征，公司AMOLED产能已经进入快速释放期，业绩持续增长可期。 风险提示： 宏观经济下行，系统性风险；智能手机出货量大幅度低于预期；新技术量产进度慢于预期。 【深天马A相关深度跟踪研究】 1、2019/10/30深天马A（000050）：LTPS手机面板龙头，AMOLED面板未来可期 2、2020/03/18深天马A（000050）：毛利率逐季提升，新产品有望持续提升附加值 3、2020/04/26深天马A（000050）：产品结构升级、成本优化带动毛利率同比提升 4、2020/07/08深天马A（000050）：中小显示创新加速，多维发力再领趋势 5、2020/07/20深天马A（000050）：LCD屏内指纹方案发布，持续引领行业发展 6、2020/08/12深天马A（000050）：LTPS LCD份额持续领先，中小显示龙头加速创新 7、2020/08/30深天马A（000050）：盈利能力显著改善，半年报业绩超预期 8、2020/10/27深天马A（000050）：三季报符合预期，营收即将迈入新平台 9、2020/11/25深天马A（000050）：下游需求旺盛稼动率高，OLED产能释放在即 10、2021/01/14深天马A（000050）：业绩同比大幅增长，柔性产能开始释放 11、2021/03/14深天马A（000050）：业绩符合预期，AMOLED产能进入释放期 12、2021/04/06深天马A（000050）：行业景气度持续上行，一季度业绩同比高增 详细模型拆分和报告欢迎联系华西电子团队或对口销售：华西电子首席孙远峰 （SAC NO：S1120519080005）/王臣复/王海维/熊军

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