【招商零售|深度报告】海外独立站前景广阔,国内跨境电商厚积薄发(跨境电商系列深度二)

（以下内容从招商证券《【招商零售|深度报告】海外独立站前景广阔,国内跨境电商厚积薄发(跨境电商系列深度二)》研报附件原文摘录）
　　关注并标星“零售思享+” 分享行业干货 深刻洞察新零售、电商行业动态 招商证券 零售组：宁浮洁、丁浙川 核心摘要 独立站为跨境电商主流销售渠道之一，相比于依附第三方平台更利于自主品牌的打造与消费者价值的实现。与国内电商竞争格局不同，欧美龙头综合电商市占率显著低于国内，为海外独立站兴起提供了良好的发展环境。海外疫情下电商市占率快速提升，电商独立站投资价值进一步凸显，建议从两条主线把握投资机会：综合实力突出的海外独立站电商SAAS服务商，建议关注Shopify；具备强大流量运营、供应链优势的国内跨境出口电商独立站，建议关注SHEIN、ZAFUL（服装组覆盖）。 报告摘要 独立站更有利于打造自主品牌与消费者价值的实现。早期跨境电商企业大多选择第三方电商平台，但在发展的过程中日益遇到三大问题：1）站内的流量与运营费用越来越高；2）难以从平台方获得用户的核心数据，进行精准营销与用户深耕；3）缺乏一定的自主性，不利于品牌营销。独立站可提升品牌运营的独立自主性，与消费者建立更为直接、持续的联系，更有利于打造自主品牌与消费者价值的实现。目前独立站已成为跨境电商主流销售渠道之一。 海外龙头电商市占率相对较低的竞争格局为独立站兴起提供良好环境。海外龙头电商市占率相对较低，原因包括1）亚马逊、eBay等综合电商平台扣点率显著高于国内阿里等电商平台，商户经营成本更高；2）海外市场流量碎片化程度更高，综合电商难以形成垄断；3）独立站主要通过自有品牌等差异化商品形成竞争力，海外自有品牌认可度更高；4）美国反垄断法完善等，综合电商难以形成垄断。这为海外独立站兴起提供了良好环境。 海外独立站投资机会一：综合实力突出的海外独立站电商SAAS服务商，建议关注Shopify。品牌方在电商层面的技术水平、运营能力上相对缺乏，电商SAAS企业迎来发展机会。Shopify为客户提供网站建立和维护管理、物流运输、平台支付、金融融资、数据分析等包括电商运营全流程的基础性服务，2019年公司服务商户106.9万，对应商户实现GMV611亿美元。公司核心竞争力在于成熟稳定的技术能力、数据规模与产品丰富度。随着品牌商户建立独立站诉求持续增强，公司有望持续高速增长。 海外独立站投资机会二：具备强大流量运营、供应链优势的国内跨境出口电商独立站，建议关注SHEIN、ZAFUL。我国具备丰富、高效的服饰类供应链优势，通过跨境电商独立站方式可为海外消费者提供品类丰富、性价比高、快速更新迭代的快时尚商品，并建立自有品牌形象，塑造品牌价值。我国跨境电商独立站以SHEIN与ZAFUL为代表，其中SHEIN2019年销售规模已接近200亿，两者在存货周转、供应链能力、私域流量等方面均建立了深度竞争优势。海外疫情下消费者购物渠道加速向线上转移，助力国内跨境电商迎来更大发展。 风险提示：1）海外市场政策监管变化的风险。2）中美贸易摩擦加剧。3）疫情对公司供应链产生影响。 报告正文 End 附录 参考报告 【招商零售 | 深度报告】阿里VS京东VS拼多多：分级、竞争、进化——三大平台之对比分析 【招商零售&轻工&纺服】-跨境电商深度：精品电商崛起，寻找跨境电商中的α和ROE 团队介绍 免责声明 本微信号推送内容仅供招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以招商证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被招商证券认为可靠，但招商证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下招商证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映招商证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本微信号及推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 | 零售组 | 零售/新兴金融 宁浮洁 丁浙川 点击好看，与更多人分享吧

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