【策略*姚佩】聚是一团火,散是满天星——从筹码看核心资产分化

（以下内容从东吴证券《【策略*姚佩】聚是一团火,散是满天星——从筹码看核心资产分化》研报附件原文摘录）
　　策略 聚是一团火，散是满天星 ——从筹码看核心资产分化 核心资产表现分化明显。 哪些核心资产回撤更大？——机构减持&筹码分散。机构对核心资产的研究更加深入，对股价波动的判断往往早于散户。若核心资产同时出现机构减持和散户买入的情况，则股价回撤更大，且反弹难度更大。21Q1三一重工机构持股比例环比下降6pct，股东总数却翻倍增长，其今年以来回撤-38%。类似情况的还有立讯精密、恒瑞医药、万华化学等等。 哪些核心资产后续反弹值得关注？——机构减持少&股东数增加少。21Q1招商银行机构持股比例环比提升0.3pct，股东总数环比增长16%，年初至今回撤-1%。类似情况的包括五粮液、格力电器、贵州茅台、泸州老窖。 风险提示：中美关系恶化；宏观经济不及预期；历史经验不代表未来；筹码只是分析核心资产表现分化的一个角度，不代表投资建议。 （分析师 姚佩） 五月十大金股 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）