【国君钢铁|抚顺特钢】产量稳步释放,管理不断优化_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|抚顺特钢】产量稳步释放,管理不断优化》研报附件原文摘录）
　　1. 投资要点维持“增持”评级。公司2021年1季度实现营业收入18.03亿元，同比上升25.08%；实现归母净利润1.73亿元，同比上升115.53%，公司业绩符合预期。维持公司2021-22年EPS为0.41/0.51元的预测，新增2023年EPS预测为0.61元，参考同类公司，给予公司2021年PE 40倍进行估值，上调公司目标价至16.4元（原12.3元），维持“增持”评级。产量顺利释放，行业定价权稳步提升。2021年1季度公司钢材销量15万吨，较2020年同期上升24.75%，公司产量稳步上升。1季度公司吨钢售价12007元/吨，吨钢成本为10001元/吨，吨钢毛利2006元/吨，对应吨钢净利1151元/吨。1季度高温合金售价21.11万元/吨，较20年全年均价上升1.17万元/吨，公司行业定价权稳步上升。我们认为随着公司新增产线的投产，公司竞争力将进一步上升，整体实力将进一步增强。管理持续优化，费用控制优秀。2021年1季度，公司吨钢三费（含研发）829元/吨，同比下降618元/吨，1季度公司销售费用率0.78%，较20年1季度下降0.49个百分点，公司管理持续优化，成本管控成效显著。竞争优势进一步凸显，看好公司稳步成长。公司不断增强的盈利能力验证了我们对公司经营管理及成本管控能力持续提升的判断。未来10年高温合金行业市场规模有望快速扩张，高温合金行业竞争壁垒高，而公司作为行业龙头企业，竞争优势进一步凸显，其市占率及议价权有望不断提升。我们看好公司发展前景及成长性，其业绩有望保持快速增长。风险提示：新产线建设不及预期，不可预测的安全事故。 ◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆ 特别声明本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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