【国君钢铁|三钢闽光】一季度盈利大幅改善,业绩有望持续增长_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|三钢闽光】一季度盈利大幅改善,业绩有望持续增长》研报附件原文摘录）
　　1.投资要点维持“增持”评级。2021Q1公司实现归母净利润9.24亿，同比升61.87%，公司业绩超预期。考虑到2021年以来钢材均价较去年同期增长约31.87%，我们按5150元/吨钢价预测公司2021年营业收入，上调公司2021-2022年EPS为1.89/1.90元（原1.15/1.18元），新增2023年EPS预测为1.91元。参考同类公司，给予公司2021年PE 8倍进行估值，上调公司目标价至15.12元（原8.8元），维持“增持”评级。生产经营恢复稳定，业绩有望持续增长。随着2020年疫情及公司本部高炉大修对公司不利影响的消退，21年1季度公司销售净利率6.38%，较2020年同期上升1.02个百分点。我们认为随着公司生产经营恢复稳定，叠加钢铁下游需求增长及钢价上涨趋势，公司业绩有望持续增长。钢铁主业整体上市，核心竞争力不断提升。2020年6月公司收购罗源闽光100%股权，其与公司在主营业务方面具有较高的协同性，此次收购有利于强化公司建筑用钢主营业务。另外罗源闽钢在建的H型钢项目达产后，预计新增产能130万吨，有利于进一步提升公司核心竞争力。坚持不懈挖潜增效，有效实现穿越周期。碳中和背景下，行业或公司的成长逻辑已切换到个体“精细化管理降成本”的内生性成长。公司通过持续挖潜增效，20年三明本部、泉州闽光、罗源闽光分别实现吨钢全流程降本21.02、24.99、0.79元/吨，合计降本增效2.1亿元。我们认为未来公司仍具有一定的降本增效空间，吨钢成本有望进一步降低。风险提示：宏观经济大幅下行，不可预测的安全事故。 ◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆ 特别声明本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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