【国君钢铁|方大炭素】业绩符合预期,分红维持高位_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|方大炭素】业绩符合预期,分红维持高位》研报附件原文摘录）
　　1. 投资要点维持“增持”评级。公司2021年1季度实现营业收入9.3亿元，同比上升13.28%；实现归母净利润1.34亿元，同比上升71.91%，公司业绩符合预期。维持公司2021-22年EPS为0.22/0.28元的预测，新增2023年EPS预测为0.34元，维持公司目标价11元，维持“增持”评级。盈利能力逐步上升，分红率维持高位。2021年1季度公司销售毛利率29.97%，较20年1季度上升1.84个百分点；销售净利率15.12%，较20年1季度上升7.16个百分点，公司盈利能力逐步上升。公司2020年公告每股现金分红0.5元，为公司2020年净利润的347.6%，公司积极回报股东，分红率维持高位。我们认为石墨电极行业基本面拐点已经到来，公司业绩将逐渐释放。资产负债率维持低位，销售费用率稳步下降。21年1季度，公司资产负债率13.87%，维持低位。1季度公司销售费用率2.9%，较20年1季度下降1.7个百分点，销售费用率维持下降趋势。行业迎基本面拐点，积极拥抱石墨电极行业龙头。伴随钢铁行业利润扩张，电弧炉对石墨电极需求强势回升，石墨电极价格逐渐上升，行业迎基本面拐点。公司自产针状焦，成本优势明显。我们认为随着行业基本面的改善，公司作为行业龙头企业将充分受益。我们认为公司业绩弹性较强，有望迎“戴维斯双击”。中长期来看，随着电炉钢在国内的稳步发展，石墨电极需求将持续上行，方大炭素作为行业龙头，成长性有望超市场预期。风险提示：公司新业务不及预期；石墨电极需求不及预期。 ◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆ 特别声明本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）