投资策略|三板赢资讯参考周报

（以下内容从长城证券《投资策略|三板赢资讯参考周报》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 参考周报 三板赢资讯 热点 重点资讯 今年已有89家挂牌公司发布了股权激励相关的公告，与去年1至5月份发布公司数量44家相比，足足翻了一番。专家和企业认为，除了政策的加持大幅提高了挂牌公司实施股权激励的积极性之外，精选层开市及配套制度的改革，以及转板制度的落地，挂牌企业未来流动性预期显现，这为未来新三板企业股票流通创造了很重要的机会，成为今年很多三板企业推行股权激励很重要的一个因素。 风险提示 （1）疫情反复对新三板企业造成冲击； （2）产业政策变动风险； （3）新三板个股存在流动性风险； （4）新股发行价估值偏高。 1 新三板资讯速递 01 这家锂电池企业通过精选层辅导验收 去年营收2.55亿 继贝特瑞(835185)、长虹能源(836239)、德瑞锂电(833523)之后，又一家锂电产业链企业冲刺新三板精选层！5月26日，新三板创新层企业恒泰科技(838804)发布公告称，公司于2020年6月5日向中国证券监督管理委员会广东监管局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌辅导备案申请材料。 02 连年亏损！圣兆药物闯关精选层一筹莫展仍称“初心不变”？ 5月27日，资本邦了解到，圣兆药物(832586.NQ)披露精选层筹备进展。截至2021年5月26日，公司尚未与券商签订精选层辅导协议或保荐协议，尚未向浙江证监局申请精选层辅导备案。 03 精选层再融资新规公开征求意见 新三板基础制度建设持续完善 2021年5月24日，全国股转公司董事长徐明在新三板江苏基地揭牌仪式上坦言，今年仍然是新三板的“改革年”。关于备受期待的精选层，徐明透露，未来将做精做细精选层，常态化开展公开发行审查，推出精选层再融资、混合交易、融资融券等制度，将精选层打造为“小特精专”聚集地。 04 贾忠磊：新三板将在五个方面深化改革 全国中小企业股份转让系统公司中介业务部总监、首届挂牌委员会委员贾忠磊在5月27日开幕的2021中国金融与产业发展(淄博)峰会上表示，2019年新三板启动全面市场化改革以后，市场发生了积极变化，三个层次逐层递进的市场结构，以及建立的转板机制。 2 新三板研报精选 01 连城数控(835368) 单晶炉收入大幅增长占比超六成，线切增速相对更低，新品类较多。分品类，1）2020 年单晶炉收入11.4亿元，+148.3%，高增速主要系大客户19 年起进入大规模扩产周期，订单饱满同时公司积极配合增加产能，占比达61.8%创新高；2）线切设备4.6亿， +44.2%，增速相对较低，一是技术升级较快，设备效率提升，单 GW 需求量下降，二是客户验收所需时间相对较长；3）磨床收入 1.27 亿， +81.6%；4） 其他主营产品包括氩气回收装置、新品类智能化生产线、硅料处理设备和电池片设备，共计 1.18 亿；其他业务 0.15 亿。毛利率趋稳受产品结构等因素影响，规模效应致费用率下降。2020/21Q1 毛利率为 35.1/37.6%，同比+0.3/2.3pct.，主要由品类结构，新旧品批次等因素影响，去年单晶炉毛利率较高且占比增加，预计将维持相对稳定。销售费率 2.3/1.5%，-3.5/+1.6pct.，管理费率4.7/8.9%，-3.0/+1.0pct.，财务费率-0.01/0.4%，-0.1/+2pct.，研发费率 4.9/6.9%， -0.4/+2.0pct., 在收入规模快速增长下费率总体下降趋势明显，Q1 则受收入增速相对放缓影响。2020 年应收周转天数 242（若剔除应收款项融资为 86 天），同比-34 天，2020/21Q1经营净现金/营收为-3.2/5.9%，+1.4/-1.9pct.，回款能力增强同时现金管理良好。光伏硅片扩产竞争白热化， 新入局者众；培育期业务有序推进。在可观的行业前景下，大客户隆基率先在硅片环节大规模扩产，其他厂商也自去年起陆续进行大产能规划和建设，重量级新入局者不断涌现，规划总产能成倍增加，竞争激励。对于公司，前期在隆基饱满订单下业务发展迅速，此后发展服务非隆基客户的能力将成关键。另外，公司电子半导体级设备业务预计重回正轨，电池片背面沉积设备已顺利出货，组件设备、银粉业务有望年内切入。 风险提示：下游扩产节奏放缓，硅料紧缺，新产品和客户拓展不顺。 投资建议：技术为本携巨头，厚积蓄力开新篇，维持“买入”以硅片环节领先设备技术和光伏巨头客户为基础，向全产业链全市场设备龙头进军，预计21-23 年EPS4.1/8.0/9.0元，对应PE35/18/16倍，维持“买入”。（国信证券） 免责声明 本产品中引用的信息均来源于公开资料，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性。本产品所载的观点均为个人观点，并不构成所述证券的买卖建议。本产品版权为长城证券所有，未经允许任何机构和个人不得以任何形式复制、传播。股市有风险，入市需谨慎。 值班撰稿 明明 证书编号：S1070620070013 想要获得超多免费资讯，扫码下方二维码， 点击资讯订阅，即可轻松获得

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