天风期货开讲啦 | 与时俱进,有色金属期货的新玩法之国内首个工业品期权——铜期权 第09课

（以下内容从天风期货《天风期货开讲啦 | 与时俱进,有色金属期货的新玩法之国内首个工业品期权——铜期权 第09课》研报附件原文摘录）
　　来源：《讲故事学期货金融国民教育丛书之金属期货》 编辑：行政管理部 史晓洁 实习生 郭文婷 开 讲 啦 为推进期货市场有色金属知识的普及，我们将从《讲故事学期货金融国民教育丛书——金属期货篇》中摘录《有色金属》系列的科普进行推送，共分为3大章节12节课，为大家揭开有色金属的“神秘面纱”。本课程全部学完以后，你还可以参与我们的有奖问答，我们将为您送上投资经典书籍哦！ 今天我们将带领大家学习《金属期货》篇的第九节课——国内首个工业品期权——铜期权。 目 录 01 有色金属期货的前世今生 01课 从山脊走出的有色金属 02课 浴火而生的四羊方尊 03课 飘洋过海的有色金属期货 04课 从“铜博士”到“妖镍” 05课 资金阻击战——“住友铜事件” 02 风云变幻，有色金属价格谁主沉浮 06课 需求为王的时代，经济繁荣与衰退对有 色价格的影响 07课 供应的变动对有色价格的影响 08课 库存都去哪里了 03 与时俱进，有色金属期货的新玩法 09课 国内首个工业品期权——铜期货 10课 有色金属仓单质押融资 11课 上期标准仓单交易平台 12课 “金刚葫芦娃”有色金属指数期货 09 与 时 · 俱 进 国内首个工业品期权——铜期权 有色金属从地脉走出，伴随工业科技的发展步入生活的各个领域，供需影响着价格起伏。规避价格波动风险的方法也不断扩展，有色金属期货打开了新的篇章。这些新工具、新玩法是怎样产生和发展的？会带给有色金属圈什么影响？ 期权作为衍生品工具之一，极大促进了金融衍生品市场的发展，它的出现与一场金融泡沫密切相关。16世纪中期，郁金香从土耳其被引入西欧，人们对这种植物中的新品和稀有品种竞相追逐，时尚风潮演变成了一场投机狂热，郁金香的价格不断攀升。1637年，一株名叫“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700弗罗林，这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边上的一幢豪宅。博傻投机暴露出人性的贪婪，一场投机泡沫终归没能逃过破灭的宿命。“郁金香泡沫”成为人类历史上第一次有记载的金融泡沫。 郁金香泡沫 受郁金香泡沫的影响，1872年金融学家罗素·赛奇在美国开创了场外期权交易；受到CBOT市场“小麦大跌案”的影响，1936年，美国商品交易法禁止所有商品场内和场外期权交易，直至1973年芝加哥期权交易所的成立，才标志着期权交易正式进入规范化的全面发展阶段。继美国之后，英国、日本、加拿大以及中国香港等相继建立了期权交易市场，开展铜期权的交易所主要有LME(伦敦金属交易所）和COMEX(纽约商品交易所）。其中LME是世界上最大的铜期货市场，其铜期货期权在1987年推出。COMEX 是世界第三大铜期货交易所，其铜期货期权则在1988年推出。 2018年9月21日，中国首个工业品期权——铜期权在上海期货交易所正式挂牌交易，成为国内第四个场内期权品种。铜期权合约的标的物为阴极铜期货约，合约类型主要有看涨期权和看跌期权，行权的方式为欧式，即只能在到期日行权；合约月份与上市标的期货合约相同（见下表)。 铜期权合约 资料来源：上海期货交易所 铜期权的上市为实体企业提供了更为灵活、更为多样化的风险管理工具。在期权加入后，能够派生出期权与期权、期权与期货等多种对冲套利模式。与此同时，企业在参与期权市场的过程中，不仅需要掌握期权原理、精心设计方案，还需要制定严格的风控措施，这可对中国有色金属行业的风险管理水平起到很好的促进作用。 有奖问答 《投资精要》 用中国文化看透资本市场 作者：陈嘉禾 推荐指数：★★★★★ 本系列12课全部更新完毕后，我们将根据课堂知识推出有奖问答，全部答对且最先答对的五名同学可以获得价值65元的《投资精要》。 推荐理由： ◆ 本书为信达证券首席策略分析师、研发中心执行总监陈嘉禾历时7年写成的投资研究笔记合集 ◆ 通过中国历史文化来解读并发扬价值投资、描述投资方面的各个问题；以长期价值投资、企业价值发掘、企业行业分析、上市公司估值分析等内容为主，兼顾市场心理分析、投资理念分析等内容 ◆ 本书语言精练优美，内容通俗但深刻，包含了关于投资核心的各个方面，对投资管理、量化投资也有独到的见解 免责声明 免责声明：本公司提供的资讯来自公开的资料，本公司仅作引用，并不对这些资讯的准确性、有效性、及时性或完整性做出任何保证，及不承担任何责任。本公司提供的资讯并不构成任何建议或意见，均不能作为阁下进行投资的依据。任何人士未经本公司书面同意，不得以任何方式传送、复印或派发资讯中的内容或投入商业使用。 风险披露声明：投资涉及各种风险，买卖期货合约的亏蚀风险可以极大。在若干情况下，阁下所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金数额。因此，在作投资决定前，阁下应研究及理解期货合约的风险、特点和限制， 并根据本身的财政状况、投资目标和风险承受能力作出评估或咨询独立专业投资顾问。 天风期货研究所 立足产业研究 深度融入市场 天风天成资产管理 践行价值投资 专注资产配置

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