[国君建筑韩其成]周观点:生态环境部发布碳排放管理规则,中钢国际冶金展讲解碳中和_建筑行业第221期周报_国君建筑韩其成
（以下内容从国泰君安《[国君建筑韩其成]周观点:生态环境部发布碳排放管理规则,中钢国际冶金展讲解碳中和_建筑行业第221期周报_国君建筑韩其成》研报附件原文摘录）
导读： 国君建筑韩其成认为：深改委会议指出加强碳中和衔接推进生态保护补偿制度建设，生态环境部发布碳排放三项管理规则。中钢国际（行业首推）竞争力质变，业绩成长仍存三大认知差。 摘要： 1、深改委第十九次会议指出加强碳中和衔接推进生态保护补偿制度建设。（1）围绕生态文明建设总体目标，加强同碳达峰/碳中和目标任务衔接，进一步推进生态保护补偿制度建设。（2）要围绕加快推动绿色低碳发展、促进经济社会发展全面绿色转型，完善分类补偿制度，加强补偿政策的协同联动，统筹各渠道补偿资金，实施综合性补偿，促进对生态环境的整体保护。要统筹运用好法律、行政、市场等手段，把生态保护补偿、生态损害赔偿、生态产品市场交易机制等有机结合起来协同发力。 2、发改委加快构建碳中和政策体系，生态环境部发布碳排放三项管理规则。（1）发改委5月份新闻发布会表示正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，研究制定电力/钢铁/有色金属/石化化工/建材/建筑/交通等行业和领域碳达峰实施方案，积极谋划绿色低碳科技攻关、碳汇能力巩固提升等保障方案，进一步明确碳达峰/碳中和的时间表、路线图、施工图。（2）发改委将加快构建碳达峰、碳中和“1+N”政策体系，深入推进二氧化碳排放达峰行动。（3）生态环境部日前发布《碳排放权登记管理规则(试行)》《碳排放权交易管理规则(试行)》和《碳排放权结算管理规则(试行)》，碳中和政策落实开始加快推进，预示着全国碳市场交易市场临近实操阶段。 3、中钢国际（行业首推）在冶金展讲解钢铁碳中和方案彰显技术领先优势。5月27日中国国际冶金工业展是最权威的行业盛会和把握冶金行业技术趋势的风向标。中钢国际首次作为“宝武”新成员亮相，共话绿色低碳技术，展示钢铁企业提供全流程、全生命周期低碳制造综合解决方案和技术演讲：《直接还原铁-钢铁低碳技术中钢国际贡献》《中钢国际长材领域低碳减排核心技术及装备》《中钢国际带式焙烧机绿色低碳球团技术》。 4、中钢国际竞争力质变，业绩成长仍存三大认知差。（1）认知差一国企改革：大股东由宝武集团托管，宝武是全球最大钢企/钢铁低碳推进委员会委员，赋能国际化和工程平台更高目标，资金和技术实力等竞争优势增强或将提升国内外市场份额。（2）认知差二碳中和-碳中和技术领先或将受益钢铁碳中和市场爆发:全球首例氢冶金示范工程，带式焙烧机球团/直接还原铁技术承建多个项目，总承包八一钢铁富氢碳循环高炉项目。（3）认知差三国际工程：2020年新签合同增41%，2021Q1新签合同增73%（比2019年Q1增276%），Q1归母净利润增13倍超预期。2020年海外占36%，2021Q1订单海外占1%，全球经济复苏海外订单或将加速推进。此外，公司持有重庆钢铁2.5亿股（成本1.5元目前2.9元）潜在盈利或3亿左右。 5、继续聚焦碳中和、顺周期制造业、全球复苏国际工程三大主题，碳中和政策密集催化（中钢国际）是首推，顺周期制造业资本开支增加（化工-中国化学/东南网架，有色-中国中冶/中国中铁）提高超预期业绩弹性。（1）顺周期制造业（碳中和主线1/一带一路国际工程）推荐：中钢国际/中国中冶（镍钴矿）/中国化学/中材国际，受益北方国际。（2）装配式：一是钢结构BIPV（碳中和主线2）推荐东南网架/鸿路钢构/精工钢构/杭萧钢构/富煌钢构等；二是设计推荐中衡设计，受益华阳国际等；三是PC受益远大住工/美好置业等；四是装饰推荐亚厦股份/金螳螂/全筑股份等。（3）低估值基建蓝筹（国企改革/矿产价值重估）：一是央企推荐中国中铁（铜钼矿）/中国铁建/中国建筑/中国交建/中国电建等；二是地方推荐山东路桥/四川路桥/龙元建设/上海建工等；三是设计推荐华设集团/设计总院等；四是园林（碳中和主线3）推荐东珠生态/岭南股份/文科园林等。 6、风险提示：宏观货币财政政策急转弯，利率上行，全球疫情反复。 一：盈利预测表 二：宏观、行业预测表 三：风险提示 基建投资大幅下滑、PPP落地下滑、融资环境趋紧等。 近期相关报告： （1）[国君建筑韩其成]周观点:央行将推碳中和支持工具，中钢国际全球首例氢冶金开工_建筑行业第220期周报_国君建筑韩其成 （2）[国君建筑韩其成]中钢国际:钢价涨提升碳中和等资本开支，竞争力质变市占率提升_国君建筑韩其成 （3）[国君建筑韩其成]周观点:碳中和中钢国际盈利超预期，顺周期制造业国际工程业绩加速_建筑行业第219期周报_国君建筑韩其成 （4）[国君建筑韩其成]周观点:政治局碳中和中钢国际最强，中国中冶镍/中国中铁铜价格超涨_建筑行业第218期周报_国君建筑韩其成 （5）[国君建筑韩其成]周观点:钢铁碳中和成立推进委员会，中钢国际托管宝武集团技术领先_建筑行业第217期周报_国君建筑韩其成 （6）[国君建筑韩其成]周观点：中钢国际是碳中和/央企国改/一带一路三大主题龙头_建筑行业第 216 期周报_国君建筑韩其成 （7）[国君建筑韩其成]周观点：碳中和/央企国改/一带一路/矿产重估四大主题_建筑行业第215期周报_国君建筑韩其成 （8）[国君建筑韩其成]周观点:碳中和/央企国改/一带一路/矿产重估是2季度热点_第214期周报_国君建筑韩其成/陈笑 （9）[国君建筑韩其成]周观点:碳中和钢铁/园林热点纷呈，低估值国企改革蓄势待发_第213期周报_国君建筑韩其成/陈笑 （10）[国君建筑韩其成]周观点：碳中和制造业持续催化，低估值建筑央企多因素重估_第212期周报_国君建筑韩其成/陈笑 声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。
导读： 国君建筑韩其成认为：深改委会议指出加强碳中和衔接推进生态保护补偿制度建设，生态环境部发布碳排放三项管理规则。中钢国际（行业首推）竞争力质变，业绩成长仍存三大认知差。 摘要： 1、深改委第十九次会议指出加强碳中和衔接推进生态保护补偿制度建设。（1）围绕生态文明建设总体目标，加强同碳达峰/碳中和目标任务衔接，进一步推进生态保护补偿制度建设。（2）要围绕加快推动绿色低碳发展、促进经济社会发展全面绿色转型，完善分类补偿制度，加强补偿政策的协同联动，统筹各渠道补偿资金，实施综合性补偿，促进对生态环境的整体保护。要统筹运用好法律、行政、市场等手段，把生态保护补偿、生态损害赔偿、生态产品市场交易机制等有机结合起来协同发力。 2、发改委加快构建碳中和政策体系，生态环境部发布碳排放三项管理规则。（1）发改委5月份新闻发布会表示正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，研究制定电力/钢铁/有色金属/石化化工/建材/建筑/交通等行业和领域碳达峰实施方案，积极谋划绿色低碳科技攻关、碳汇能力巩固提升等保障方案，进一步明确碳达峰/碳中和的时间表、路线图、施工图。（2）发改委将加快构建碳达峰、碳中和“1+N”政策体系，深入推进二氧化碳排放达峰行动。（3）生态环境部日前发布《碳排放权登记管理规则(试行)》《碳排放权交易管理规则(试行)》和《碳排放权结算管理规则(试行)》，碳中和政策落实开始加快推进，预示着全国碳市场交易市场临近实操阶段。 3、中钢国际（行业首推）在冶金展讲解钢铁碳中和方案彰显技术领先优势。5月27日中国国际冶金工业展是最权威的行业盛会和把握冶金行业技术趋势的风向标。中钢国际首次作为“宝武”新成员亮相，共话绿色低碳技术，展示钢铁企业提供全流程、全生命周期低碳制造综合解决方案和技术演讲：《直接还原铁-钢铁低碳技术中钢国际贡献》《中钢国际长材领域低碳减排核心技术及装备》《中钢国际带式焙烧机绿色低碳球团技术》。 4、中钢国际竞争力质变，业绩成长仍存三大认知差。（1）认知差一国企改革：大股东由宝武集团托管，宝武是全球最大钢企/钢铁低碳推进委员会委员，赋能国际化和工程平台更高目标，资金和技术实力等竞争优势增强或将提升国内外市场份额。（2）认知差二碳中和-碳中和技术领先或将受益钢铁碳中和市场爆发:全球首例氢冶金示范工程，带式焙烧机球团/直接还原铁技术承建多个项目，总承包八一钢铁富氢碳循环高炉项目。（3）认知差三国际工程：2020年新签合同增41%，2021Q1新签合同增73%（比2019年Q1增276%），Q1归母净利润增13倍超预期。2020年海外占36%，2021Q1订单海外占1%，全球经济复苏海外订单或将加速推进。此外，公司持有重庆钢铁2.5亿股（成本1.5元目前2.9元）潜在盈利或3亿左右。 5、继续聚焦碳中和、顺周期制造业、全球复苏国际工程三大主题，碳中和政策密集催化（中钢国际）是首推，顺周期制造业资本开支增加（化工-中国化学/东南网架，有色-中国中冶/中国中铁）提高超预期业绩弹性。（1）顺周期制造业（碳中和主线1/一带一路国际工程）推荐：中钢国际/中国中冶（镍钴矿）/中国化学/中材国际，受益北方国际。（2）装配式：一是钢结构BIPV（碳中和主线2）推荐东南网架/鸿路钢构/精工钢构/杭萧钢构/富煌钢构等；二是设计推荐中衡设计，受益华阳国际等；三是PC受益远大住工/美好置业等；四是装饰推荐亚厦股份/金螳螂/全筑股份等。（3）低估值基建蓝筹（国企改革/矿产价值重估）：一是央企推荐中国中铁（铜钼矿）/中国铁建/中国建筑/中国交建/中国电建等；二是地方推荐山东路桥/四川路桥/龙元建设/上海建工等；三是设计推荐华设集团/设计总院等；四是园林（碳中和主线3）推荐东珠生态/岭南股份/文科园林等。 6、风险提示：宏观货币财政政策急转弯，利率上行，全球疫情反复。 一：盈利预测表 二：宏观、行业预测表 三：风险提示 基建投资大幅下滑、PPP落地下滑、融资环境趋紧等。 近期相关报告： （1）[国君建筑韩其成]周观点:央行将推碳中和支持工具，中钢国际全球首例氢冶金开工_建筑行业第220期周报_国君建筑韩其成 （2）[国君建筑韩其成]中钢国际:钢价涨提升碳中和等资本开支，竞争力质变市占率提升_国君建筑韩其成 （3）[国君建筑韩其成]周观点:碳中和中钢国际盈利超预期，顺周期制造业国际工程业绩加速_建筑行业第219期周报_国君建筑韩其成 （4）[国君建筑韩其成]周观点:政治局碳中和中钢国际最强，中国中冶镍/中国中铁铜价格超涨_建筑行业第218期周报_国君建筑韩其成 （5）[国君建筑韩其成]周观点:钢铁碳中和成立推进委员会，中钢国际托管宝武集团技术领先_建筑行业第217期周报_国君建筑韩其成 （6）[国君建筑韩其成]周观点：中钢国际是碳中和/央企国改/一带一路三大主题龙头_建筑行业第 216 期周报_国君建筑韩其成 （7）[国君建筑韩其成]周观点：碳中和/央企国改/一带一路/矿产重估四大主题_建筑行业第215期周报_国君建筑韩其成 （8）[国君建筑韩其成]周观点:碳中和/央企国改/一带一路/矿产重估是2季度热点_第214期周报_国君建筑韩其成/陈笑 （9）[国君建筑韩其成]周观点:碳中和钢铁/园林热点纷呈，低估值国企改革蓄势待发_第213期周报_国君建筑韩其成/陈笑 （10）[国君建筑韩其成]周观点：碳中和制造业持续催化，低估值建筑央企多因素重估_第212期周报_国君建筑韩其成/陈笑 声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。
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