【开源煤炭&石化-张绪成】煤炭周报:宏观数据继续验证经济复苏,中报季板块行情持续

（以下内容从开源证券《【开源煤炭&石化-张绪成】煤炭周报:宏观数据继续验证经济复苏,中报季板块行情持续》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号”可以订阅哦 本报告摘自：《开源证券_煤炭行业周报_宏观数据继续验证经济复苏，中报季板块行情持续_煤炭石化团队_20200814》 摘要 宏观数据继续验证经济复苏，中报季板块行情持续 本周动力煤价格延续了小幅下跌趋势，但较上周跌幅有所收窄，秦港现货平仓价报价551元/吨，近期的煤价弱势运行或源于电厂处于去库存阶段，采购节奏放慢。本周供需层面并无明显变化，整体依然稳定：需求方面，高温持续用电负荷高位，对电厂煤耗需求支撑犹在；供给方面，内蒙产地煤管票限制严格，其他主产地生产销售整体稳定，频繁降雨天气对产地发运有所影响，本周进口煤许可证出证时间或有延长，通关限制仍未放松，供给面整体稳定；库存方面，秦港库存仍在持续提升，当前处于短期高位。后期研判，需求方面，短期内高温持续仍是主要催化因素，需求仍将有所支撑，后期需关注电厂去库存及补库情况。中长期需求主要关注本轮经济政策刺激下，基建投资力度加大、地产韧性犹存推动的内需增长；供给方面，短期内产地及进口供给并无明显放宽迹象，除内蒙外主要产地生产仍将持续稳定，稳定偏紧的短期供给端对本轮煤价缓跌企稳有所支撑。2020年作为“十三五”供改收官之年去产能力度持续加大，“十四五”仍将重点强调深化供改，巩固成果，中长期供给格局将趋于合理稳定。总体来看，本轮煤价缓跌在供需稳定支持下有望企稳，长期煤价将在稳定合理区间内平稳运行。宏观来看7月统计数据体现出“供紧需增”的趋势，验证经济复苏：7月累计全国固定资产投资同比降幅较6月收窄；PPI环比涨幅平稳，同比降幅收窄；原煤产量及进口煤同比降幅扩大。政策方面，首部资源税法将于9月1日实施，统一了税目，规范了税率和减免政策；国务院安委会发文加强煤矿事故防范。近期煤企发布中期业绩均体现出二季度边际改善趋势，下半年有望持续。年内供改深化，行业整体利好。当前经济复苏预期向好，市场风格切换有望带动周期股估值修复。高分红及高股息率受益标的：中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股份；高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份、淮北矿业；国企改革受益标的：潞安环能、西山煤电、山煤国际；国家能源战略现代煤化工受益标的：宝丰能源。 煤电产业链：本周煤价跌幅收窄，供需整体稳定支持企稳 本周（2020年8月10日-8月14日）港口动力煤价小幅下跌至551元/吨，较前期跌幅收窄。近期煤价弱势或主要源于电厂高库存，采购有所放慢。供需整体仍基本稳定，支持煤价企稳。需求方面，全国范围内高温仍在持续，支撑电力耗煤需求；供给方面，内蒙煤管票限制停减产仍在持续，进口煤限制犹在供给难发力。总体来看，供需基本面保持稳定，支持煤价合理区间内平稳运行。 煤焦钢产业链：本周双焦皆稳，关注焦钢厂去库存 焦炭方面，钢厂开工率持续高位稳定，焦炭消耗较大，但库存仍处高位，短期采购力度不大，对焦价上涨存在压制，经历三轮提降后保持稳定。但长期来看，山东“以煤定焦”等去产能政策逐步落实，供给或将偏紧，支撑焦价。焦煤方面，焦钢企处于去库存阶段，焦煤价格短期稳中偏弱，下游库存持续下降或将对焦煤价格提供支撑。长期来看，基建发力、地产韧性犹存，或将提振双焦价格。 风险提示：经济增速下行风险，供需错配风险，可再生能源加速替代风险 1 投资观点：宏观数据继续验证经济复苏，中报季板块行情持续 煤电产业链：本周煤价跌幅收窄，供需整体稳定支持企稳。本周（2020年8月10日-8月14日）港口动力煤价小幅下跌至551元/吨，较前期跌幅收窄。近期煤价弱势或主要源于电厂高库存，采购有所放慢。供需整体仍基本稳定，支持煤价企稳。需求方面，全国范围内高温仍在持续，支撑电力耗煤需求；供给方面，内蒙煤管票限制停减产仍在持续，进口煤限制犹在供给难发力。总体来看，供需基本面保持稳定，支持煤价合理区间内平稳运行。 煤焦钢产业链：本周双焦皆稳，关注焦钢厂去库存。焦炭方面，焦企生产稳定，钢厂开工率持续高位稳定，焦炭消耗较大，但库存仍处高位，短期采购力度不大，对焦价上涨存在压制，经历三轮提降后保持稳定。但长期来看，山东“以煤定焦”等去产能政策逐步落实，供给或将偏紧，对焦炭价格形成支撑。焦煤方面，焦钢企处于去库存阶段，焦煤价格短期稳中偏弱，下游库存持续下降或将对焦煤价格提供支撑。长期来看，基建发力、地产韧性犹存，或将提振双焦价格。 后期投资观点。本周动力煤价格延续了小幅下跌趋势，但较上周跌幅有所收窄，秦港现货平仓价报价551元/吨，近期的煤价弱势运行或源于电厂处于去库存阶段，采购节奏放慢。本周供需层面并无明显变化，整体依然稳定：需求方面，全国范围内高温持续，多地出现35度以上极度高温，高用电负荷对电厂煤耗需求支撑犹在；供给方面，内蒙产地煤管票限制严格，其他主产地生产销售整体稳定，频繁降雨天气对产地发运有所影响，本周进口煤许可证出证时间或有延长，通关限制仍未放松，供给面整体稳定；库存方面，秦港库存仍在持续提升，当前处于短期高位。后期研判，需求方面，短期内高温持续仍是主要催化因素，但短期港口煤价波动主要受电厂采购节奏影响，后期需关注电厂去库存及补库情况。中长期需求主要关注本轮经济政策刺激下，基建投资力度加大、地产韧性犹存推动的内需增长；供给方面，短期内产地及进口供给并无明显放宽迹象，除内蒙外主要产地生产仍将持续稳定，稳定偏紧的短期供给端对本轮煤价缓跌企稳有所支撑。2020年作为“十三五”供改收官之年，去产能力度持续加大，“十四五”规划仍将重点强调深化供改，巩固成果，因此中长期来看，煤炭供给格局将趋于合理稳定。总体来看，本轮煤价缓跌在供需稳定支持下有望企稳，长期内煤价将在稳定合理区间内平稳运行。宏观来看7月统计数据体现出“供紧需增”的趋势，验证经济复苏：7月累计全国固定资产投资同比降幅较6月收窄；PPI环比涨幅平稳，同比降幅收窄；原煤产量及进口煤同比降幅扩大。政策方面，首部资源税法将于9月1日实施，统一了税目，规范了税率和减免政策；国务院安委会发文加强煤矿事故防范。近期煤企发布的半年报业绩均体现出二季度边际改善趋势，业绩在煤企自身调节下业绩并不悲观，进入下半年以来煤价恢复正常，有望带动煤企实现业绩修复。同时年内供改深化，行业集中度提升、横向及纵向整合、国企改革等均有望加快步伐，行业整体利好。当前经济复苏预期向好，市场风格切换有望带动周期股估值修复。高分红及高股息率受益标的：中国神华、陕西煤业、平煤股份、盘江股份；高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份、淮北矿业；国企改革受益标的：潞安环能、西山煤电、山煤国际；国家能源战略现代煤化工受益标的：宝丰能源。 2 煤炭板块回顾：本周小涨，跑赢沪深300 行情：本周煤炭板块小涨1.29%，跑赢沪深300指数1.36个百分点 本周（2020年8月10日-8月14日）煤炭指数小涨1.29%，沪深300微跌0.07%，煤炭指数跑赢沪深300指数1.36个百分点。主要煤炭上市公司涨多跌少，涨幅前三家公司分别为：永泰能源（11.68%），盘江股份（5.12%）、平煤股份（4.82%）；跌幅前三家公司分别为：山西焦化（-4.59%）、神火股份（-3.77%）、昊华能源（-3.18%）。 估值表现：本周PE为11.3倍，PB为1.0倍，均位全A股尾部 截至2020年8月14日，根据PE(TTM)剔除异常值（负值）后，煤炭板块平均市盈率PE仅为11.3倍，位列A股全行业倒数第四位；市净率PB仅为1.00倍，位列A股全行业倒数第四位。 3 煤市关键指标速览 4 煤电产业链：本周港口煤价微跌，秦港库存上涨 国内动力煤价格：本周港口微跌，产地持平，期货小涨 港口价格微跌。截至8月12日，环渤海动力煤综合价格指数为544元/吨，环比下跌1元/吨，跌幅0.18%。截至8月14日，秦皇岛港山西产Q5500平仓价551元/吨，环比下跌3元/吨，跌幅0.54%。 产地价格持平。截至8月14日，陕西榆林Q5500报价415元/吨，环比持平；山西大同Q5800报价440元/吨，环比持平；内蒙鄂尔多斯Q5300报价539元/吨，环比持平。 期货价格小涨，贴水转升水。截至8月14日，动力煤期货主力合约报价568元/吨，环比上涨18.2元/吨，涨幅3.31%；现货价格报价551元/吨，环比下跌3元/吨，跌幅0.54%；期货升水17元/吨，由贴水转为升水。 国际动力煤价格：本周离岸价涨跌不一，中国港口到岸价微跌 国际港口价格涨跌不一。截至8月13日，欧洲ARA港报价51美元/吨，环比上涨0.78美元/吨，涨幅1.55%；理查德RB报价54.78美元/吨，环比上涨0.12美元/吨，涨幅0.22%；纽卡斯尔NEWC报价49.37美元/吨，环比下跌2.31美元/吨，跌幅4.47%。 中国港口到岸价微跌。截至8月14日，CCI5500进口动力煤报价372.80元/吨，环比下跌2.9元/吨，跌幅0.77%；CCI5500国内动力煤报价556元/吨，环比下跌3元/吨，跌幅0.54%；进口动力煤价格相对国内便宜183.2元/吨，进口动力煤价格优势缩小。 动力煤库存：本周秦港库存小涨，长江口库存微跌 秦港库存小涨，长江口库存微跌。截至8月14日，秦港库存597.5万吨，环比上涨19.50万吨，涨幅3.37%；截至8月14日，长江口库存619万吨，环比下跌4万吨，跌幅0.64 %。 5 煤焦钢产业链：本周双焦皆稳，焦钢厂处于去库存阶段 国内炼焦煤价格：本周港口持平，产地基本持平，期货小跌 港口价格持平。截至8月14日，京唐港主焦煤报价1410元/吨，环比持平。 产地价格小跌或持平。截至8月14日，山西产地，吕梁主焦煤报价1070元/吨，环比持平；古交肥煤报价1170元/吨，环比下跌20元/吨，跌幅1.68%。截至8月14日，河北产地，邯郸主焦煤报价1450元/吨，环比持平；唐山肥煤报价1380吨，环比持平。 期货价格小跌，升水幅度缩小。截至8月14日，焦煤期货主力合约报价1194元/吨，环比下跌22.5元/吨，跌幅1.85%；现货报价1070元/吨，环比持平；期货升水124元/吨，升水幅度缩小。 国内喷吹煤价格：本周持平 喷吹煤价格持平。截至8月14日，长治喷吹煤车板价报价760元/吨，环比持平；阳泉喷吹煤车板价报价845元/吨，环比持平。 国际炼焦煤价格：本周海外煤价微跌，中国港口到岸价持平 海外焦煤价格微跌。截至8月14日，峰景矿硬焦煤报价119美元/吨，环比下跌1美元/吨，跌幅0.83%。 中国港口到岸价持平。截至8月14日，京唐港主焦煤（澳洲产）报价1345元/吨，环比持平；京唐港主焦煤（山西产）报价1410元/吨，环比持平；进口焦煤价格相对国内便宜65元/吨，进口焦煤价格优势不变。 焦&钢价格：本周焦炭现货价格持平，螺纹钢微跌 焦炭现货价格持平。截至8月14日，焦炭现货报价1800元/吨，环比持平。期货主力合约报价1992.5元/吨，环比下跌79.5元/吨，跌幅3.84%；期货升水192元/吨，升水幅度缩小。 螺纹钢现货价格微跌。截至8月14日，螺纹钢现货报价3670元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅0.81%；期货主力合约报价3799元/吨，环比下跌33元/吨，跌幅0.86%；期货升水129元/吨，升水幅度缩小。 炼焦煤库存：本周总量小跌，天数小跌 炼焦煤库存总量小跌。截至8月14日，国内独立焦化厂（100家）炼焦煤库存772.42万吨，环比下跌9.68万吨，跌幅1.24%；国内样本钢厂（110家）炼焦煤库存736.64万吨，环比下跌17.01万吨，跌幅2.26%。独立焦化厂和钢厂库存总量小跌。 炼焦煤库存可用天数小跌。截至8月14日，独立焦化厂炼焦煤库存可用天数15.04天，环比下跌0.23天；国内样本钢厂（110家）炼焦煤库存可用天数14.67天，环比下跌0.34天。独立焦化厂和钢厂合计库存可用天数小跌。 焦炭库存：本周总量小跌，处于历史中高位 焦炭库存总量小跌。截至8月14日，国内样本钢厂（110家）焦炭库存481.37万吨，环比下跌10.61万吨，跌幅2.16%。 焦&钢厂需求：本周大小型焦厂开工率微涨，中型微跌，钢厂高炉开工率上涨 大小型焦化厂开工率微涨，中型微跌。截至8月14日，焦化厂开工率按产能大小划分情况为：产能小于100万吨为60.05%，环比上涨0.17个百分点；产能100-200万吨为70.78%，环比下跌0.35个百分点；产能大于200万吨为87.73%，环比上涨0.42个百分点。 钢厂高炉开工率上涨。截至8月14日，全国钢厂高炉开工率为71.27%，环比上涨0.41个百分点；唐山高炉开工率为87.30%，环比上涨2.38个百分点。 6 煤炭运输：本周国内海运费大涨 国内海运费大涨。截至8月14日，秦皇岛至上海海运费价格为25.90元/吨，环比上涨4.8元/吨，涨幅22.75%；秦皇岛至广州的海运费价格为41.80元/吨，环比上涨4.60元/吨，涨幅12.37%。 7 公司公告回顾 【金能科技】2020年半年度业绩快报公告。报告期内，公司实现营业总收入37.14亿元，同比降低11.10%；营业利润4.93亿元，同比增长10.53%；利润总额5.01亿元，同比增长8.69%；归母净利润4.29亿元，同比增长9.31%；归母公司扣除非经常性损益的净利润3.75亿元，同比增长13.65%。主要系公司主要产品盈利增加。公司财务状况良好，资产负债结构较为稳定，资产具有较强流动性和偿债能力。报告期末，公司总资产为93.53亿元，较年初增长7.97%；归母公司所有者权益为62.69亿元，较年初增长6.37%。 【平煤股份】2020年半年度报告。公司实现营业总收入114.74亿元，同比降低6.19%；归母净利润7.07亿元，同比增长18.68%；经营活动产生的现金流量净额6.04亿元；6月末总资产537.21亿元，净资产156.64亿元。 【冀中能源】2020年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入104.13亿元，同比减少8.70%；实现营业利润10.62亿元，同比增加5.84%；实现归母公司净利润6.13亿元，同比增加34.00%。 【兖州煤业】关于控股股东战略重组的进展公告。公司接到兖矿集团通知，获悉2020年8月14日山东能源与兖矿集团签署了《山东能源集团有限公司与兖矿集团有限公司之合并协议》。根据该协议，兖矿集团更名为“山东能源集团有限公司”作为存续公司，自本次合并交割日起，合并前山东能源和兖矿集团的资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务由存续公司承继、承接或享有，合并前山东能源和兖矿集团的下属分支机构及下属企业股权或权益归属于存续公司。 【陕西煤业】关于与控股股东签订股权转让意向协议的公告。公司与控股股东陕煤集团签订股权转让意向协议，陕煤集团有意将其持有的陕西省煤层气开发利用有限公司全部股权转让给陕西煤业，截至目前，陕煤集团对煤层气公司的持股比例为80.34%。陕西煤业表示，本次交易是公司拓宽业务布局的重要举措，可以增强公司实力，延伸公司产业布局。 【昊华能源】关于控股子公司西部能源红庆梁煤矿停产的公告。西部能源于2020年8月7日收到鄂尔多斯市公安局康巴什分局调取证据通知书，康巴什分局以西部能源涉嫌非法采矿对西部能源公司进行现场调取证据，并要求西部能源红庆梁煤矿立即停产，红庆梁煤矿已于8月7日下午停产。 【大有能源】关于全资子公司停产的公告。近日，媒体报道了《青海“隐形首富”：祁连山非法采煤获利百亿至今未停》的文章，青海省委省政府成立了专项调查组开展调查核实工作，要求停止木里矿区一切生产经营活动，实行全封闭管理。 8 行业动态 首部资源税法实施在即 地方版税率密集敲定。《中华人民共和国资源税法》将于9月1日正式实施。近日，包括广东、山西、青海等多地地方人大常委会会议明确了当地资源税税目税率、计征方式和优惠政策具体办法，将与《中华人民共和国资源税法》同步施行。和现行的资源税相比，资源税法调整了具体税率确定的权限。资源税法继续采用固定税率和幅度税率两类税率，对实行幅度税率的资源，按照落实税收法定原则的要求，明确其具体适用税率由省级人民政府提出，报同级人大常委会决定。 国务院安全生产委员会：坚决防范遏制煤矿冲击地压事故。各省级政府要立即组织专家于2020年10月底前完成对辖区冲击地压矿井的安全论证，并根据论证情况提出分类处置意见。要敢于动真碰硬，经专家论证，对冲击地压灾害严重，不具备防治能力或存在较大安全风险的，要坚决淘汰退出；对具备冲击地压防治能力的，要按照《关于科学确定灾害严重矿井生产能力防范和遏制煤矿重特大事故的通知》（安委办〔2020〕28号）要求，重新核定矿井生产能力、优化采掘布局、合理控制开采强度；对防治措施落实不到位或防治效果不达标的，要立即停产整顿；对采取综合防冲措施后仍不能消除冲击危险的区域，要划定缓采区或禁采区；对开采深度超过有关规定的，要坚决整改。 中电联：东北电煤保供难度大 应适时放开进口煤管控。8月6日，中国电力企业联合会燃料分会以现场与网络视频相结合的形式召开了2020年第四次电煤形势研讨会。会议指出，我国国内疫情已经得到基本控制，生产生活秩序加快恢复，下半年发用电需求将继续有所回升。但煤炭生产与电煤需求增长不同步、电煤供需两端的剪刀差依然存在，主产地地方政策、进口煤政策等对煤炭供应及电力平衡影响较大，四季度东北等地区电煤保障供应难度大。与会单位呼吁要尽快释放国内煤炭产能、增加国内煤炭产量，适时放开进口煤管控，稳定沿海、沿江特别是东北地区煤炭供给，保障常态化疫情防控形势电力及热力稳定供应。 12家中国煤炭企业上榜2020年世界500强，中煤集团首次入选。2020年《财富》世界500强榜单显示，煤炭行业有12家企业上榜，比上年增加1家，中国中煤能源集团有限公司位列496名首次登榜500强。 7月全国原煤产量31794万吨，同比下降3.7%，全国焦炭产量3997万吨 同比增长0.3%。国家统计局8月14日发布的最新数据显示，2020年7月份，全国原煤产量31794万吨，同比下降3.7%，环比下降4.89%，降幅较上月扩大2.5个百分点，日均产量1026万吨，比6月份减少88万吨。2020年7月份，全国焦炭产量3997万吨，同比增长0.3%，环比下降0.5%，今年以来同比首次出现增长。1-7月份，全国累计原煤产量212282万吨，同比下降0.1%，而上半年为增长0.6%，全国焦炭产量26895万吨，同比下降2%，降幅较1-6月收窄0.5个百分点。 7月份国家铁路货物发送量增长8.5% 煤炭运量增长2.5%。中国国家铁路集团有限公司8月9日发布的数据显示，2020年1-7月份，国家铁路货物发送量20.15亿吨，同比增长4.57%。其中7月份完成货物发送3.2亿吨，同比增加2466万吨、增长8.5%。 大秦线7月货物运输量3903万吨 增长4.67%。大秦铁路8月11日发布的公告显示，2020年7月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3903万吨，同比增长4.67%。环比来看，较6月份增加8万吨，增长0.21%。7月份日均运量125.90万吨，较6月份的129.83万吨减少3.93万吨。大秦线7月份日均开行重车85.4列，其中：日均开行2万吨列车61列。 1-7月全国煤矿事故死亡人数同比下降超50%。8月11日，国家煤矿安监局召开新闻发布会，通报今年以来全国煤矿安全生产形势和重点工作进展情况，并回答记者提问。通报指出，今年1月至7月，全国共发生煤矿死亡事故63起、死亡88人，同比减少41起、92人，分别下降39.4%和51.1%；未发生重大及以上事故，同比减少1起、21人。全国煤矿安全生产形势保持了平稳向好的态势。 山东发文要求确保完成“十三五”煤炭去产能任务。山东省发改委日前发文要求，严格落实产能替代，推进煤炭产能新旧转换，确保完成“十三五”煤炭去产能目标任务。通知明确，要坚持“减量替代是常态，等量替代是例外”,严格安全、环保、质量等方面执法，引导低效无效产能有序退出，坚决淘汰不具备安全环保条件、不符合产业政策的落后产能。通知要求，各产煤市和省属煤炭企业，要严格落实《山东省发展和改革委员会关于公布2020年全省化解煤炭过剩产能工作目标的通知》（鲁发改能源〔2020〕506号），确保完成“十三五”煤炭去产能目标任务。 山西省所有煤矿年底前完成“双预”联网。山西煤监局消息，为加快推进全省煤矿安全源头治理和双重预防矿端系统改造和联网进程，8月6日，山西煤矿安全监察局、山西省应急管理厅在吕梁市召开《山西省煤矿安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制实施指南》解读会议。会议要求，加快推进全省煤矿安全双重预防矿端系统改造和联网进度，进一步明确矿端系统改造、联网时间节点、联网方式，要求全省所有煤矿在年底前完成矿端系统与省级平台的联网工作。 陕西开始治理明盘，叫停生态治理矿井。近日陕西能源局开会，要求生态治理矿井停产生态治理矿井停产，目前只有三家标本煤矿在生产。涉及的生态治理矿井共20多家，总产能在4000-5000万吨之间，要求停产煤矿目前正常生产的约16-17家。由于对各煤矿具体产能进行统计，平均值看目前涉及在产产能约3800万吨。若后期该部分煤矿全部停产，单日影响产量约10.4万吨。榆林地区单月产量19年峰值贴近5000万吨，年均值3869万吨。2019年单日产量127万吨附近，若所涉及明盘停产，单日煤炭产量下滑8.2%。 2020年7月份鄂尔多斯市煤炭经济运行情况。鄂尔多斯能源局日前发布的数据显示，2020年7月份，全市销售煤炭5140万吨，同比减少1040万吨，减幅16.8%，全市煤炭综合平均价格306元/吨，同比下跌2元/吨，跌幅0.6%。2020年1-7月份，全市销售煤炭35945万吨，同比减少5143万吨，减幅12.5%，全市煤炭综合均价284元/吨，同比下跌25元/吨，跌幅8.0%。 鄂尔多斯东胜区煤矿生产、增产均受到一定制约。鄂尔多斯市能源局日前发布消息称，鄂尔多斯东胜区现有煤矿32座（区级监管28座），其中：井工煤矿13座，露天煤矿19座，总产能8680万吨。截止目前，已复工复产28座；未复工4座，其中鑫源煤矿、八宝沟煤矿属于长期停产矿井，电力金阳煤矿属于资源枯竭矿井，恒泰煤矿属于地面火点未治理完成，井下不具备复工复产条件矿井。受用地指标的制约，13家露天矿，从去年3月至现在停止临时用地批复，且取消了3个试点用地（民达、张大银、振兴）煤矿，剩余10个试点用地指标120公顷，现根据煤矿生产要求急需寻求突破临时用地指标。井工煤矿方面，塔拉壕、色连一矿核增产能进度缓慢。 河北省：2020年要取消三级标准化煤矿。河北省近日召开的煤矿“双控”机制建设现场推进会议提出，2020年要取消三级标准化煤矿，所有生产煤矿达到二级以上标准。会议明确，要高质量抓好煤矿专项整治三年行动各项任务；进一步强化标准化动态达标工作；推进煤矿井下从业人员素质提升工程；推动煤矿智能化建设。会议指出，开展专项整治三年行动是推进煤矿安全治理体系和治理能力现代化的有效途径。 贵州将启动“2.0版本煤矿智能化”建设。贵州省能源局消息，贵州将在巩固和总结前期煤矿智能机械化建设成果的基础上，全面启动“2.0版本煤矿智能化”建设。贵州省能源局相关负责人介绍，2.0版本煤矿智能化建设遵循“先易后难，试点先行、逐步推进”的原则，主要分为“示范启动（2020年）、重点推进（2021-2022年）、全面实施（2023-2025年）”三个阶段。 内蒙古涉煤领域整治，追缴税费和采矿权收益逾百亿。8月12日，从内蒙古自治区纪委监委获悉，今年1至7月份，该区纪检监察机关受理涉煤领域信访举报831件、问题线索1405件，立案167件，严肃查处自治区自然资源厅党组成员、副厅长王杰等12名厅局级干部严重违纪违法案件，督促相关部门追缴税费67.32亿元、采矿权收益资金48.36亿元。 9 风险提示 经济增速下行风险。2020年受全球范围内新冠疫情冲击影响，中国经济存在下行压力。“两会”提出对2020年经济增速不设具体目标，也反映出经济增长承压的严峻形势。作为国内经济发展的能源支柱，煤炭行业的景气程度依赖于宏观经济的回暖表现。 供需错配引起的风险。供给侧结构性改革是主导煤炭行业供需格局的重要因素，煤炭的进口是煤炭供需的不确定性因素，政策的变动可能会使煤炭行业供需错配。 可再生能源加速替代风险。目前我国火力发电依旧是主要产电形式，但水电、风电、太阳能、核电等可再生能源或新能源发电，在国家政策的大力支持下得到快速发展，可能对火电市场份额产生一定替代效应。煤炭下游需求可能面临下滑风险。 END 【煤炭石化团队】 张绪成 13511050600 任金星 15652935250 张绪成，开源证券煤炭石化行业首席分析师，清华大学化工系工学硕士&学士，历任中国五矿集团战略投资部、中信建投证券、中泰证券高级分析师，具有丰富的大宗商品研究经验。曾作为团队核心成员，获得2016/2017年新财富煤炭石化行业最佳分析师第二名团队，2019年新财富煤炭石化行业最佳分析师第四名团队，2018年IAMAC中国保险业最受欢迎卖方分析师煤炭行业第二名团队，以及连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队。 执业证书编号：S0790520020003。 任金星，开源证券煤炭石化行业分析师，圣路易斯华盛顿大学资产管理学硕士，中国农业大学金融&法学双学士。2020年加入开源证券研究所。 执业证书编号：S0790120060011。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向开源证券客户中的专业投资者，完整的投资观点应以开源证券研究所发布的研究报告为准。若您非开源证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。 免责声明 本公众订阅号为张绪成煤炭石化研究团队（现供职于开源证券研究所）设立的，关于煤炭石化行业证券研究的唯一订阅号；团队负责人张绪成具备证券投资咨询（分析师）执业资格，执业证书编号为：S0790520020003 本订阅号不是开源证券煤炭石化行业研究报告的发布平台，所载内容均来自于开源证券研究所已正式发布的煤炭石化行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见开源证券研究所的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何人的投资建议，开源证券及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 END

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