【东吴电新】车展新车型引爆需求,长期高增长可期——电动车2021年4月专题报告

（以下内容从东吴证券《【东吴电新】车展新车型引爆需求,长期高增长可期——电动车2021年4月专题报告》研报附件原文摘录）
　　投资要点 国内外4月需求强劲，销量或好于预期，全年高增长确定性高。1）中汽协数据，国内电动车4月销量20.6万辆，环比下滑8.7%，符合预期。Q2车型MY、ID4、比亚迪DMi均可贡献增量，预计60万辆+；1H销量将达到110万辆+，全年销量有望达到240-250万辆，同比+80%。2）欧洲主流10国4月注册量13.8万辆，同环比+409%/-30%，预计4月欧洲整体销量近14万辆，同环比+380%/-35%，全年销量预计200万辆+，同增57%。3）美国电动车4月销量4.1万辆，同环比+321%/-17%，我们上修全年预期至55万辆+，同比+70%，若后续政策落地，叠加新车型投放周期，未来5年复合增速有望超过55% 。4）我们预计全球21年销量530万+，同比+70%，全年高增确定。 车展新车型引爆需求，长期高增长可期。近期新车型密集发布，新造车势力、传统车企纷纷发布下一代电动车型。其中，北汽极狐发布阿尔法S，搭载华为HI智能汽车解决方案；福特纯电SUVMach-E开启预售，售价26.5万起；吉利旗下极氪品牌推首款量产车zeeker,为全球首款搭载7nm车用AI芯片，售价28.1万起，22年10月交付；小鹏P5首次亮相,为全球首款双激光雷达量产车，预计售价20万以内，21年Q4交付。22年为电动车新产品周期，具备竞争力的车型供给大幅增长，除了20万以上豪华车，10-20万价格带车型也将增加，将极大刺激这一市场需求，我们预计22年国内销量仍将维持40%以上增长，有望达到330-350万辆。 Q1龙头公司业绩亮眼，Q2行业需求旺盛，下半年排产有望超预期。电动车产业链整体Q1出货量环比预计持平或略微增长，核心公司Q1业绩大幅增长2-3倍，大超预期。5月排产环比进一步向上，环比再增5%，预计年中产能释放后，排产将再上一台阶，下半年景气度望超预期，我们预计环比增长30-50%。21年龙头目标出货量增长100%以上，龙头供不应求，价格坚挺，盈利将提升。同时部分环节具备价格弹性，如4季度以来，电解液环节六氟、磷酸铁锂、铜箔加工费均有上涨，验证高景气度。 投资建议 投资建议：继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技、中伟股份、新宙邦、璞泰来、科达利、恩捷股份、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、天奈科技、星源材质、欣旺达、诺德股份，关注德方纳米、嘉元科技、国轩高科、孚能科技、中科电气）。 风险提示 价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，影响利润空间，投资增速下滑及疫情影响。 正 文 团队介绍 往期报告： 2021.04.16：【东吴电新】电动车排产销量超市场预期，龙头Q1业绩靓丽——电动车2021年3月电动车月报 2021.03.14：【东吴电新】电动车2021年2月专题报告：电动车Q1销量超市场预期，龙头业绩超高增长 2020.10.08：【东吴电新】9月电动车全面开花，多重利好叠加，布局正当时 2020.07.31：重磅深度！【东吴电新】造车新势力深度：大浪淘沙沉者为金，风卷残云胜者为王 2020.09.06：【东吴电新】20H1电动车行业中报总结：疫情影响短期需求，下半年旺季来临 2020.07.05：重磅！【东吴电新】电动车中期策略：高歌猛进，基本面与预期共振 2020.03.23：深度！【东吴电新】国内寒去春来，海外初露峥嵘——19年总结及20年预测（电动车专题5） 2020.03.10：重磅深度！【东吴电新】政策和车型齐发力，欧洲电动车爆发——欧洲电动化专题之二 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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