管理人面对面|总量政策平稳 聚集三类机会

（以下内容从湘财证券《管理人面对面|总量政策平稳 聚集三类机会》研报附件原文摘录）
　　聚鸣 · 投资 上周行业方面钢铁、采掘、有色金属领涨；休闲服务、医药生物、电子板块跌幅居前。 近期市场受海外疫情分化和通胀影响下震荡加剧，“估值与业绩匹配”是现阶段资金的首要考量。我们将密切关注印度疫情演变，关注美国流动性变化，结合基本面，继续将低估值、确定性、景气度作为个股阿尔法的重点，充分注重增速和估值的匹配，争取通过自下而上的选股来获取收益。重点聚焦在以下三类机会上：业绩高增长、分子端增速够快；低估值、高分红；疫情受损，有底部逆向反转机会。 磐耀 · 资产 从A股的历史规律来看，春燥行情是对年报一季报的预期和反馈。随着4月报表的逐步披露完毕，无论是业绩优良的核心资产，还是之前被错杀的中小市值个股，以及医美等强势概念股在拉升一波之后在五月初悉数调整，宣告一季报行情大概率已经结束。5、6月又来到业绩真空期，这时候的场内部分资金是比较脆弱，缺乏信仰的，易受情绪影响。再叠加文中上述的多重因素，我们认为短期整体需保持谨慎。风格来看，目前依然有利于顺周期及低估值成长股的演绎，同时需积极关注高景气度的绩优股被错杀下来的投资机会。 泊通 · 投资 假日期间海外疫情进一步分化，印度疫情已然失控，并且逐步扩散到其他东南亚国家，而欧美疫情却明显受控，欧洲计划夏季放松已接种疫苗人群的旅游限制，纽约州也开始放松疫情管制。发达国家放松限制提振需求，发展中国家疫情扩散限制供给，疫情分化进一步支撑了通胀逻辑，商品价格持续上涨，铜价再度破1万美金大关，布油价格也再度逼近70美金。 国内面临的宏观环境更为复杂，内需在二季度见顶的概率较大，但通胀可能跟随海外大宗商品价格持续上行，但目前内需下行斜率和通胀可持续性仍有很大不确定性，政策也需进一步观察，预计二季度总量政策不会有太大变化，借助窗口期进一步推进结构化改革。 节后的第一个交易日里，A股市场出现了高估值、弱周期板块的杀估值，和低估值、顺周期板块的上涨同时存在的情况，这是我们非常愿意看到的，也相信这个走势会持续。 申毅 · 投资 由于劳动节假期，上周是短暂的一周。假期过后，除了指数等少数几个市场外，中国股市全线上扬。美国和欧洲新冠肺炎疫情有所改善，给全球经济带来了复苏信号。此外，中国对大宗商品的高需求支撑了从煤炭为主的能源市场到农业市场以及基本金属的价格。尤其值得一提的是，黑色大宗商品市场强劲上涨，动力煤和铁矿石以两位数的涨幅领涨。原油能源市场和石化产品市场也随着全球市场在假日期间的上涨而上涨。基本金属方面，有色金属板块也上涨;由于PMI数据依然强劲，铜价创下新高。尽管如此，该行业开始在生产中考虑基本金属价格不断上升的成本。贵金属方面，包括白银和黄金，也大幅上涨，从而停止了中长期熊市趋势。在粮食市场方面，中国的需求仍然很高，尤其是玉米和大豆。此外，生产国的天气，比如南美，仍然很干燥，这也推动了价格的上涨。

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