一文扒透业绩报!是金子还是雷,关键看它!

（以下内容从国海证券《一文扒透业绩报!是金子还是雷,关键看它!》研报附件原文摘录）
　　公司财报一览，把握获利的关键 ——2020年年报、2021年1季报、中期预告 01 2020年年报揭秘 统计显示，截至2021年5月6日，4287家A股公司披露了2020年年报业绩，实现净利润3.994万亿，同比增长2.85%，所有行业整体的市盈率为20.08。 其中上市公司盈亏及业绩增长下滑占比情况如下图： 数据来源：东方财富choice 行业同比增长情况如下图：（按中信一级行业分类） 数据来源：东方财富choice 营收同比增长前十行业为：农林牧渔、有色金属、电子、建筑、电力设备及新能源、机械、房地产、综合、非银行金融、医药。 业绩、估值与涨跌幅 说明：传媒、综合净利润增长分母为负，指标失效，在此忽略 数据来源：东方财富choice 从净利润和涨跌幅的关系来看，规律性似乎不太明显，净利润增长较高的行业为有色、基础化工、通信等，但他们的上涨幅度并不是最好的，特别是通信行业，平均涨幅为-1.85%。而业绩增长表现一般的国防军工和食品饮料股票涨幅却拔得头筹。但可以确定，净利润增长较差的行业涨幅一定不咋滴。 说明：综合市盈率指标分母为负，指标失效，在此忽略 数据来源：东方财富choice 从市盈率和涨跌幅的关系来看，数据两端的涨幅表现较弱，对应为低估值和高估值的上市公司，而估值居中的行业则表现相对较好。 备注：PEG=市盈率/（净利润增长率*100），由于钢铁行业净利润增长率很小，传媒、综合行业净利润增长率为负均导致指标失真，在此忽略不计算。 数据来源：东方财富choice 从PEG与涨跌幅的关系来看，PEG相对居中，处于0-5之间的行业表相对较好和较为稳定些。 从上述的数据特征来看，净利润增长及估值的指标可以作为选股排除的工具，净利润增长很弱甚至为负的公司、估值过高的公司，我们应该规避。 而结合估值和业绩增长的指标，类似PEG则可以用来参考选股，在此也可以参考西格尔在《投资者的未来》一书中提到的观点（截取）：股票持有者的收益取决于实际利润增长率与预期的差别，而这种差别的影响在股利的作用下会被放大。大部分表现最好的公司拥有： （1）略高于平均水平的市盈率； （2）与平均水平持平的股利率； （3）远高于平均水平的长期利润增长率。表现最好的股票中没有一只市盈率超过27（针对当时美股）。这些就是旗舰企业的特征。 02 2021年一季报揭秘 截至2021年5月6日，4284家A股公司披露了2021年一季报业绩，实现净利润1.2916万亿，同比增长53.82%，净利润同比增长较大受到了去年疫情低基数的影响。 其中上市公司盈亏及业绩增长下滑占比情况如下图： 数据来源：东方财富choice 行业同比增长情况如下图：（按中信一级行业分类） 数据来源：东方财富choice 营收同比增长前十行业为：汽车、综合金融、建材、电子、消费者服务、轻工制造、建筑、电力设备及新能源、钢铁、机械。营业收入增长的行业带有明显的经济复苏与政策刺激特征。 说明：其中石油石化、计算机、交通运输、综合、消费者服务行业实现了扭亏，数据如下表，但同比增长数据无效，无法在上图中展示。 数据来源：东方财富choice 截至2021年5月6日 数据来源：东方财富choice 截至2021年5月6日 从上图明显可见，估值相对较低且业绩增长（复苏）明显的行业涨幅表现抢眼，如钢铁、汽车、有色金属、基础化工等。 建议投资者结合年报部分提供的选股维度，顺着经济复苏的路径去寻找更大概率获得正收益的行业和个股。 03 中报预告 截至2021年5月7日，约有342家上市公司对中报进行了业绩预告。其中预增（含扭亏）的有210家，下面根据披露了中期净利润增长幅度的上市公司数据，选取中报净利润同比增长上限超过一季报，PE小于60倍，剔除ST的上市公司列表如下： 数据来源：东方财富choice 数据截至2021年5月7日 声明：本微信所有内容，不构成投资建议，股市有风险，盈亏自负！

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