【国金电子】大族激光:PCB设备+口罩机热销,助力Q2业绩超预期_公众号研报

（以下内容从国金证券《【国金电子】大族激光:PCB设备+口罩机热销,助力Q2业绩超预期》研报附件原文摘录）
　　业绩简评？公司发布业绩预告，预计2020年H1归母净利润达6.07~6.45亿元，同增60%~70%。超出市场预期。经营分析？ Q2业绩超预期，预计H2业绩持续向好。2020年Q2归母净利达5~5.38亿元，同增128%~146%。公司Q2业绩翻倍增长主要系PCB订单大幅增长、公司推出的口罩机产品热销。我们认为H2是消费电子的传统旺季，叠加面板、新能源车H1需求被压制、H2需求发力，预计公司H2业绩积极乐观。？下游景气度向好，助力激光龙头再起航。1）PCB设备：我们认为2020年5G基站、服务器建设加速，2021年5G手机换机潮驱动行业需求增长，PCB产业升级持续推动激光需求增长。从公司主要PCB行业客户的在建工程来看，近年来各企业资本开支快速增长，预计未来两年为资本开支高点，助力公司营收高增、毛利率提升。2）小功率激光设备：小功率激光设备下游主要为消费电子，预计伴随5G建设，新一轮手机“换机潮”提振激光设备需求。小功率激光设备更新周期一般为3年，2019年公司小功率激光设备营收为35亿元，2017年小功率激光设备营收达62亿元，我们认为受疫情影响、更新需求或延迟到2021年，助力公司小功率激光设备需求景气度回升。3）新能源设备：公司大客户主要包括宁德时代、国轩高科，从下游客户的规划产能来看，预计未来3年产能实现翻倍增长，助力公司营收快速增长。投资建议：？我们上调公司业绩预测，预计公司2020~2022年归母业绩为12.8、17.9、22.3亿元，上调幅度为17%、6%、12%。上调目标价至50元（30*2020EPS），维持买入评级。风险提示？疫情反复、5G进程低于预期、市场竞争加剧，在建工程进度低于预期，质押比例过高。投资评级的说明：买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上；增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%；中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%；减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。创新技术研究团队：樊志远（电子首席）/ 刘妍雪 / 邓小路欢迎阅读【国金电子】每日行情资讯扫描下方二维码关注我们哦～声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。

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