【建投专题】4月MPOB:我们正身处好的时代还是最好的时代?
（以下内容从中信建投期货《【建投专题】4月MPOB:我们正身处好的时代还是最好的时代?》研报附件原文摘录）
库存公布值为154.6万吨，连续累库，预计将平抑目前的马盘上涨情绪。4月马来西亚维持着出口高增长，出口134万吨，但其国内消费降幅明显，造成超预期累库。 3月份造成累库的是超预期的进口量，4月造成累库的是不及预期的国内消费。按我们的理解，虽然这份在情绪上对涨势有平抑作用，但报告的出口和产量项仍然支持前期多头逻辑: 1.高出口（mpob4月马来出口环比+12.6%，ITS:五月前十日出口仍偏高，增28%）； Estimate Only- Malaysia palm oil exports May 1-10 v/s. Apr 1-10 (in MT)，ITS : 454,170 (+100,160 or up 28.29%) v/s 354,010.； 2.产量恢复缓慢，延缓累库进度。本次产量略低于预期仅为152万吨，此前预期为155万吨。但值得注意的是马来西亚斋月多现假期，因此产量有滞后性，预期5月的产量或有较大增长空间。（2021年斋月在伊斯兰教是9月份为斋月，而在公历是2021年4月13日开始入斋，到2021年5月12日结束开斋，所以2021年开斋节是2021年5月13日。） 数据来源：CFC农产品研究 虽然本次库存报告对短期有利空影响，但反转是否形成还有待观察，在下午DCE棕榈油开盘后出现低开高走，盘面仍然是以博弈加剧的局面展开，我们对植物油维持高位震荡的看法，未来7-9月产量是否显著提升才是关键。 数据来源：CFC农产品研究 日内多家机构的豆油库存数据均显示库存较大幅度回升，较节前增幅多在10%以上，植物油的多头什么时候获利了结成为市场的焦点，今年3月以来，CBOT大豆上涨15%，但美豆油涨幅35%，这样的劈叉在油粕比上更为显著，但值得注意的是均值回归也常常是以震荡-震荡-突破的形式展开的，方向清晰，但博弈不止。 研究员：田亚雄 期货投资咨询从业证书号：Z0012209 电话：023-81157334 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，本公众号力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com
库存公布值为154.6万吨，连续累库，预计将平抑目前的马盘上涨情绪。4月马来西亚维持着出口高增长，出口134万吨，但其国内消费降幅明显，造成超预期累库。 3月份造成累库的是超预期的进口量，4月造成累库的是不及预期的国内消费。按我们的理解，虽然这份在情绪上对涨势有平抑作用，但报告的出口和产量项仍然支持前期多头逻辑: 1.高出口（mpob4月马来出口环比+12.6%，ITS:五月前十日出口仍偏高，增28%）； Estimate Only- Malaysia palm oil exports May 1-10 v/s. Apr 1-10 (in MT)，ITS : 454,170 (+100,160 or up 28.29%) v/s 354,010.； 2.产量恢复缓慢，延缓累库进度。本次产量略低于预期仅为152万吨，此前预期为155万吨。但值得注意的是马来西亚斋月多现假期，因此产量有滞后性，预期5月的产量或有较大增长空间。（2021年斋月在伊斯兰教是9月份为斋月，而在公历是2021年4月13日开始入斋，到2021年5月12日结束开斋，所以2021年开斋节是2021年5月13日。） 数据来源：CFC农产品研究 虽然本次库存报告对短期有利空影响，但反转是否形成还有待观察，在下午DCE棕榈油开盘后出现低开高走，盘面仍然是以博弈加剧的局面展开，我们对植物油维持高位震荡的看法，未来7-9月产量是否显著提升才是关键。 数据来源：CFC农产品研究 日内多家机构的豆油库存数据均显示库存较大幅度回升，较节前增幅多在10%以上，植物油的多头什么时候获利了结成为市场的焦点，今年3月以来，CBOT大豆上涨15%，但美豆油涨幅35%，这样的劈叉在油粕比上更为显著，但值得注意的是均值回归也常常是以震荡-震荡-突破的形式展开的，方向清晰，但博弈不止。 研究员：田亚雄 期货投资咨询从业证书号：Z0012209 电话：023-81157334 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，本公众号力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com
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