【天风煤炭】20210507一周煤炭动向:供需偏紧,涨势依旧
（以下内容从天风证券《【天风煤炭】20210507一周煤炭动向:供需偏紧,涨势依旧》研报附件原文摘录）
煤炭开采 供需偏紧，涨势依旧 本周观点：动力煤：供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，而短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。总体来看，月初产地供应虽然恢复正常，但是安全环保等影响，供应释放有限。大秦线检修结束港口库存虽有累积，但终端累库较慢，库存水平仍处于低位。五一假期结束后将进入“迎峰度夏”，旺季前补库需求较为强烈，在高发运成本及市场情绪带动下，贸易商捂货惜售现象增多，市场仍将偏强运行。焦煤：供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场强势运行，因煤价大幅增长，下游焦企增库吃力，处于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料煤采购意愿增强。市场供紧需强局面短期难有改善，预计短期焦煤市场偏强运行。焦炭：供给方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。需求方面，钢厂高炉开工率提升。钢厂库存、港口库存、焦化厂库存有所下降。总体看来，现阶段焦炭市场整体仍呈现供不应求态势，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象，截止目前部分钢厂已落实焦炭第五轮提涨。预计短期内焦炭市场仍偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，5月7日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为843元/吨，较上周五上涨42元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价695元/吨，较上周五上升29元/吨；5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨。需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。库存方面，5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨，同比上涨46.5万吨。供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。进口方面，截至5月7日，广州港澳洲煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨。综合来看，供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，而短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。总体来看，月初产地供应虽然恢复正常，但是安全环保等影响，供应释放有限。大秦线检修结束港口库存虽有累积，但终端累库较慢，库存水平仍处于低位。五一假期结束后将进入“迎峰度夏”，旺季前补库需求较为强烈，在高发运成本及市场情绪带动下，贸易商捂货惜售现象增多，市场仍将偏强运行。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,900元/吨，较上周五环比增长130元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计796.95万吨，较上周五下降1.95万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.83天，较上周五减少0.28天。供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。综合来看，供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场强势运行，因煤价大幅增长，下游焦企增库吃力，处于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料煤采购意愿增强。市场供紧需强局面短期难有改善，预计短期焦煤市场偏强运行。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2420元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2400元/吨，较上周五上涨100元/吨。本周焦炭市场强势运行。需求方面，全国高炉开工率62.02%，较上周五上涨0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计435.8万吨，较上周五下跌22.72万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计28.8万吨，较上周五下降0.68万吨。港口库存合计267万吨，较上周五下降1.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。综合来看，供给方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。需求方面，钢厂高炉开工率提升。钢厂库存、港口库存、焦化厂库存有所下降。总体看来，现阶段焦炭市场整体仍呈现供不应求态势，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象，截止目前部分钢厂已落实焦炭第五轮提涨。预计短期内焦炭市场仍偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 1. 投资提示 1.1.动力煤 本周国内港口动力煤价格强势运行，5月7日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为843元/吨，较上周五上涨42元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价695元/吨，较上周五上升29元/吨；5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨。 需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。 库存方面，5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨，同比上涨46.5万吨。 供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。 进口方面，截至5月7日，广州港澳洲煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨。 综合来看，供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，而短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。总体来看，月初产地供应虽然恢复正常，但是安全环保等影响，供应释放有限。大秦线检修结束港口库存虽有累积，但终端累库较慢，库存水平仍处于低位。五一假期结束后将进入“迎峰度夏”，旺季前补库需求较为强烈，在高发运成本及市场情绪带动下，贸易商捂货惜售现象增多，市场仍将偏强运行。 1.2.焦煤 本周京唐港主焦煤价格为1900元/吨，较上周五环比增长130元/吨。 本周炼焦煤市场强势运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计796.95万吨，较上周五下降1.95万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.83天，较上周五减少0.28天。 供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。 综合来看，供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场强势运行，因煤价大幅增长，下游焦企增库吃力，处于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料煤采购意愿增强。市场供紧需强局面短期难有改善，预计短期焦煤市场偏强运行。 1.3.焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2420元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2400元/吨，较上周五上涨100元/吨。 本周焦炭市场强势运行。 需求方面，全国高炉开工率62.02%，较上周五上涨0.14%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计435.8万吨，较上周五下跌22.72万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计28.8万吨，较上周五下降0.68万吨。港口库存合计267万吨，较上周五下降1.5万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。 综合来看，供给方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。需求方面，钢厂高炉开工率提升。钢厂库存、港口库存、焦化厂库存有所下降。总体看来，现阶段焦炭市场整体仍呈现供不应求态势，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象，截止目前部分钢厂已落实焦炭第五轮提涨。预计短期内焦炭市场仍偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 2.本周市场回顾 上周上证综指报收3418.87点，周下跌27.98点，跌幅0.81%；沪深300指数报收4996.05点，周下跌127.44点，跌幅2.49%；中信煤炭指数报收2084.23点，周上涨148.71点，涨幅7.68%，位列29个中信一级板块涨幅第1位。 上周煤炭板块涨幅前五的分别为陕西黑猫、山西焦煤、山煤国际、郑州煤电、兖州煤业，涨幅分别为21.01%、18.83%、17.88%、15.42%、14.63%。 上周煤炭板块跌幅前二的分别为ST大有、永泰能源，跌幅分别为-5.68%、-1.18%。 3.一周市场动态速览 4.煤炭行业走势纵观 4.1.煤炭板块表现 4.2.动力煤产业链 （1）动力煤期现对比 （2）动力煤港口价 （3）动力煤产地价 （4）进口煤价 （5）电厂日耗（暂停更新） （6）电厂库存（暂停更新） （7）港口库存 （8）水电 （9）全国气温 4.3.焦煤产业链 （1）焦煤期现对比 （2）焦煤焦炭港口价 （3）焦煤产地价 （4）钢厂高炉开工率 （5）焦化厂开工率 （6）焦炭库存 5.公司重大事件回顾 6.行业热点追踪 6.1. 统计局：4月下旬动力煤、焦煤价格涨幅扩大 国家统计局5月7日公布的数据显示，4月下旬全国煤炭价格稳中有涨。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤价格900元/吨，与上期持平。普通混煤价格628.1元/吨，较上期上涨48.8元/吨，涨幅8.4%。山西大混价格为713.8元/吨，较上期上涨49.5元/吨，涨幅7.5%。山西优混价格为805元/吨，较上期上涨54.3元/吨，涨幅7.2%。大同混煤价格为830元/吨，较上期上涨54.3元/吨，涨幅7%。焦煤价格为1556.7元/吨，较上期上涨95.3元/吨，涨幅6.5%。上述数据显示，4月下旬全国动力煤、炼焦煤价格涨幅进一步扩大，无烟煤走稳。此外，4月下旬全国二级冶金焦价格2119.8元/吨，较上期上涨176.7元/吨，涨幅9.1%。（煤炭资源网） 6.2. 焦炭库存创2月下旬以来新低水平 第五轮提涨部分落地 焦炭市场整体仍呈现供不应求态势。现阶段尽管产地部分地区环保有放松焦企开工有所恢复，但钢厂整体增库仍较吃力，假期过后，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象。焦炭供应端因环保组检查影响，山西长治、晋中等地陆续有限产发生，整体供应趋紧。而需求端在钢厂开工率小幅回升，采购意愿回暖，叠加中间环节贸易商积极抄底等因素背景下，大幅缓解了焦化库存压力。需求方面，目前钢厂毛利润大约在1000元/吨附近。由于钢厂盈利水平较去年四季度已有较大幅度的改善，钢厂对于原料高价的敏感度有所缓解。高利润水平下，钢厂或将更多精力放在铁水产量的保障上。总体来看，受期货拉涨及产地第五轮焦炭提涨影响，港口报价也不断探高，焦炭市场仍偏强运行。（煤炭资源网） 6.3. 山东: 煤矿安全生产监管保持高压态势 今年以来，山东省煤矿安全专项整治三年行动集中攻坚稳步推进，该局共监察煤矿125矿次，查处一般隐患2188条、重大隐患15条，行政罚款2399.95万元，保持了高压态势，全省煤矿实现了安全生产。目前，煤矿的自查自改工作已全部结束，组织开展的各市煤矿安全异地执法检查共查出问题1341条，推动各煤矿企业进一步改善了安全生产条件。同时，该局会同山东省能源局对全省100处生产建设煤矿重大风险进行了分析研判，实施重大风险预警，共辨识重大风险1400项。今年省“两会”期间，山东煤监局对新泰市小港煤矿进行夜间突查，查出存在“一段进风、一段回风”的重大隐患，带动新泰市政府举一反三，对辖区内所有煤矿停产整顿，进行全面排查。自大排查活动开展以来，全局已查处重大隐患22条，保持了严罚重处的高压态势。除对煤矿进行处理处罚外，还对负有责任的煤矿上级公司相关责任人进行问责，实现了对集团公司行政处罚的突破。山东煤矿安全监察局还紧盯关键时段节点，实现周末、节假日安全巡查、监察常态化。（煤炭资源网） 6.4. 4月全国进口煤炭2173.4万吨 同比下降29.77% 海关总署5月7日公布的数据显示，中国2021年4月份进口煤炭2173.4万吨，较去年同期的3094.8万吨减少921.4万吨，下降29.77%。较3月份的2732.9万吨减少559.5万吨，下降20.47% 4月份煤炭进口额为183040万美元，同比下降17.71%，环比下降15.65%。据此推算进口单价为84.22美元/吨，同比上涨12.35美元/吨，环比上涨4.81美元/吨。2021年1-4月份，全国共进口煤炭9012.6万吨，同比下降28.8%，降幅较前三月扩大0.3个百分点；累计进口金额663160万美元，同比下降28.4%。（煤炭资源网） 6.5. 中澳贸易往来无限期“冰封” 5月6日，国家发改委发布声明称，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。发改委指出，这一决定是基于澳联邦政府当前对中澳合作所持态度而做出的。发改委表示，近期，澳大利亚联邦政府某些人士基于冷战思维和意识形态偏见，推出系列干扰破坏两国正常交流合作的举措。（煤炭资源网） 7. 煤炭行业个股表现 注：文中报告选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《20210507一周煤炭动向：供需偏紧，涨势依旧》 对外发布时间：2021年05月09日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：彭鑫 SAC执业证书编号：S1110518110002 联系人：吴鑫涛
煤炭开采 供需偏紧，涨势依旧 本周观点：动力煤：供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，而短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。总体来看，月初产地供应虽然恢复正常，但是安全环保等影响，供应释放有限。大秦线检修结束港口库存虽有累积，但终端累库较慢，库存水平仍处于低位。五一假期结束后将进入“迎峰度夏”，旺季前补库需求较为强烈，在高发运成本及市场情绪带动下，贸易商捂货惜售现象增多，市场仍将偏强运行。焦煤：供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场强势运行，因煤价大幅增长，下游焦企增库吃力，处于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料煤采购意愿增强。市场供紧需强局面短期难有改善，预计短期焦煤市场偏强运行。焦炭：供给方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。需求方面，钢厂高炉开工率提升。钢厂库存、港口库存、焦化厂库存有所下降。总体看来，现阶段焦炭市场整体仍呈现供不应求态势，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象，截止目前部分钢厂已落实焦炭第五轮提涨。预计短期内焦炭市场仍偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，5月7日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为843元/吨，较上周五上涨42元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价695元/吨，较上周五上升29元/吨；5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨。需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。库存方面，5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨，同比上涨46.5万吨。供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。进口方面，截至5月7日，广州港澳洲煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨。综合来看，供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，而短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。总体来看，月初产地供应虽然恢复正常，但是安全环保等影响，供应释放有限。大秦线检修结束港口库存虽有累积，但终端累库较慢，库存水平仍处于低位。五一假期结束后将进入“迎峰度夏”，旺季前补库需求较为强烈，在高发运成本及市场情绪带动下，贸易商捂货惜售现象增多，市场仍将偏强运行。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,900元/吨，较上周五环比增长130元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计796.95万吨，较上周五下降1.95万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.83天，较上周五减少0.28天。供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。综合来看，供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场强势运行，因煤价大幅增长，下游焦企增库吃力，处于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料煤采购意愿增强。市场供紧需强局面短期难有改善，预计短期焦煤市场偏强运行。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2420元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2400元/吨，较上周五上涨100元/吨。本周焦炭市场强势运行。需求方面，全国高炉开工率62.02%，较上周五上涨0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计435.8万吨，较上周五下跌22.72万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计28.8万吨，较上周五下降0.68万吨。港口库存合计267万吨，较上周五下降1.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。综合来看，供给方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。需求方面，钢厂高炉开工率提升。钢厂库存、港口库存、焦化厂库存有所下降。总体看来，现阶段焦炭市场整体仍呈现供不应求态势，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象，截止目前部分钢厂已落实焦炭第五轮提涨。预计短期内焦炭市场仍偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 1. 投资提示 1.1.动力煤 本周国内港口动力煤价格强势运行，5月7日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为843元/吨，较上周五上涨42元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价695元/吨，较上周五上升29元/吨；5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨。 需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。 库存方面，5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨，同比上涨46.5万吨。 供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。 进口方面，截至5月7日，广州港澳洲煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨。 综合来看，供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，而短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。总体来看，月初产地供应虽然恢复正常，但是安全环保等影响，供应释放有限。大秦线检修结束港口库存虽有累积，但终端累库较慢，库存水平仍处于低位。五一假期结束后将进入“迎峰度夏”，旺季前补库需求较为强烈，在高发运成本及市场情绪带动下，贸易商捂货惜售现象增多，市场仍将偏强运行。 1.2.焦煤 本周京唐港主焦煤价格为1900元/吨，较上周五环比增长130元/吨。 本周炼焦煤市场强势运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计796.95万吨，较上周五下降1.95万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.83天，较上周五减少0.28天。 供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。 综合来看，供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场强势运行，因煤价大幅增长，下游焦企增库吃力，处于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料煤采购意愿增强。市场供紧需强局面短期难有改善，预计短期焦煤市场偏强运行。 1.3.焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2420元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2400元/吨，较上周五上涨100元/吨。 本周焦炭市场强势运行。 需求方面，全国高炉开工率62.02%，较上周五上涨0.14%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计435.8万吨，较上周五下跌22.72万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计28.8万吨，较上周五下降0.68万吨。港口库存合计267万吨，较上周五下降1.5万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。 综合来看，供给方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。需求方面，钢厂高炉开工率提升。钢厂库存、港口库存、焦化厂库存有所下降。总体看来，现阶段焦炭市场整体仍呈现供不应求态势，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象，截止目前部分钢厂已落实焦炭第五轮提涨。预计短期内焦炭市场仍偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 2.本周市场回顾 上周上证综指报收3418.87点，周下跌27.98点，跌幅0.81%；沪深300指数报收4996.05点，周下跌127.44点，跌幅2.49%；中信煤炭指数报收2084.23点，周上涨148.71点，涨幅7.68%，位列29个中信一级板块涨幅第1位。 上周煤炭板块涨幅前五的分别为陕西黑猫、山西焦煤、山煤国际、郑州煤电、兖州煤业，涨幅分别为21.01%、18.83%、17.88%、15.42%、14.63%。 上周煤炭板块跌幅前二的分别为ST大有、永泰能源，跌幅分别为-5.68%、-1.18%。 3.一周市场动态速览 4.煤炭行业走势纵观 4.1.煤炭板块表现 4.2.动力煤产业链 （1）动力煤期现对比 （2）动力煤港口价 （3）动力煤产地价 （4）进口煤价 （5）电厂日耗（暂停更新） （6）电厂库存（暂停更新） （7）港口库存 （8）水电 （9）全国气温 4.3.焦煤产业链 （1）焦煤期现对比 （2）焦煤焦炭港口价 （3）焦煤产地价 （4）钢厂高炉开工率 （5）焦化厂开工率 （6）焦炭库存 5.公司重大事件回顾 6.行业热点追踪 6.1. 统计局：4月下旬动力煤、焦煤价格涨幅扩大 国家统计局5月7日公布的数据显示，4月下旬全国煤炭价格稳中有涨。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤价格900元/吨，与上期持平。普通混煤价格628.1元/吨，较上期上涨48.8元/吨，涨幅8.4%。山西大混价格为713.8元/吨，较上期上涨49.5元/吨，涨幅7.5%。山西优混价格为805元/吨，较上期上涨54.3元/吨，涨幅7.2%。大同混煤价格为830元/吨，较上期上涨54.3元/吨，涨幅7%。焦煤价格为1556.7元/吨，较上期上涨95.3元/吨，涨幅6.5%。上述数据显示，4月下旬全国动力煤、炼焦煤价格涨幅进一步扩大，无烟煤走稳。此外，4月下旬全国二级冶金焦价格2119.8元/吨，较上期上涨176.7元/吨，涨幅9.1%。（煤炭资源网） 6.2. 焦炭库存创2月下旬以来新低水平 第五轮提涨部分落地 焦炭市场整体仍呈现供不应求态势。现阶段尽管产地部分地区环保有放松焦企开工有所恢复，但钢厂整体增库仍较吃力，假期过后，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象。焦炭供应端因环保组检查影响，山西长治、晋中等地陆续有限产发生，整体供应趋紧。而需求端在钢厂开工率小幅回升，采购意愿回暖，叠加中间环节贸易商积极抄底等因素背景下，大幅缓解了焦化库存压力。需求方面，目前钢厂毛利润大约在1000元/吨附近。由于钢厂盈利水平较去年四季度已有较大幅度的改善，钢厂对于原料高价的敏感度有所缓解。高利润水平下，钢厂或将更多精力放在铁水产量的保障上。总体来看，受期货拉涨及产地第五轮焦炭提涨影响，港口报价也不断探高，焦炭市场仍偏强运行。（煤炭资源网） 6.3. 山东: 煤矿安全生产监管保持高压态势 今年以来，山东省煤矿安全专项整治三年行动集中攻坚稳步推进，该局共监察煤矿125矿次，查处一般隐患2188条、重大隐患15条，行政罚款2399.95万元，保持了高压态势，全省煤矿实现了安全生产。目前，煤矿的自查自改工作已全部结束，组织开展的各市煤矿安全异地执法检查共查出问题1341条，推动各煤矿企业进一步改善了安全生产条件。同时，该局会同山东省能源局对全省100处生产建设煤矿重大风险进行了分析研判，实施重大风险预警，共辨识重大风险1400项。今年省“两会”期间，山东煤监局对新泰市小港煤矿进行夜间突查，查出存在“一段进风、一段回风”的重大隐患，带动新泰市政府举一反三，对辖区内所有煤矿停产整顿，进行全面排查。自大排查活动开展以来，全局已查处重大隐患22条，保持了严罚重处的高压态势。除对煤矿进行处理处罚外，还对负有责任的煤矿上级公司相关责任人进行问责，实现了对集团公司行政处罚的突破。山东煤矿安全监察局还紧盯关键时段节点，实现周末、节假日安全巡查、监察常态化。（煤炭资源网） 6.4. 4月全国进口煤炭2173.4万吨 同比下降29.77% 海关总署5月7日公布的数据显示，中国2021年4月份进口煤炭2173.4万吨，较去年同期的3094.8万吨减少921.4万吨，下降29.77%。较3月份的2732.9万吨减少559.5万吨，下降20.47% 4月份煤炭进口额为183040万美元，同比下降17.71%，环比下降15.65%。据此推算进口单价为84.22美元/吨，同比上涨12.35美元/吨，环比上涨4.81美元/吨。2021年1-4月份，全国共进口煤炭9012.6万吨，同比下降28.8%，降幅较前三月扩大0.3个百分点；累计进口金额663160万美元，同比下降28.4%。（煤炭资源网） 6.5. 中澳贸易往来无限期“冰封” 5月6日，国家发改委发布声明称，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。发改委指出，这一决定是基于澳联邦政府当前对中澳合作所持态度而做出的。发改委表示，近期，澳大利亚联邦政府某些人士基于冷战思维和意识形态偏见，推出系列干扰破坏两国正常交流合作的举措。（煤炭资源网） 7. 煤炭行业个股表现 注：文中报告选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《20210507一周煤炭动向：供需偏紧，涨势依旧》 对外发布时间：2021年05月09日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：彭鑫 SAC执业证书编号：S1110518110002 联系人：吴鑫涛
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