【棉花周报】驱动减弱,逻辑证伪难下定论

（以下内容从中信建投期货《【棉花周报】驱动减弱,逻辑证伪难下定论》研报附件原文摘录）
　　作者 | 吴新扬 中信建投期货农产品事业部 本报告完成时间 | 2021年5月8日 01 市场分歧与展望 郑棉未能突破16000高点，驱动显得有些不明朗。 1、需求端恢复情况众说纷纭：国内产业反馈需求恢复不及预期，而数据追踪显示美国服装需求正在持续恢复中。此前我们观点对棉纺消费报以乐观态度：欧美国家疫苗接种情况、美国服装补库动力和全球纺织品供需错配显现将夯实全球棉纺需求端的确定性。 不过，作为棉纺风向标，广州中大市场某一大型布行近期开始降价处理大路货面料，整体预期偏悲观，据反映，行至五月，接单情况仍不如意。而海外需求正在印证我们此前的逻辑：三月美国服装进口额较19年3月同期暴增33.22%，根据往年季节性变化，预计5-10月份美国服装进口额将持续走高，与此同时，美国服装批发商库存继续去化，补库潜力巨大。消费恢复情况仍需进一步关注。 2、供应端的产量预期出现一定利好改变：得州干旱情况预计将得到进一步缓解，减产预期有所降温，拉伯克也将在周三迎来一场降雨。但粮棉比高位运行，美国得州、中国新疆地区，玉米种植对棉花种植的替代情况值得关注。 前文两点提及当前驱动有所偏弱，短期仍以震荡为主。同时，目前偏弱的形势不足对中长期主要逻辑作出证伪判断。从估值角度存在布局多单的机会。左侧交易者继续持有低位多单，逢低可继续布局多单，右侧交易者等待市场驱动。 02 棉纺产业回顾 棉纺产业回顾：本周国内棉花现货价格继续有所上涨，较多纺企观望心态较浓，有意逢低点价采购，整体采购意愿暂淡，但部分纺企因棉花库存已相对较低，刚需采购支撑。五一期间纯棉纱市场走货较好，价格继续上涨，纺企库存水平下降且降速有所加快。五一后已恢复正常生产。全棉坯布市场整体仍弱，织厂库存方面在假日期间略有累积，而节后市场交投逐渐恢复，针织及家纺走货增加。订单基本到5月中旬左右，广东针织订单略有增加，但不及织厂预期，而家纺预计后期订单逐渐增加。 03 其他数据 1、期货市场 2、种植替代 3、需求替代品情况 4、内外价差情况 5、棉纺织行业情况 作者姓名：吴新扬 期货投资咨询从业证书号：Z0015926 期货从业资格证书号：F3053947 电话：023-88367400 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 欢迎关注我们的微信公众号：CFC农产品研究（ID：zxjtqhncptd），获取更多农产品期现货市场信息!同时欢迎在公众号中对我们的研究提出建议和意见，如有疑问或合作转载需求，请点击公众号菜单的“联系我们”获取我们的联系方式，顺祝商祺！ 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）