广电计量(002967)2020年半年报点评:二季度经营有效恢复,收入利润提升潜力有望释放【华创机械】
（以下内容从华创证券《广电计量(002967)2020年半年报点评:二季度经营有效恢复,收入利润提升潜力有望释放【华创机械】》研报附件原文摘录）
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 公司发布2020年半年报，报告期内，实现营业收入5.74亿元，同比下降7.11%，实现归母净利润-4937.63万元，同比下降262.58%。 点评 疫情影响渐消，二季度经营恢复良好 受疫情因素影响，2020上半年公司营收同比小幅下降7.11%至5.74亿元。随着国内疫情逐步受控，经济活动逐渐恢复正常，公司订单、产能陆续恢复，单二季度营收同比增长8.64%至4.0亿元。 分业务来看，报告期内，计量业务实现营业收入1.90亿元/-7.17%，可靠性与环境试验业务实现营业收入1.72亿元/-6.97%，电磁兼容检测业务实现营业收入0.60亿元/ -30.85%，化学分析业务实现营业收入0.48亿元/ -9.04%，环保检测业务实现营业收入0.39亿元/-14.85%，食品检测业务连续中标多个政府采购项目，收入逆势增长47.22%至0.38亿元。 毛利率方面，上半年公司综合毛利率29.42%，同比下滑15.49pct，单二季度毛利率43.66%，相比一季度大幅改善，盈利快速修复。期间费用合计2.52亿元，期间费用率44.02%，同比提升4.46pct，除财务费用率外，销售、管理、研发费用率均有所上升。报告期内，公司实现归母净利润-4937.63万元，同比下降262.58%，单二季度实现归母净利润6627.69万元，同比增长5.22%，净利率16.58%，基本恢复至接近去年同期水平。 大客户战略稳步推进，新领域拓展亮点纷呈 报告期内，公司积极推进大客户战略，与华为、华为海思、中芯国际等高端大客户在可靠性与环境试验业务方面合作再创新高，新能源汽车检测获得福特汽车资质认可，并与特斯拉展开测试合作，化学分析业务获得北汽新能源、长城汽车、沃尔沃、东风汽车H事业部、小鹏汽车等主机厂的ELV、VOC、材料分析、雾化等新项目认可。 此外，公司加速拓展新型市场领域，新培育业务不断突破。新能源汽车、无人机、机器人、集成电路、电控产品等新领域测试能力日益完善；积极布局5G通信检测、无线设备验证业务，通过OPPO实验室审核；轨道交通科研业务、船舶和塑胶跑道检测等培育业务发展迅速。 扩张期持续加大实验室布局，期待子公司及实验室潜力释放 目前公司检测全资子公司超过20家，各类实验室70余个。其中，大部分子公司为2016-2019年设立。公司优势业务实现盈利需要1-2 年，培育业务子公司盈利需要3-4年，当前还有大部分实验室尚未充分发挥应有经济效益，部分仍处于培育亏损期，未来收入利润提升潜力巨大。 风险提示 公司细分业务增长不及预期，检测机构公信力受损等。 具体内容详见华创证券研究所8月13日发布的报告《广电计量（002967）2020年半年报点评：二季度经营有效恢复，收入利润提升潜力有望释放》 欢迎关注华创机械团队 团队介绍 组长、高级分析师：赵志铭 浙江大学学士，瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：工程机械，检测服务，锂电设备，半导体设备，光伏设备，工业气体等。 副组长、高级分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：轨道交通、3C自动化、机器人等。 助理研究员：宝玥娇 西南财经大学管理学硕士。2019年加入华创证券研究所。研究方向：半导体自动化设备、光伏设备。 法律声明： 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 公司发布2020年半年报，报告期内，实现营业收入5.74亿元，同比下降7.11%，实现归母净利润-4937.63万元，同比下降262.58%。 点评 疫情影响渐消，二季度经营恢复良好 受疫情因素影响，2020上半年公司营收同比小幅下降7.11%至5.74亿元。随着国内疫情逐步受控，经济活动逐渐恢复正常，公司订单、产能陆续恢复，单二季度营收同比增长8.64%至4.0亿元。 分业务来看，报告期内，计量业务实现营业收入1.90亿元/-7.17%，可靠性与环境试验业务实现营业收入1.72亿元/-6.97%，电磁兼容检测业务实现营业收入0.60亿元/ -30.85%，化学分析业务实现营业收入0.48亿元/ -9.04%，环保检测业务实现营业收入0.39亿元/-14.85%，食品检测业务连续中标多个政府采购项目，收入逆势增长47.22%至0.38亿元。 毛利率方面，上半年公司综合毛利率29.42%，同比下滑15.49pct，单二季度毛利率43.66%，相比一季度大幅改善，盈利快速修复。期间费用合计2.52亿元，期间费用率44.02%，同比提升4.46pct，除财务费用率外，销售、管理、研发费用率均有所上升。报告期内，公司实现归母净利润-4937.63万元，同比下降262.58%，单二季度实现归母净利润6627.69万元，同比增长5.22%，净利率16.58%，基本恢复至接近去年同期水平。 大客户战略稳步推进，新领域拓展亮点纷呈 报告期内，公司积极推进大客户战略，与华为、华为海思、中芯国际等高端大客户在可靠性与环境试验业务方面合作再创新高，新能源汽车检测获得福特汽车资质认可，并与特斯拉展开测试合作，化学分析业务获得北汽新能源、长城汽车、沃尔沃、东风汽车H事业部、小鹏汽车等主机厂的ELV、VOC、材料分析、雾化等新项目认可。 此外，公司加速拓展新型市场领域，新培育业务不断突破。新能源汽车、无人机、机器人、集成电路、电控产品等新领域测试能力日益完善；积极布局5G通信检测、无线设备验证业务，通过OPPO实验室审核；轨道交通科研业务、船舶和塑胶跑道检测等培育业务发展迅速。 扩张期持续加大实验室布局，期待子公司及实验室潜力释放 目前公司检测全资子公司超过20家，各类实验室70余个。其中，大部分子公司为2016-2019年设立。公司优势业务实现盈利需要1-2 年，培育业务子公司盈利需要3-4年，当前还有大部分实验室尚未充分发挥应有经济效益，部分仍处于培育亏损期，未来收入利润提升潜力巨大。 风险提示 公司细分业务增长不及预期，检测机构公信力受损等。 具体内容详见华创证券研究所8月13日发布的报告《广电计量（002967）2020年半年报点评：二季度经营有效恢复，收入利润提升潜力有望释放》 欢迎关注华创机械团队 团队介绍 组长、高级分析师：赵志铭 浙江大学学士，瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：工程机械，检测服务，锂电设备，半导体设备，光伏设备，工业气体等。 副组长、高级分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：轨道交通、3C自动化、机器人等。 助理研究员：宝玥娇 西南财经大学管理学硕士。2019年加入华创证券研究所。研究方向：半导体自动化设备、光伏设备。 法律声明： 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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