【光大金工|基金周报】行业龙头股抱团程度显著降低,长期稳健增长基金受青睐——基金市场周报(20210426-20210430)
（以下内容从光大证券《【光大金工|基金周报】行业龙头股抱团程度显著降低,长期稳健增长基金受青睐——基金市场周报(20210426-20210430)》研报附件原文摘录）
金融工程简报 特别声明：本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券金融工程研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布时间：2021.5.6 分析师：秦波 | 执业证书编号：S0930514060003 联系人员：张雅琦 要点 一季度基金对A股龙头公司的抱团趋势显著下降。根据2021年一季度基金持仓披露数据测算得知，虽然一季度主动基金持仓集中度和A股整体抱团趋势仍在上升，但是A股中的龙头公司的抱团程度大幅减弱。基金对龙头公司超配比例较2020年第四季度下滑3.71个百分点至1.24%，基金持有市值占比也有所下降。一季度银行、医药生物等板块抱团趋势大幅提升。在基金重仓股抱团程度（基金超配比例）环比上升前二十的个股中，银行、医药生物板块个股分别有7只、4只，板块抱团程度大幅提升。 本周A股三大指数走势分化，创业板指持续走高。本周在医药板块上升行情的带动下，创业板指数延续近期强劲势头，上涨3.24%，四月以来创业板指累计上涨12.07%。本周深证成指小幅上涨0.60%，上证综指下跌0.79%。本周NYMEX原油指数上涨2.17%，COMEX黄金指数继续下跌，跌幅约0.51%，恒生指数本周收跌1.22%。行业指数方面，受海外疫情明显反弹的影响，A股医药概念股迎来上涨，医药生物行业指数上涨4.72%、位列第一。休闲服务、电气设备行业指数涨幅分别为2.82%、2.18%，位列二、三；国防军工、计算机、通信行业指数跌幅居前，分别为4.38%、3.82%、3.43%。 本周普通股票型基金涨幅前十中，医疗行业基金占优。受国外疫情反弹影响，医药行业延续上周上涨趋势，普通股票型基金涨幅前10中有6只为医疗主题基金。本周指数型基金中，医疗行业主题基金领涨。本周指数型基金涨幅前十均为医疗生物主题基金, 平均收益率超过7%。本周混合型基金中，偏股混合型基金表现突出。本周债券型基金涨幅前十的基金中有8只为混合债券型二级基金，其中有6只为可转债基金。QDII基金中原油主题基金表现优异。受益于国际油价上涨，本周QDII基金涨幅前十中有九只为原油相关主题。本周股票多空策略基金表现优异。本周另类投资基金榜十中股票多空策略基金占八席。 未来经济不确定性较强，长期稳健增长等投资主题受新发基金青睐。本周新成立基金共73只，合计发行份额为639亿份，相较于上周的269.56亿份增加137.05%。本周新成立基金发行份额最大的前10 只基金中有9只为混合型基金，其中招商金融债3个月定开（011944.OF）的发行份额超过100亿份，为141.99亿份。下周由于工作日减少，待发行基金数量、规模大幅减少。下周将有9只基金截止认购，总募集目标为580亿份。 投资建议：受海外疫情反复、全球经济形势不明朗影响，市场风险偏好或将下降，我们建议关注投资目标为长期稳健增长的基金；市场震荡行情下，建议关注“固收+”基金、绝对收益型基金、低波Smart Beta型基金。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险。历史业绩不代表未来。 1、本周热点：一季度“茅”股票抱团趋势减弱 A股近两年抱团趋势愈加增强，我们在4月28日报告《七大趋势看公募基金市场——公募基金2021年一季报点评》中得出2021年一季度主动权益型基金的持仓集中度继续上升的结论。本次，我们将继续探究A股中“茅”（即各行业的龙头公司）的抱团趋势变化。 我们选取Wind茅指数（8841415.WI）截至2021年4月30日的最新成分股作为A股的行业龙头股（以下称为“茅”股票）。为尽可能地避免“茅”股票流通市值较大对测算的影响，我们将基金相对于茅指数的超配比例作为衡量抱团程度的指标。 “茅”股票的超配比例=Σ（基金持“茅”股票i的市值占基金股票持仓比-“茅”股票i流通市值占A股市场流通市值比） 通过测算普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金第一季度对“茅”股票的超额配置情况，我们发现基金对“茅”股票的配置比例从2020Q1以来不断上升，但2021Q1开始呈现减弱趋势；同时，基金超额配置“茅”股票比例也有所下降。可见，虽然2021Q1基金持仓集中度和A股整体抱团趋势仍在上升，但是A股中的龙头公司——即对“茅”股票的抱团效应大幅减弱。 一季度基金对“茅”股票持有市值占比环比（以下称“抱团程度”）上升前十名个股中，医药生物股票占据3席。此外，海康威视（002415.SZ）一季度抱团程度大幅上升，基金超配比例增加近0.5个百分点，智飞生物（300122.SZ）超配比例增加超0.2个百分点。 一季度抱团程度下降前十的“茅”中，美的集团（000333.SZ）、立讯精密（002475.SZ）抱团趋势松懈程度最严重，超配比例均下滑超0.5个百分点。 一季度银行、医药生物等板块抱团趋势大幅提升。在基金重仓股抱团程度（基金超配比例）上升前二十只股票中，银行、医药生物板块的个股分别有7只、4只，板块抱团程度大幅加强。银行板块抱团程度增强的主要原因是风格切换和持续震荡行情下市场对低估值高股息资产的偏好加强以及疫情缓和、经济复苏带来的景气度回升，而医药板块的抱团趋势提升是由于前期医药行业已经历了较长时间的调整，且目前行业景气度高，龙头公司仍较受机构青睐。 2、国内外一周市场表现 本周A股三大指数走势分化，创业板指持续走高。本周在医药板块带动下，创业板指数延续近期强劲势头，上涨3.24%，连续三周走牛，四月以来创业板指累计上涨12.07%。本周深证成指小幅上涨0.6%，受电子、计算机、汽车等权重大的板块表现不振拖累，上证综指下跌0.79%。本周欧佩克及其同盟国决定增加石油产量，原油组织对全球原油需求增长的积极态度促使NYMEX原油指数上涨2.17%。本周美国国债收益率延续上升态势，升至1.65%；COMEX黄金指数继续下跌，跌幅约0.51%。中国香港市场先扬后抑，受金融、科网两大板块下跌等影响，港股周五跳水，恒生指数本周收跌1.22%。 本周申万一级行业多数走低，医药板块表现十分亮眼。受海外疫情明显反弹影响，A股医药概念股迎来上涨，加上近期医美概念大热，医药生物行业指数上涨4.72%、位列第一。休闲服务、电气设备涨幅分别为2.82%、2.18%，位列二、三；国防军工、计算机、通信跌幅居前，分别为4.38%、3.82%、3.43%。 3、基金市场表现 本周基金市场整体小幅上扬，普通股票型基金涨幅最大。受全球疫情反弹影响，叠加小长假将至，本周A股偏弱整理，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、QDII基金指数分别小幅上涨0.93%、0.86%、0.44%。 3.1、普通股票型基金 本周普通股票型基金表现前十涨幅均超4%，医疗行业主题基金占优。受国外疫情反弹影响，医药行业延续上周上涨趋势，普通股票型基金涨幅前10中有6只为医疗主题。本周申万菱信智能驱动（005825.OF）收益居前，周回报为7.25%。截至2021年4月30日，申万菱信智能驱动本月以来回报为13.13%，同类排名为23/619。根据2021年一季度报披露数据，申万菱信智能驱动重仓传媒、电子、有色金属等行业，前十大重仓股集中度为59.01%，选股主要集中在各行业的龙头公司。基金在电子、有色金属行业的配置为其一季度收益做出了显著贡献；基金在非银、电子等行业有显著的个股选择收益。 3.2、被动股票指数和股票指数增强型基金 本周指数型基金中，医疗行业主题基金领涨。本周指数型基金涨幅前十均为医疗生物主题基金, 平均收益率超7%。汇添富国证生物医药ETF（159839.OF）涨幅居前，为7.31%。汇添富国证生物医药ETF自2021年2月1日成立以来表现优异，近一月收益率为18.59%，同类排名为1/1086。汇添富国证生物医药ETF与本周回报排名第7的招商国证生物医药（161726.OF）追踪标的指数同为国证生物医药指数（399441.SZ）。该指数集中配置A股市场中30只生物医药行业的大市值、高流动性的个股。其在智飞生物（300122.SZ）、药明康德（603259.SH）等优良个股的高权重比例，促使指数在近一个月、一年的表现十分优异。 3.3、混合型基金 本周混合型基金中，偏股混合型基金表现突出。本周创业板指涨势喜人，大成创业板两年定开A（160926.OF）本周收益为8.70%，位列第一。博时创业板两年定开（160529.OF），本周收益7.38%，位居第二。 3.4、债券型基金 本周混合债基表现突出。本周中证转债小幅收涨 0.16%，收益率排名前十的债券型基金中有8只为混合债券型二级基金，其中有6只为可转债基金，广发可转债A（006482.OF）涨幅居首位，周收益为2.42%。根据2021年一季报，广发可转债A股票市值占基金总资产15.11%，债券市值占78.59%。其债券配置中，可转债占比为94.47%，国债占比为5.53%。基金多重仓于正股为大盘股的高评级可转债，尤其是重仓券中的苏银转债和比音转债为基金整体收益做出较大贡献。 3.5、国际(QDII)基金 QDII基金中原油主题基金表现优异。受益于国际油价上涨，本周QDII基金涨幅前十中有九只为原油相关主题。其中涨幅最大的是华宝标普油气A人民币（162411.OF），为7.91%。除易方达原油A人民币外，其他八只原油主题相关基金均为LOF型基金。华宝标普油气A人民币、广发道琼斯美国石油A人民币、华安标普石油标的目标是实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪，而诺安油气能源、国泰大宗商品、南方原油A、嘉实原油、易方达原油A人民币、信成全球商品主题为基金中基金（FOF），主要配置与原油相关的ETF基金。其中诺安油气能源、国泰大宗商品、信诚全球商品主题的标的指数不仅包含了石油天然气，还包括其他能源产品。 3.6、另类投资基金 本周股票多空基金表现优异。本周另类投资基金榜十中股票多空基金占八席。受益于新能源股持续获资金青睐，本周商品型基金建信易盛郑商所能源化工期货ETF（159981.OF）领涨，收益率为4.83%，近一月、今年以来收益率分别为9.08%、21.83%，在同类型基金中排名均为第一。嘉实绝对收益策略（000414.OF）为本周收益率最高的股票多空基金，且今年以来同类排名靠前。基金采用灵活的资产配置策略，根据对经济的预测灵活配置于股票、债券、现金类资产和股指期货等资产中。其良好的大类资产配置能力和对冲能力为表现做出了较大贡献。 4、基金产品发行情况 4.1、基金规模变动情况 本周基金规模小幅上涨。本周权益市场规模整体小幅上涨，股票型、混合型、债券型基金规模相比上周分别小幅上涨0.11%、0.84%、0.26%。 4.2、新成立基金情况 本周混合型、债券型基金发行热度大幅提升。本周新成立基金共73只，合计发行份额为639亿份，相较于上周的269.56亿份增加了137.05%。 未来经济不确定性较强，长期稳健增长等投资主题受新发基金青睐。分类别来看，本周股票型基金成立数量比上周增加8只，发行份额增加17.67亿份。混合型基金发行数量为48只，发行份额为467.59亿份，较上周的161.65亿份有大幅提升。债券型基金发行数量比上周多2只，合计发行份额比上周多45.82亿份，为149.04亿份。本周新成立基金发行份额最大的前10 只基金有9只为混合型基金，其中招商金融债3个月定开（011944.OF）发行份额超过100亿份，为141.99亿份。招商金融债3个月定开为中长期纯债型基金，投资目标是严格控制风险的前提下，力争基金资产长期稳健增值。 4.3、待发行基金情况 下周待发行基金数量、规模大幅减少。受市场调整影响，基金投资者情绪降温，叠加五一小长假影响，下周待发基金规模和数量明显下降。下周将有9只基金截止认购，相较本周减少64只，总募集目标为580亿份，相比上周2520亿份大幅减少。待发行基金中，易方达悦信一年持有A、汇添富消费精选两年持有A、招商瑞安1年持有A募集目标均超过100亿份，分别为150亿份、120亿份、100亿份。 5、投资建议 受海外疫情反复、全球经济形势不明朗影响，市场风险偏好或将下降，我们建议关注投资目标为长期稳健增长的基金；市场震荡行情下，建议关注“固收+”基金、绝对收益型基金、低波Smart Beta型基金。 6、风险提示 本报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险，历史数据不代表未来。 更多详细内容敬请参考光大金工的完整报告《行业龙头股抱团程度显著降低，长期稳健增长基金受青睐——基金市场周报（20210426-20210430）》。 联系人员：张雅琦 邮箱：zhangyaqi@ebscn.com 电话：021-5252 3796 相关研究报告合集 基金研究系列 【光大金工|基金研究】七大趋势看公募基金市场 ——公募基金2021年一季报点评 【光大金工|基金研究】华夏基金蔡向阳：坚持价值投资、精选龙头个股 ——基金经理研究系列之九 【光大金工|基金研究】基金费率知多少 ——公募基金及专户费率研究 【光大金工|基金研究】节后抱团股下跌，抱团基金已呈调仓迹象 ——春节后股票类和偏股混合类基金调仓情况测算 【光大金工|基金研究】看好中国应对疫情表现，最大海外主权基金加仓中国股票 ——挪威主权财富基金加仓中国股票点评 【光大金工|基金研究】港股比例居中(30-60%)的沪港深及QDII基金如何选择？——FOF专题系列报告之二十三 【光大金工|基金研究】港股持续走牛、港股基金如何选择？——FOF专题系列报告之二十二 资产配置系列 【光大金工|资产配置】利用层次聚类法，构建更具风险分散能力的QDII基金配置方法——资产配置定量研究系列之十一 【光大金工|FOF专题研究】论大类资产中的QDII基金配置——FOF专题系列报告之二十一 先进产品研究系列 【光大金工|ESG研究】GPIF社会责任投资发展概况及其投资现状 ——碳中和时代下的ESG投资应用系列之一 【光大金工|基金研究】美国、欧洲、亚太地区养老金融的发展经验对我国资管行业的启示 ——创新与养老产品研究系列之六 【光大金工|指数化投资】从美欧日到中国——探索Smart Beta ETF发展之路 ——指数化投资研究系列之十七 基金市场周报 【光大金工|基金报告】上市公司一季报渐次披露，从前十股东窥基金经理动向——基金市场周报（20210412-20210416） 【光大金工|基金研究】权益市场遇冷，债券基金发行火热 ——基金市场周报（20210406-20210409） 【光大金工|基金研究】A股市场先扬后抑，基金规模增速整体不减 ——2021年一季度基金市场点评 【光大金工|基金周报】核心资产估值重回合理区间，权益类基金出现反弹 ——基金市场周报（20210322-20210326） 【光大金工|基金周报】A股市场持续震荡，基金规模增长放缓 ——基金市场周报（20210315-20210319） 特别声明：本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）金融工程研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所金融工程研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所金融工程研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
金融工程简报 特别声明：本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券金融工程研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布时间：2021.5.6 分析师：秦波 | 执业证书编号：S0930514060003 联系人员：张雅琦 要点 一季度基金对A股龙头公司的抱团趋势显著下降。根据2021年一季度基金持仓披露数据测算得知，虽然一季度主动基金持仓集中度和A股整体抱团趋势仍在上升，但是A股中的龙头公司的抱团程度大幅减弱。基金对龙头公司超配比例较2020年第四季度下滑3.71个百分点至1.24%，基金持有市值占比也有所下降。一季度银行、医药生物等板块抱团趋势大幅提升。在基金重仓股抱团程度（基金超配比例）环比上升前二十的个股中，银行、医药生物板块个股分别有7只、4只，板块抱团程度大幅提升。 本周A股三大指数走势分化，创业板指持续走高。本周在医药板块上升行情的带动下，创业板指数延续近期强劲势头，上涨3.24%，四月以来创业板指累计上涨12.07%。本周深证成指小幅上涨0.60%，上证综指下跌0.79%。本周NYMEX原油指数上涨2.17%，COMEX黄金指数继续下跌，跌幅约0.51%，恒生指数本周收跌1.22%。行业指数方面，受海外疫情明显反弹的影响，A股医药概念股迎来上涨，医药生物行业指数上涨4.72%、位列第一。休闲服务、电气设备行业指数涨幅分别为2.82%、2.18%，位列二、三；国防军工、计算机、通信行业指数跌幅居前，分别为4.38%、3.82%、3.43%。 本周普通股票型基金涨幅前十中，医疗行业基金占优。受国外疫情反弹影响，医药行业延续上周上涨趋势，普通股票型基金涨幅前10中有6只为医疗主题基金。本周指数型基金中，医疗行业主题基金领涨。本周指数型基金涨幅前十均为医疗生物主题基金, 平均收益率超过7%。本周混合型基金中，偏股混合型基金表现突出。本周债券型基金涨幅前十的基金中有8只为混合债券型二级基金，其中有6只为可转债基金。QDII基金中原油主题基金表现优异。受益于国际油价上涨，本周QDII基金涨幅前十中有九只为原油相关主题。本周股票多空策略基金表现优异。本周另类投资基金榜十中股票多空策略基金占八席。 未来经济不确定性较强，长期稳健增长等投资主题受新发基金青睐。本周新成立基金共73只，合计发行份额为639亿份，相较于上周的269.56亿份增加137.05%。本周新成立基金发行份额最大的前10 只基金中有9只为混合型基金，其中招商金融债3个月定开（011944.OF）的发行份额超过100亿份，为141.99亿份。下周由于工作日减少，待发行基金数量、规模大幅减少。下周将有9只基金截止认购，总募集目标为580亿份。 投资建议：受海外疫情反复、全球经济形势不明朗影响，市场风险偏好或将下降，我们建议关注投资目标为长期稳健增长的基金；市场震荡行情下，建议关注“固收+”基金、绝对收益型基金、低波Smart Beta型基金。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险。历史业绩不代表未来。 1、本周热点：一季度“茅”股票抱团趋势减弱 A股近两年抱团趋势愈加增强，我们在4月28日报告《七大趋势看公募基金市场——公募基金2021年一季报点评》中得出2021年一季度主动权益型基金的持仓集中度继续上升的结论。本次，我们将继续探究A股中“茅”（即各行业的龙头公司）的抱团趋势变化。 我们选取Wind茅指数（8841415.WI）截至2021年4月30日的最新成分股作为A股的行业龙头股（以下称为“茅”股票）。为尽可能地避免“茅”股票流通市值较大对测算的影响，我们将基金相对于茅指数的超配比例作为衡量抱团程度的指标。 “茅”股票的超配比例=Σ（基金持“茅”股票i的市值占基金股票持仓比-“茅”股票i流通市值占A股市场流通市值比） 通过测算普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金第一季度对“茅”股票的超额配置情况，我们发现基金对“茅”股票的配置比例从2020Q1以来不断上升，但2021Q1开始呈现减弱趋势；同时，基金超额配置“茅”股票比例也有所下降。可见，虽然2021Q1基金持仓集中度和A股整体抱团趋势仍在上升，但是A股中的龙头公司——即对“茅”股票的抱团效应大幅减弱。 一季度基金对“茅”股票持有市值占比环比（以下称“抱团程度”）上升前十名个股中，医药生物股票占据3席。此外，海康威视（002415.SZ）一季度抱团程度大幅上升，基金超配比例增加近0.5个百分点，智飞生物（300122.SZ）超配比例增加超0.2个百分点。 一季度抱团程度下降前十的“茅”中，美的集团（000333.SZ）、立讯精密（002475.SZ）抱团趋势松懈程度最严重，超配比例均下滑超0.5个百分点。 一季度银行、医药生物等板块抱团趋势大幅提升。在基金重仓股抱团程度（基金超配比例）上升前二十只股票中，银行、医药生物板块的个股分别有7只、4只，板块抱团程度大幅加强。银行板块抱团程度增强的主要原因是风格切换和持续震荡行情下市场对低估值高股息资产的偏好加强以及疫情缓和、经济复苏带来的景气度回升，而医药板块的抱团趋势提升是由于前期医药行业已经历了较长时间的调整，且目前行业景气度高，龙头公司仍较受机构青睐。 2、国内外一周市场表现 本周A股三大指数走势分化，创业板指持续走高。本周在医药板块带动下，创业板指数延续近期强劲势头，上涨3.24%，连续三周走牛，四月以来创业板指累计上涨12.07%。本周深证成指小幅上涨0.6%，受电子、计算机、汽车等权重大的板块表现不振拖累，上证综指下跌0.79%。本周欧佩克及其同盟国决定增加石油产量，原油组织对全球原油需求增长的积极态度促使NYMEX原油指数上涨2.17%。本周美国国债收益率延续上升态势，升至1.65%；COMEX黄金指数继续下跌，跌幅约0.51%。中国香港市场先扬后抑，受金融、科网两大板块下跌等影响，港股周五跳水，恒生指数本周收跌1.22%。 本周申万一级行业多数走低，医药板块表现十分亮眼。受海外疫情明显反弹影响，A股医药概念股迎来上涨，加上近期医美概念大热，医药生物行业指数上涨4.72%、位列第一。休闲服务、电气设备涨幅分别为2.82%、2.18%，位列二、三；国防军工、计算机、通信跌幅居前，分别为4.38%、3.82%、3.43%。 3、基金市场表现 本周基金市场整体小幅上扬，普通股票型基金涨幅最大。受全球疫情反弹影响，叠加小长假将至，本周A股偏弱整理，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、QDII基金指数分别小幅上涨0.93%、0.86%、0.44%。 3.1、普通股票型基金 本周普通股票型基金表现前十涨幅均超4%，医疗行业主题基金占优。受国外疫情反弹影响，医药行业延续上周上涨趋势，普通股票型基金涨幅前10中有6只为医疗主题。本周申万菱信智能驱动（005825.OF）收益居前，周回报为7.25%。截至2021年4月30日，申万菱信智能驱动本月以来回报为13.13%，同类排名为23/619。根据2021年一季度报披露数据，申万菱信智能驱动重仓传媒、电子、有色金属等行业，前十大重仓股集中度为59.01%，选股主要集中在各行业的龙头公司。基金在电子、有色金属行业的配置为其一季度收益做出了显著贡献；基金在非银、电子等行业有显著的个股选择收益。 3.2、被动股票指数和股票指数增强型基金 本周指数型基金中，医疗行业主题基金领涨。本周指数型基金涨幅前十均为医疗生物主题基金, 平均收益率超7%。汇添富国证生物医药ETF（159839.OF）涨幅居前，为7.31%。汇添富国证生物医药ETF自2021年2月1日成立以来表现优异，近一月收益率为18.59%，同类排名为1/1086。汇添富国证生物医药ETF与本周回报排名第7的招商国证生物医药（161726.OF）追踪标的指数同为国证生物医药指数（399441.SZ）。该指数集中配置A股市场中30只生物医药行业的大市值、高流动性的个股。其在智飞生物（300122.SZ）、药明康德（603259.SH）等优良个股的高权重比例，促使指数在近一个月、一年的表现十分优异。 3.3、混合型基金 本周混合型基金中，偏股混合型基金表现突出。本周创业板指涨势喜人，大成创业板两年定开A（160926.OF）本周收益为8.70%，位列第一。博时创业板两年定开（160529.OF），本周收益7.38%，位居第二。 3.4、债券型基金 本周混合债基表现突出。本周中证转债小幅收涨 0.16%，收益率排名前十的债券型基金中有8只为混合债券型二级基金，其中有6只为可转债基金，广发可转债A（006482.OF）涨幅居首位，周收益为2.42%。根据2021年一季报，广发可转债A股票市值占基金总资产15.11%，债券市值占78.59%。其债券配置中，可转债占比为94.47%，国债占比为5.53%。基金多重仓于正股为大盘股的高评级可转债，尤其是重仓券中的苏银转债和比音转债为基金整体收益做出较大贡献。 3.5、国际(QDII)基金 QDII基金中原油主题基金表现优异。受益于国际油价上涨，本周QDII基金涨幅前十中有九只为原油相关主题。其中涨幅最大的是华宝标普油气A人民币（162411.OF），为7.91%。除易方达原油A人民币外，其他八只原油主题相关基金均为LOF型基金。华宝标普油气A人民币、广发道琼斯美国石油A人民币、华安标普石油标的目标是实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪，而诺安油气能源、国泰大宗商品、南方原油A、嘉实原油、易方达原油A人民币、信成全球商品主题为基金中基金（FOF），主要配置与原油相关的ETF基金。其中诺安油气能源、国泰大宗商品、信诚全球商品主题的标的指数不仅包含了石油天然气，还包括其他能源产品。 3.6、另类投资基金 本周股票多空基金表现优异。本周另类投资基金榜十中股票多空基金占八席。受益于新能源股持续获资金青睐，本周商品型基金建信易盛郑商所能源化工期货ETF（159981.OF）领涨，收益率为4.83%，近一月、今年以来收益率分别为9.08%、21.83%，在同类型基金中排名均为第一。嘉实绝对收益策略（000414.OF）为本周收益率最高的股票多空基金，且今年以来同类排名靠前。基金采用灵活的资产配置策略，根据对经济的预测灵活配置于股票、债券、现金类资产和股指期货等资产中。其良好的大类资产配置能力和对冲能力为表现做出了较大贡献。 4、基金产品发行情况 4.1、基金规模变动情况 本周基金规模小幅上涨。本周权益市场规模整体小幅上涨，股票型、混合型、债券型基金规模相比上周分别小幅上涨0.11%、0.84%、0.26%。 4.2、新成立基金情况 本周混合型、债券型基金发行热度大幅提升。本周新成立基金共73只，合计发行份额为639亿份，相较于上周的269.56亿份增加了137.05%。 未来经济不确定性较强，长期稳健增长等投资主题受新发基金青睐。分类别来看，本周股票型基金成立数量比上周增加8只，发行份额增加17.67亿份。混合型基金发行数量为48只，发行份额为467.59亿份，较上周的161.65亿份有大幅提升。债券型基金发行数量比上周多2只，合计发行份额比上周多45.82亿份，为149.04亿份。本周新成立基金发行份额最大的前10 只基金有9只为混合型基金，其中招商金融债3个月定开（011944.OF）发行份额超过100亿份，为141.99亿份。招商金融债3个月定开为中长期纯债型基金，投资目标是严格控制风险的前提下，力争基金资产长期稳健增值。 4.3、待发行基金情况 下周待发行基金数量、规模大幅减少。受市场调整影响，基金投资者情绪降温，叠加五一小长假影响，下周待发基金规模和数量明显下降。下周将有9只基金截止认购，相较本周减少64只，总募集目标为580亿份，相比上周2520亿份大幅减少。待发行基金中，易方达悦信一年持有A、汇添富消费精选两年持有A、招商瑞安1年持有A募集目标均超过100亿份，分别为150亿份、120亿份、100亿份。 5、投资建议 受海外疫情反复、全球经济形势不明朗影响，市场风险偏好或将下降，我们建议关注投资目标为长期稳健增长的基金；市场震荡行情下，建议关注“固收+”基金、绝对收益型基金、低波Smart Beta型基金。 6、风险提示 本报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险，历史数据不代表未来。 更多详细内容敬请参考光大金工的完整报告《行业龙头股抱团程度显著降低，长期稳健增长基金受青睐——基金市场周报（20210426-20210430）》。 联系人员：张雅琦 邮箱：zhangyaqi@ebscn.com 电话：021-5252 3796 相关研究报告合集 基金研究系列 【光大金工|基金研究】七大趋势看公募基金市场 ——公募基金2021年一季报点评 【光大金工|基金研究】华夏基金蔡向阳：坚持价值投资、精选龙头个股 ——基金经理研究系列之九 【光大金工|基金研究】基金费率知多少 ——公募基金及专户费率研究 【光大金工|基金研究】节后抱团股下跌，抱团基金已呈调仓迹象 ——春节后股票类和偏股混合类基金调仓情况测算 【光大金工|基金研究】看好中国应对疫情表现，最大海外主权基金加仓中国股票 ——挪威主权财富基金加仓中国股票点评 【光大金工|基金研究】港股比例居中(30-60%)的沪港深及QDII基金如何选择？——FOF专题系列报告之二十三 【光大金工|基金研究】港股持续走牛、港股基金如何选择？——FOF专题系列报告之二十二 资产配置系列 【光大金工|资产配置】利用层次聚类法，构建更具风险分散能力的QDII基金配置方法——资产配置定量研究系列之十一 【光大金工|FOF专题研究】论大类资产中的QDII基金配置——FOF专题系列报告之二十一 先进产品研究系列 【光大金工|ESG研究】GPIF社会责任投资发展概况及其投资现状 ——碳中和时代下的ESG投资应用系列之一 【光大金工|基金研究】美国、欧洲、亚太地区养老金融的发展经验对我国资管行业的启示 ——创新与养老产品研究系列之六 【光大金工|指数化投资】从美欧日到中国——探索Smart Beta ETF发展之路 ——指数化投资研究系列之十七 基金市场周报 【光大金工|基金报告】上市公司一季报渐次披露，从前十股东窥基金经理动向——基金市场周报（20210412-20210416） 【光大金工|基金研究】权益市场遇冷，债券基金发行火热 ——基金市场周报（20210406-20210409） 【光大金工|基金研究】A股市场先扬后抑，基金规模增速整体不减 ——2021年一季度基金市场点评 【光大金工|基金周报】核心资产估值重回合理区间，权益类基金出现反弹 ——基金市场周报（20210322-20210326） 【光大金工|基金周报】A股市场持续震荡，基金规模增长放缓 ——基金市场周报（20210315-20210319） 特别声明：本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）金融工程研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所金融工程研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所金融工程研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
