晨会聚焦210506重点关注宁德时代、非金属建材、医药生物、汽车汽配、纺织服装、银行业、农林牧渔、海优新材、新华保险、韵达股份

（以下内容从国信证券《晨会聚焦210506重点关注宁德时代、非金属建材、医药生物、汽车汽配、纺织服装、银行业、农林牧渔、海优新材、新华保险、韵达股份》研报附件原文摘录）
　　国信晨会 From 国信研究 00:00 05:12 晨会提要 【宏观与策略】 电力设备新能源5月投资策略：新能源招标预热，锂电高成长逐步兑现 【行业与公司】 宁德时代（300750）财报点评：业绩符合预期，龙头地位巩固 非金属建材行业5月投资策略：旺季需求良好，积极布局低估值优质企业 医药生物2021年5月策略：春暖花开，发掘细分产业链机会 汽车汽配2021年中期投资策略：行业复苏，科技入局，智能电动构建核心增量 纺织服装5月投资策略：行业供需两旺，关注绩优龙头 银行业2020年报暨2021一季报综述：不良出清，轻装上阵 农林牧渔2021年5月投资策略：生猪板块拐点向上 重点布局海大、牧原与科前 医药行业一周观察：21Q1成绩单已出，关注业绩持续兑现标的 海优新材（688680）2021年一季报点评：盈利符合预期，技术创新致胜 新华保险（601336）2021年一季度业绩点评：以趸促期战略取得成效 韵达股份（002120）20年年报及一季报点评 -毛利改善，非经营因素拖累净利 牧原股份（002714）2020年年报及21年一季度季报点评：生猪龙头地位稳固 受益非瘟加速成长 首旅酒店（600258）2021年一季报点评-一季报减亏，启动定增推动展店加速 锦江酒店（600754）2021年一季报点评：Q1国内业务恢复良好，开店速度领跑 森马服饰（002563）快评：Q1业绩亮眼，强化内核迎接全面恢 宏观与策略 电力设备新能源5月投资策略：新能源招标预热，锂电高成长逐步兑现 【新能源】新能源招标数据预热全年高需求 光伏：上游硅料涨价趋势不减，电池片、组件环节承压价格压力；能源局多项新能源利好政策发布在即，“十四五”期间光伏是国家重点能源产业，也是主要电力企业的核心战略方向，投资收益率将根据市场情况灵活调整。近期光伏招标需求和组件价格均出现上行趋势，下半年光伏行业装机有望快速起量。近期回调带来建仓机会，碳中和愿景下业绩确定性不断增强，建议关注产业链中上游龙头标的及硅料、逆变器赛道，重点关注阳光电源。 风电：1-4月风电招标量约为17.0GW，五大四小电力央企占比近70%；中标份额方面明阳智能、中车株洲所、运达股份领跑行业。各大电力企业陆续出台碳达峰时间节点及新能源装机目标，风机大型化带来的降本效应为十四五风电行业注入活力，建议关注风电制造各环节龙头企业，重点关注日月股份、运达股份。 【新能源汽车】电动车排产持续向上，关注Q2多重利好催化 21Q1锂电材料企业季报普遍超预期，带动市场上调全年盈利。Q2关注行业多重利好：1）当前成本占比大的正极降价对电池端盈利边际利好；2）得益于成本传导顺畅Q1上游原料涨价并未压缩锂电材料盈利，Q2原料涨价放缓或降价，材料端将持续量利齐升；3）存在产能瓶颈的细分环节盈利弹性持续增强。我们建议关注三条主线：1、涨价带来的业绩改善，特别是涨价趋势延续和价格传导顺畅品种（电解液、六氟、三元正极、铁锂正极、碳纳米管导电剂、铜箔）；2、龙头集中趋势加强，海外大客户持续放量，海外业务占比较高的龙头将充分受益（电池、隔膜、负极）；3、关注技术变革带来相关赛道的高成长机会，锂电池高镍化、硅碳化等技术普及有望实质性放量，掌握核心技术的行业龙头将享受量价齐升及市占率提升的多重红利（碳纳米管导电剂）。 投资建议 【新能源汽车】宁德时代、天奈科技、天赐材料、恩捷股份、嘉元科技、新宙邦、璞泰来、当升科技、寒锐钴业、华友钴业、亿纬锂能、国轩高科。【光伏】阳光电源、通威股份、上能电气、福斯特、中信博、海优新材。【风电】明阳智能、天顺风能、运达股份、日月股份、节能风电、金风科技、东方电缆等标的。 风险提示：政策变动的风险；风电装机不及预期；电动车产销不及预期。 证券分析师：王蔚祺 S0980520080003； 李恒源 S0980520080009； 联系人：万里明； 行业与公司 宁德时代（300750）财报点评：业绩符合预期，龙头地位巩固 基于我们对21年新能源汽车销量预期的上调、公司扩产节奏加快以及材料价格的上涨，我们调整盈利预测，预计公司21-22年归母净利润100/128.2亿元（原预测94.3/130.5亿元），同比增长79/28%，新增23年盈利168亿元（+31%），对应21-23年EPS分别为4.29/5.50/7.22元，当前股价对应21-23年PE为90/71/54倍，维持“增持”评级。 证券分析师：王蔚祺 S0980520080003； 联系人：万里明； 非金属建材行业5月投资策略：旺季需求良好，积极布局低估值优质企业 近期，全国多数省市区均已公布全年重点项目规划情况，“两新一重”及存量项目建设仍将是今年基建投资方向的关注重点；房地产方面，尽管受“三道红线”政策影响，新开工、投资或存压力，竣工端因多年来积累的“新开工-竣工缺口”，预计仍有较强韧性，此外，疫情期间的宅居生活或将提振未来二次装修需求，而宏观层面的消费刺激政策将有望加速该部分需求的释放。水泥行业推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山和宁夏建材；玻璃行业推荐旗滨集团、信义玻璃、南玻A；玻纤行业推荐中国巨石、中材科技；其他建材推荐坚朗五金、海洋王、兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、帝欧家居、三棵树、再升科技、纳川股份。 证券分析师：黄道立 S0980511070003； 陈颖 S0980518090002； 冯梦琪 S0980521040002； 医药生物2021年5月策略：春暖花开，发掘细分产业链机会 春节后医药板块风格变化，估值回到均衡，随着业绩发布以及全球疫情变化，4月医药板块重新获得关注，此前从高位回调较大的龙头和白马公司领涨。我们认为，后疫情时代创新、国际化、消费升级依然是医药行业的主线条，全球医药行业的竞争格局和产业链转移仍将持续。医药行业细分领域众多、多元化市场需求、差异化竞争策略，使得部分细分赛道二线龙头也具备成长为大市值公司的潜力。当前时点优选一二线公司中内生成长明确的标的，尤其是在后疫情时代全球竞争优势更加凸显的个股，以及部分细分产业链中出现结构性改善机会的标的。5月份推荐组合为：A股：恒瑞医药、迈瑞医疗、复星医药、人福医药、乐普医疗、普洛药业、以岭药业、药明康德、迪安诊断；港股：威高股份、金斯瑞生物科技、远大医药、锦欣生殖。 证券分析师：陈益凌 S0980519010002； 朱寒青 S0980519070002； 联系人：陈曦炳、李虹达、张超、彭思宇； 汽车汽配2021年中期投资策略：行业复苏，科技入局，智能电动构建核心增量 推荐：能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等；存量市场玲珑轮胎、安车检测等。 证券分析师：唐旭霞 S0980519080002； 纺织服装5月投资策略：行业供需两旺，关注绩优龙头 4月多家港/A股公司披露年报，多数重点公司恢复情况良好，业绩超预期。在我国良好的疫情管控下，行业供需两旺，5月节日消费旺季利好，供应企业订单充足，2021年基本面景气度将进一步提高。3月末事件使得消费者对国产品牌好感度提升，进一步加强品牌力突出的国货发展机遇。我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏，A股重点推荐森马服饰、稳健医疗。 证券分析师：丁诗洁 S0980520040004； 银行业2020年报暨2021一季报综述：不良出清，轻装上阵 我们预计后续随着资产质量改善以及净息差企稳后对净利润增长拖累减弱，行业景气度有望持续回升。再加上目前银行板块相对估值仍处于历史较低水平，因此我们维持行业“超配”评级。 个股方面，我们优先推荐具有长期成长性的宁波银行、招商银行、成都银行、常熟银行，基于板块景气反转的逻辑继续推荐低估值的工商银行、建设银行。 证券分析师：王剑 S0980518070002； 陈俊良 S0980519010001； 田维韦 S0980520030002； 农林牧渔2021年5月投资策略：生猪板块拐点向上 重点布局海大、牧原与科前 板块行情方面，截止4月28日，本月SW农林牧渔指数下跌0.8%，沪深300指数上涨1.4%，板块跑输大盘1.48%。个股行情方面，科前生物、生物股份、普莱柯等动保头部优质标的涨势强劲，截止4月29日的月涨幅分别达16.3%、13.1%、10.7%。此外，牧原股份近日涨势靓丽，截止4月29日的本月涨幅累积达14.65%。 证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002； 医药行业一周观察：21Q1成绩单已出，关注业绩持续兑现标的 长期与短期影响同在，“后疫情时代”承接产业转移与进口替代标的有望持续受益。一方面，受益于国内疫情的有效控制，原料药、IVD等高端制造领域相关公司依靠良好的响应速度与稳定供应能力加速进入欧美等规范市场、承接全球产业转移，知名度逐步提升，所获利润和现金流有望持续助力公司的研究开发、产能扩充和销售推广，形成良性循环。另一方面，由于疫情下国际物流缓慢、产品出口受限，先前进口替代缓慢的上游制药装备有望一举切入国内产业链，快速实现替代，叠加国内生物制品产能扩充需求，上游装备企业表现良好，东富龙和楚天科技20年归母净利润逆势同比增长200%，21Q1高增长持续，已经进入新一波行业景气周期。推荐关注承接产业转移与进口替代的优秀标的：普洛药业、东富龙、圣湘生物、热景生物、达安基因、华大基因等。 证券分析师：陈益凌 S0980519010002； 朱寒青 S0980519070002； 联系人：陈曦炳、李虹达、张超； 海优新材（688680）2021年一季报点评：盈利符合预期，技术创新致胜 Q2公司业绩可能受组件开工率暂时下降影响，但长期看行业高增长和公司市占率提升确定性较强。我们维持原有盈利预测，预计公司21-22年归母净利润4.0/7.5亿元,同比+80%/87%，新增23年盈利预测为9.1亿元（+22%），当前股价对应PE为30/16/13倍，维持“买入”评级。 证券分析师：王蔚祺 S0980520080003； 联系人：万里明； 新华保险（601336）2021年一季度业绩点评：以趸促期战略取得成效 我们维持盈利预测，预计公司21-23年归母净利润132/153/175亿元（同比-8%/16%/14%），摊薄EPS为4.2/4.9/5.6元，当前股价对应动态PE分别为11/7/6x，维持“买入”评级。我们预计今年二季度，通货膨胀逐步修复，可推动十年期国债利率上行，提升新华保险的资产端表现，所以我们对新华保险维持“买入”评级。 证券分析师：王鼎 S0980520110003； 王剑 S0980518070002； 戴丹苗 S0980520040003； 韵达股份（002120）20年年报及一季报点评 -毛利改善，非经营因素拖累净利 考虑到价格战影响，下调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润13.3/17.9/25.2亿元（21-22年预测值下调幅度分别为33%/27%）；摊薄EPS分别为0.46/0.62/0.87元。考虑到公司仍然具有领先优势，基于龙头成长的长期推荐逻辑，我们给予公司22年27倍的目标PE，得到目标价16.7元，维持“买入”评级。 证券分析师：罗丹 S0980520060003； 牧原股份（002714）2020年年报及21年一季度季报点评：生猪龙头地位稳固 受益非瘟加速成长 公司是养殖成长股，而非周期股。牧原凭借软实力（优秀的企业管理）和硬实力（技术、土地、资金）铸就的低成本护城河，短期内难以被逾越；其上市后凭借上市平台优秀，高杠杆撬动产能持续快速扩张，产能储备达8000万头，远期规划1亿头+，处于行业领先，龙头地位稳固。考虑到非瘟疫情演绎的复杂性，公司作为管理优秀的成长股将充分受益行业红利。预测公司21-23年EPS分别为10.66/8.32/12.11元，对应PE分别为10.8/13.8/9.5倍，维持“买入”评级。 证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002； 首旅酒店（600258）2021年一季报点评-一季报减亏，启动定增推动展店加速 2021Q1，公司实现营收12.71亿元/+58.75%，归母业绩-1.82亿元（扣非-1.90亿元），减亏65.41%，EPS-0.19元，符合预期。暂维持21-23年EPS 0.71/1.06/1.25元，对应PE估值35/24/20x。公司短期有望受益行业复苏+环球影城开业，21年开店目标明显提速，拟募资加速扩张，中线三年万店目标下成长有望提速，维持“买入”。 证券分析师：唐泓翼 S0980516080001； 许亮 S0980518120001； 锦江酒店（600754）2021年一季报点评：Q1国内业务恢复良好，开店速度领跑 Q1，公司营收23.00亿元/+5.06%，较19Q1恢复79%；业绩亏损1.83亿元，扣非亏1.61亿元/-72.12%，EPS-0.18元，扣非同比增亏一因海外卢浮拖累，二因20Q1集团购买酒店服务影响，基本符合预期。暂维持21-23年EPS至1.04/1.60 /2.06元，对应PE57/37/29x。公司短期估值受海外拖累相对不低，但公司国内酒店规模第一，未来3年加速扩张以及效率全面提升有望强化公司中长线成长逻辑，维持买入。 证券分析师：曾光 S0980511040003； 钟潇 S0980513100003； 森马服饰（002563）快评：Q1业绩亮眼，强化内核迎接全面恢复 投资建议：公司 2020 年剥离亏损业务后，主业兑现了龙头品牌业绩的韧性，2021年Q1业绩复苏好于同业，渠道库存优化和电商新零售表现出众，为长期发展奠定良好基础。公司兼具长期景气成长性与短期疫情后业绩显著拐点，当前估值吸引力强。预计公司 21-23 年 EPS 分别为 0.65/0.81/0.96 元，当前股价对应 PE 为18.2x/14.5x/12.3x，维持“买入”评级。 证券分析师：丁诗洁 S0980520040004； 研报精选：近期公司深度报告 中国中药（00570.HK）深度报告：政策已至，扩容在即 中药赛道平台企业，配方颗粒绝对龙头；看过去：稳健成长，2020年业绩符合预期；望未来：试点结束政策已至，市场扩容未来可期；中国中药是中药配方颗粒领域绝对龙头，在渠道、品种、质量、产能及上游资源方面壁垒深厚，随着渠道限制解除，行业迎来新一轮黄金发展期，公司有望成为最大受益者。预计公司2021-2023年归母净利润20.1/23.4/25.6亿元，同比+21.1%/+16.1%/+9.5%，当前股价对应PE为10.1/8.7/7.9x，合理股价7.38-9.32港元，对应2022年盈利预测PE 12.3~15.5x，较当前股价4.79港元上涨空间54%-95%%，维持“买入”评级。 证券分析师：谢长雁 S0980517100003； 湘佳股份（002982）深度：冰鲜黄鸡领军者，农业稀缺成长股 公司简介：冰鲜黄鸡消费龙头，业绩无惧周期波动；行业内核：禽链核心在消费，黄鸡消费看冰鲜；公司优势：渠道+物流+全产业链经营持续拓宽公司核心护城河；我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.16/3.01/4.25元，2021年3月17日收盘价对应PE分别25.2/18.1/12.8倍。 证券分析师：鲁家瑞 S0980520110002； 顺络电子（002138）深度报告：国产电感龙头进入业绩爆发周期 细分赛道隐形冠军：全球第一梯队的国产电感龙头；与市场不同的观点：效率提升推动业绩开始出现拐点；业务处于长期成长赛道；通过多角度估值，得出公司合理估值区间45.4-51.4元，相对目前股价有26%-43%的溢价空间。顺络电子是国产电感龙头企业。预计21-23年净利润7.63/9.43/12.02亿元，对应PE为38/31/24X，维持“买入”评级。 证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002； 许亮 S0980518120001； 碧桂园服务（6098.HK）深度报告：碧海扬帆楚天阔 行业：基础物管空间广阔，增值服务星辰大海；基础物管：禀赋造就高盈利，双轮驱动高成长；增值服务：深厚土壤，期待更多绚丽花朵；公司龙头地位稳固，高成长性与高确定性兼备，资源禀赋与管理能力均好，基础物管高盈利优势可维持，增值服务空间广阔，开辟城市服务赛道，第二曲线隐现，协同效应值得期待。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司每股价值在60.5-76.4元之间，对应2022年PE为35-44x，较最近收盘价50.7元有19%-51%上涨空间。首次覆盖给予“买入”评级。 证券分析师：任鹤 S0980520040006； 王粤雷 S0980520030001； 联系人：王静； 三峡新能源（A20030）深度报告：海纳百川，扬帆起航 三峡新能源是我国碳中和赛道的领先企业，拥有丰富的风光资源和雄厚的资本支持。公司战略清晰积极、管理体系成熟、新能源业务布局优良，在开发市场具有显著的竞争优势，是三峡集团除水电业务以外的第二成长曲线的主要载体。新能源发电行业正处于平价高速发展阶段，在碳中和国策引领下具有30年持续增长的确定性前景。公司近3GW海上风电项目将于2021年底投产，同时内蒙、云南等能源基地项目也将于2022年集中并网，2-3年内业绩高速增长。我们预计公司2020-2022年摊薄每股收益0.10/0.15/0.22元，利润增速1.8%/49%/49%，2022年合理估值区间7.82-10.33元，对应公司2022年动态PE为34.8-45.9倍，2022年动态PB 3.0-4.0倍，首次覆盖给予“买入” 评级。 证券分析师：王蔚祺 S0980520080003； 李恒源 S0980520080009； 联系人：万里明； 呷哺呷哺（0520.HK）深度：呷哺焕新，凑凑发力，疫后迎中期拐点 公司介绍：小火锅起家，多品牌运营，中国火锅行业Top2；行业分析：优势赛道，新消费+疫情引导变革；未来成长：呷哺焕新+凑凑发力，以及产业链延伸丰富盈利场景；短期跟踪疫后复苏趋势，呷哺呷哺品牌升级焕新改善存量业务弹性；凑凑扩张发力打造第二成长曲线，餐饮业务整体迎经营拐点；产业链延伸有望进一步提升盈利空间。估算合理价格在26.5-27.0港元，较最新收盘价尚有44%-46%的空间，首次覆盖给予 “买入”评级。 证券分析师：曾光 S0980511040003； 钟潇 S0980513100003； 姜甜 S0980520080005； 龙湖集团（00960.HK）深度：守正出奇，笃行务实 四大航道并行发展，多业态龙头优势显著；守正出奇，笃行务实；结合绝对估值与相对估值，基于保守审慎的原则，我们认为公司合理股价区间为43.7至54.1元，较当前股价有7%至33%的空间，预计公司2020、2021年核心归母净利分别为187.7亿、222.4亿元，对应最新股本的核心EPS分别为3.10、3.61元，对应最新股价的PE分别为15.7、13.3X，维持“买入”评级。 证券分析师：任鹤 S0980520040006； 王粤雷 S0980520030001； 联系人：王静； 奈雪的茶深度报告：高端现制茶饮龙头，打造中国版“星巴克” 现制茶饮赛道：规模大增速快，对标美国咖啡馆产业空间广阔；奈雪的茶：高端现制茶饮龙头，聚焦产品与“空间”快速扩张；公司特色竞争力：产品与“空间”兼备，供应链&数字化支撑；成长分析：模型优化将助力门店扩张加速，3-5年上看1500家；高端现制茶饮龙头，拟打造中国版星巴克，建议重点关注。 证券分析师：曾光 S0980511040003； 钟潇 S0980513100003； 姜甜 S0980520080005； 陈青青 S0980520110001； 九毛九（09922.HK）深度报告：聚焦年轻消费客群，不断突围的中式餐饮创新者 中餐行业：疫情催化集中度提升，市场风格助推龙头估值拔升；九毛九：快时尚行业佼佼者，跨界品牌孵化能力初露峥嵘；成长分析：太二为未来3-5年主引擎，怂火锅打开想象空间；我们预测公司20-22年EPS为-0.02/0.32/0.48元，21-22对应PE为96/64X，估值不低暗含中线预期良好。基于不同估值，给予公司合理股价42.7-46.4港元，首次覆盖给予“增持”，关注各品牌展店节奏。 证券分析师：曾光 S0980511040003； 钟潇 S0980513100003； 联系人：张鲁； 稳健医疗（300888）深度报告：一朵棉花坚持初心，国民品牌新生力量 行业分析：广阔的行业规模蕴藏孕育龙头品牌潜力；公司概况：棉花连接“医疗+消费”，打造大健康品牌；增长动力：“全棉”成长空间大，“稳健”站上新台阶；我们认为公司在研发产品和新零售渠道上长期积累的优势，随着品牌知名度的迅速提升，将打开长期成长天花板。预计公司20-22年净利润分别同比增长589.8%/-45.3%/28.4%，EPS为10.01/5.47/7.02元，合理估值220-240元（22年PE 31.3x -34.1x），首予“买入”评级。 证券分析师：丁诗洁 S0980520040004； 研报精选：近期行业深度报告 半导体制造行业专题系列：对美国或全面禁止14nm的事件分析 本次信件主要是针对包括EDA软件及相关美国工具的授权应用，实际这封信目前仅是给商务部的建议，不是最终议案，也并未获得国会的通过，离正式实施也还有较长的时间跨度。同时，我们梳理了主要国内半导体公司涉及14nm的情况，基本可以判读，对当前大部分半导体公司运营没有实质性影响，同时此次事件更将坚定国内半导体产业自主可控，激发国内外有识之士同仇敌忾，早日实现国产替代。我们认为，当前半导体景气度非常看好。主要由于5G手机、汽车板块及HPC(服务器)等子行业增速将显现更快，继续重点关注，国内晶圆代工龙头中芯国际、华虹半导体(港股)，功率半导体龙头斯达半导、华润微，三安光电，细分赛道龙头：设计端卓胜微(射频)、兆易创新(存储)、圣邦股份(模拟器件)、澜起科技(内存读取芯片)；封测龙头长电科技；材料龙头鼎龙股份、安集科技等；设备龙头中微公司、北方华创等。 证券分析师：唐泓翼 S0980516080001； 许亮 S0980518120001； 电子行业-行业专题：面板系列专题一：本轮周期的起点，发展和演绎 本轮面板周期持续性超越市场预期；供给端：上游原材料紧张导致面板产能受限，韩厂退出已成趋势；需求端：下游需求旺盛，大尺寸化及IT需求带来增量空间；在本轮供需错配，面板厂产能释放有限。从面板成本占比上看，玻璃基板在成本中占11%，但整体价格相对平稳，而驱动IC虽涨价明显但成本占比仅为5%，在成本端对面板厂造成压力不大，而下游需求增加，因此，在本轮面板涨价中，面板龙头企业利润增厚，成为最大收益方之一。 证券分析师：许亮 S0980518120001； 唐泓翼 S0980516080001； 锂电行业深度系列四-电解液：电解液涨价延续，龙头盈利双驱动 长期看锂电池高增长拉动电解液高增速，轻资产属性下龙头企业海内外客户放量，产能加速扩张，同时持续布局VC、六氟、LiFSI等上游原料，构建一体化产业链，提升成本优势并保证原材料供应稳定，行业集中度提升具有确定性。短期看，2021年电解液涨价具有持续性，供给偏紧导致电解液价格实现超额涨幅，拥有六氟产能自供的企业将享受六氟和电解液双重涨价驱动。 我们看好核心研发能力突出、产业链布局相对完善、客户结构优异的电解液龙头，推荐天赐材料、新宙邦。1）天赐材料：国内电解液龙头，产业链纵向一体化缔造超额毛利率，最近三年市占率提升明显；2）新宙邦：电解液业务稳定增长，研发投入遥遥领先，一体化布局有序推进，氟化工业务有望再添新动能。 证券分析师：王蔚祺 S0980520080003； 联系人：万里明； 汽车玻璃行业跟踪专题之三：兼顾美学和实用，测算玻璃车顶2021渗透率有望超5% 智能化背景下，汽车玻璃有望成为车内信息流的核心输出载体；玻璃车顶：28款主流车型配备，2021年渗透率有望超5%；美学意义：极简的光滑+透明，玻璃车顶让汽车变酷；实用价值：人机交互，成本缩减，重量降低，安全无损；维持福耀玻璃盈利预测，预期20-22年EPS分别为1.03/1.63/1.94元，对应PE为40/25/21x，维持“增持”评级。 证券分析师：唐旭霞 S0980519080002； 建筑勘察设计行业深度报告：分化加大，整合加剧 行业分散，龙头市占率低，21个细分行业 “山头林立”；模式、管理、资质等导致行业割裂；国际巨头的发展历程就是一部外延拓展史；设计院期初多是事业单位，先后完成了企业制、产权多元化改革后，逐步走向市场化。龙头企业资质不断完善，拥有综合甲级资质的企业可全行业开展业务，行业壁垒逐步打破。设计企业在2017年迎来上市高峰，目前已经有25家上市公司，多以区域性龙头为主。龙头公司有望实现从“区域化”走向“全国化”，打破地域壁垒。我国设计行业收费水平与发达国家相比还普遍较低，存在较大提升空间。当前策鼓励全过程服务，也有望助推产业链进一步延伸。重点推荐：苏交科、华设集团、勘设股份等。 证券分析师：周松 S0980518030001； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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