44页深度|Metaverse元宇宙:游戏系通往虚拟现实的方舟【天风互联网传媒】
（以下内容从天风证券《44页深度|Metaverse元宇宙:游戏系通往虚拟现实的方舟【天风互联网传媒】》研报附件原文摘录）
欢迎垂询冯翠婷及对口销售 摘 要 Metaverse元宇宙旨在创造独立于现实世界的虚拟数字第二世界，使用户能以数字身份自由生活。其核心在于永续性、实时性、无准入限制（多终端）、经济功能（拥有自有闭环经济体）、可连接性（通过终端连接现实世界）、可创造性（PGC&UGC）。游戏作为Metaverse的最佳载体，随20年疫情推动线上活动加剧，Metaverse概念应用场景日渐丰富，如知名歌手TravisScott于《堡垒之夜》中举办虚拟演唱会，伯克利大学于《Minecraft》中举办毕业典礼等。国内游戏厂商积极推进Metaverse概念项目，如腾讯天美拟打造对标《头号玩家》次世代游戏，网易《蛋仔派对》及莉莉丝《末日余晖》注重社交元素，米哈游和瑞金医院合作投资脑科学研究等。 Metaverse概念股Roblox21年3月10日于纽交所上市，系平均日活用户达3260万的创作游戏社区平台。Roblox业态非常特殊，兼具游戏、开发、教育属性。既向玩家提供游戏，也免费提供让玩家自己创作游戏的工具，即开发者编辑器，其社交属性，用户自行输出内容，实时参与，独立闭环经济系统等特点均贴合Metaverse元宇宙概念。Roblox20年收入9.24亿美元，同比增长80.39%，营收稳定提升，手游年收入超10亿美金，该平台活跃开发者数量接近800万人，目前Roblox单用户估值约为236美金。 腾讯首席执行官马化腾曾在《三观》提出腾讯将迈入全真互联网时代，发力全真互联网及数字孪生。与元宇宙并行的数字孪生概念即针对物理实体在虚拟世界中1:1重建一个“数字孪生体”，20年腾讯云提出CityBase体现城市规模的数字孪生。腾讯早已投资组成元宇宙的AR、VR、音乐、互联网等关键领域：Epic的虚幻引擎；AR组件、镜像世界的领导者Snap；全球音乐巨头Spotify、自由表情工具Bitmoji、摄像头Kit、社交软件Discord、游戏创作社区平台Roblox等。新一轮PGC人事调动任命腾讯互娱（IEG）天美工作室群总裁姚晓光接手PCG社交平台整体业务，PCG社交平台业务两大产品正是QQ和QQ空间，印证腾讯将从腾讯+社交媒体入手发力Metaverse生态。 VR、AR、AI作为Metaverse的技术基础将迎来高速增长期。虚拟现实行业20年全球市场规模约为900亿元人民币，预计2020-2024年均增长率约为54%。据中国信通院，21年开始全球虚拟设备出货量将加速，预计2024年可达7500万台。随硬件规模上量，普及人群将进一步提升，内容应用端丰富，有助于提升行业用户粘性及市场开发工作良性发展。算法、数据不断提升VR的内容产出，VR技术将与场景紧密关联，场景的规模化应用，将成为整个VR产业发展的基石。随着VR产业链的逐步完善，VR对行业的赋能会展现出强大的飞轮效应。初期将落实于以游戏为代表的娱乐板块，长期随进度成熟将应用于不限于AEC（建筑、工程、施工）、制造、电信、基础设施和汽车的多元化产业。AI行业作为Metaverse及虚拟现实的底层支持，在算法及画面等多个层面赋能产业发展。除腾讯外，其他厂商布局包括Facebook开启VR社交平台horizon与其硬件Oculus达成协同效应，英伟达推出Metaverse概念创作平台Ominiverse，国内有字节跳动投资“国产Roblox”代码乾坤，国产VR眼镜厂商pico将于5月发布高品质新品。 风险提示：元宇宙较长发展时间不及预期、虚拟现实相关产业存在法律监管盲区、5G对于虚拟现实场景应用的催化不及预期、市场竞争加剧致使收益不及预期、相关产品落地不及预期 历史报告回顾 万字纪要丨《航海王：热血航线》4月22日正式公测，中手游投资者交流会纪要【天风互联网传媒】 吉比特：21Q1业绩亮眼，拟向腾讯创投、灵犀互娱及幻电信息科技转让青瓷股权【天风互联网传媒】 天风证券研究所X头豹研究院Z世代系列专家讲座【天风互联网传媒x头豹研究院】 吉比特：20年符合预期，《一念逍遥》表现亮眼打下业绩基础【天风互联网传媒】 心动公司：B站阿里参与配售引发关注，20年TAPTAP海外增长、研发投入、社群建设成亮点【天风互联网传媒】 凯撒文化：一季度业绩超预期，字节腾讯合作游戏年内可期【天风互联网传媒】 泡泡玛特：IP、会员、渠道成亮点，看好公司长期价值【天风互联网传媒】 公司深度|星期六：乘直播电商东风，凭遥望扬帆起航【天风互联网传媒】 三七互娱：29亿定增终落地，加码推进“双核+多元”战略【天风互联网传媒】 57页网易深度：匠心铸精品，创新造生态【天风互联网传媒】 吉比特：春节前手游PC两开花，雷霆多元化及买量策略落地【天风传媒文浩团队】 2020移动APP买量白皮书线上解读沙龙【天风传媒x热云数据】 30页游戏深度|产品精品趋势不改，关注细分领域突围【天风传媒文浩团队】 正 文 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 核心观点及报告全文详询冯翠婷及对口销售。 证券研究报告：《Metaverse元宇宙：游戏系通往虚拟现实的方舟》 对外发布时间：2021年5月1日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 冯翠婷 SAC执业证书编号：S1110517090001 文浩 SAC执业证书编号：S1110516050002
欢迎垂询冯翠婷及对口销售 摘 要 Metaverse元宇宙旨在创造独立于现实世界的虚拟数字第二世界，使用户能以数字身份自由生活。其核心在于永续性、实时性、无准入限制（多终端）、经济功能（拥有自有闭环经济体）、可连接性（通过终端连接现实世界）、可创造性（PGC&UGC）。游戏作为Metaverse的最佳载体，随20年疫情推动线上活动加剧，Metaverse概念应用场景日渐丰富，如知名歌手TravisScott于《堡垒之夜》中举办虚拟演唱会，伯克利大学于《Minecraft》中举办毕业典礼等。国内游戏厂商积极推进Metaverse概念项目，如腾讯天美拟打造对标《头号玩家》次世代游戏，网易《蛋仔派对》及莉莉丝《末日余晖》注重社交元素，米哈游和瑞金医院合作投资脑科学研究等。 Metaverse概念股Roblox21年3月10日于纽交所上市，系平均日活用户达3260万的创作游戏社区平台。Roblox业态非常特殊，兼具游戏、开发、教育属性。既向玩家提供游戏，也免费提供让玩家自己创作游戏的工具，即开发者编辑器，其社交属性，用户自行输出内容，实时参与，独立闭环经济系统等特点均贴合Metaverse元宇宙概念。Roblox20年收入9.24亿美元，同比增长80.39%，营收稳定提升，手游年收入超10亿美金，该平台活跃开发者数量接近800万人，目前Roblox单用户估值约为236美金。 腾讯首席执行官马化腾曾在《三观》提出腾讯将迈入全真互联网时代，发力全真互联网及数字孪生。与元宇宙并行的数字孪生概念即针对物理实体在虚拟世界中1:1重建一个“数字孪生体”，20年腾讯云提出CityBase体现城市规模的数字孪生。腾讯早已投资组成元宇宙的AR、VR、音乐、互联网等关键领域：Epic的虚幻引擎；AR组件、镜像世界的领导者Snap；全球音乐巨头Spotify、自由表情工具Bitmoji、摄像头Kit、社交软件Discord、游戏创作社区平台Roblox等。新一轮PGC人事调动任命腾讯互娱（IEG）天美工作室群总裁姚晓光接手PCG社交平台整体业务，PCG社交平台业务两大产品正是QQ和QQ空间，印证腾讯将从腾讯+社交媒体入手发力Metaverse生态。 VR、AR、AI作为Metaverse的技术基础将迎来高速增长期。虚拟现实行业20年全球市场规模约为900亿元人民币，预计2020-2024年均增长率约为54%。据中国信通院，21年开始全球虚拟设备出货量将加速，预计2024年可达7500万台。随硬件规模上量，普及人群将进一步提升，内容应用端丰富，有助于提升行业用户粘性及市场开发工作良性发展。算法、数据不断提升VR的内容产出，VR技术将与场景紧密关联，场景的规模化应用，将成为整个VR产业发展的基石。随着VR产业链的逐步完善，VR对行业的赋能会展现出强大的飞轮效应。初期将落实于以游戏为代表的娱乐板块，长期随进度成熟将应用于不限于AEC（建筑、工程、施工）、制造、电信、基础设施和汽车的多元化产业。AI行业作为Metaverse及虚拟现实的底层支持，在算法及画面等多个层面赋能产业发展。除腾讯外，其他厂商布局包括Facebook开启VR社交平台horizon与其硬件Oculus达成协同效应，英伟达推出Metaverse概念创作平台Ominiverse，国内有字节跳动投资“国产Roblox”代码乾坤，国产VR眼镜厂商pico将于5月发布高品质新品。 风险提示：元宇宙较长发展时间不及预期、虚拟现实相关产业存在法律监管盲区、5G对于虚拟现实场景应用的催化不及预期、市场竞争加剧致使收益不及预期、相关产品落地不及预期 历史报告回顾 万字纪要丨《航海王：热血航线》4月22日正式公测，中手游投资者交流会纪要【天风互联网传媒】 吉比特：21Q1业绩亮眼，拟向腾讯创投、灵犀互娱及幻电信息科技转让青瓷股权【天风互联网传媒】 天风证券研究所X头豹研究院Z世代系列专家讲座【天风互联网传媒x头豹研究院】 吉比特：20年符合预期，《一念逍遥》表现亮眼打下业绩基础【天风互联网传媒】 心动公司：B站阿里参与配售引发关注，20年TAPTAP海外增长、研发投入、社群建设成亮点【天风互联网传媒】 凯撒文化：一季度业绩超预期，字节腾讯合作游戏年内可期【天风互联网传媒】 泡泡玛特：IP、会员、渠道成亮点，看好公司长期价值【天风互联网传媒】 公司深度|星期六：乘直播电商东风，凭遥望扬帆起航【天风互联网传媒】 三七互娱：29亿定增终落地，加码推进“双核+多元”战略【天风互联网传媒】 57页网易深度：匠心铸精品，创新造生态【天风互联网传媒】 吉比特：春节前手游PC两开花，雷霆多元化及买量策略落地【天风传媒文浩团队】 2020移动APP买量白皮书线上解读沙龙【天风传媒x热云数据】 30页游戏深度|产品精品趋势不改，关注细分领域突围【天风传媒文浩团队】 正 文 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 核心观点及报告全文详询冯翠婷及对口销售。 证券研究报告：《Metaverse元宇宙：游戏系通往虚拟现实的方舟》 对外发布时间：2021年5月1日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 冯翠婷 SAC执业证书编号：S1110517090001 文浩 SAC执业证书编号：S1110516050002
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
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