平价拖累转债下跌,估值稳中有升(2020/8/8)

（以下内容从财通证券《平价拖累转债下跌,估值稳中有升(2020/8/8)》研报附件原文摘录）
　　投资要点 1. 转债行情回顾 a) 2020年8月3日至2020年08月07日，股市和可转债市场震荡。上证综指收跌1.33%，深证成指上涨0.08%，中证转债下跌1.10%。涨幅最高的三支转债分别为横河转债、同德转债、新泉转债，涨幅分别为46.27%，28.68%，24.97%。 b) 可转债成交额共计2045.30亿元，较前一周1770.81亿元有一定回落，不过转债市场依旧火热。上周最新的市场余额加权转股溢价率升至31.02%，纯债溢价率则与市场一同下跌，收于49.71%。 c) 风向标转债现价117.46，上周该值震荡上行，总体符合我们对转债估值将稳中有升的预判，转债指数的回调主要由平价下降带动，转债市场情绪并不悲观。 2. 待上市转债情况 a) 上周本钢转债于8月4日上市，瀛通转债于8月5日上市，宁建转债于8月6日上市，欣旺转债、龙大转债、宏川转债于8月7日上市。 b) 截至2020年8月8日，待发行可转债共计215只。目前，已发行但未上市的可转债共有24只，发行规模合计达322.09亿元，其中国投转债发行规模达80.00亿元，沪工转债、国城转债将于8月10日上市。目前证监会已核准批文的可转债共0支，证监会发审通过的可转债共0支，其余191家仍在排队。 3. 转债正股基投资价值分析 量化陶吧根据估值水平、盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。根据综合评分结果，当前正股最具投资价值的三支转债分别为博彦转债、天康转债、唐人转债。 4. 转债条款触发情况 截至上周有触发强赎条件进度的可转债共计80支，其中盛路转债、特发转债、赣锋转债共20支可转债的强赎已达100%触发。机电转债、富祥转债、视源转债等12支转债即将强赎。艾华转债、新泉转债等16支转债不进行强赎。 5. 可转债投资建议 量化陶吧对已发行可转债的理论价格进行了计算，结果显示，目前仅26只转债未被低估, 整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中天铁转债、康隆转债、华统转债、众信转债等低估最为严重。

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