【早安新时代】2021/04/27:今日关注迎驾贡酒、福达股份

（以下内容从新时代证券《【早安新时代】2021/04/27:今日关注迎驾贡酒、福达股份》研报附件原文摘录）
　　晨会提要 总量研究 【宏观】 近期美元资产价格波动的一个微观机制 总量研究 【食品饮料】 迎驾贡酒：业绩符合预期，结构升级与区域拓展逻辑逐步兑现 【机械】 福达股份：一季度产销两旺，客户国际化、产品高端化持续推进 总量研究 【宏观】 近期美元资产价格波动的一个微观机制 4月1日是补充杠杆率（SLR）收紧日，虽然大型银行都满足SLR约束，但是考虑到未来仍会有大量资金流入银行，谨慎起见，银行提前进行了缩表，以便预留足够的空间。不仅如此，近期美国银行还发行了大量债券来补充资本金。银行资产负债表的缩减和重扩，对近期美债、美元汇率、美股都产生了重要影响。 不管是过去、现在还是未来，金融监管都是影响流动性、资产价格的重要力量。美联储可以通过收紧短端流动性缓解监管约束来降低长端利率，反之亦然，放松短端流动性，可能加剧长端利率上行压力。这也意味着只分析流动性总量，无法完全解释美国资产价格，流动性分布也至关重要。 新时代宏观 邢曙光团队 公司研究 【食品饮料】 迎驾贡酒：业绩符合预期，结构升级与区域拓展逻辑逐步兑现 事件：公司公告2020年年报及2021年一季报，2020年全年公司实现营业收入34.52亿，同比下滑8.6%，归母净利润9.53亿，同比增长2.73%，在此前预告的0~+5%范围内。2021年一季度公司实现营业收入11.48亿，同比增长48.90%，归母净利润3.69亿，同比增长58.45%。 盈利预测评级：公司生态洞藏〃洞藏6、洞藏9、洞藏20等100-500元价位布局迎合了安徽省域快速发展、消费加速升级的趋势，看好公司以洞藏系列为抓手、依托直分销模式强化市场管控，以合理且有竞争力的渠道利润、背书生态文化品牌的差异化优势，以六安、合肥为基点向全省加速拓展，同时在省外核心区域实现聚焦深挖与结构升级。我们看好公司未来洞藏产品占比迅速提升过半后对净利率的弹性，预计公司2021-2023年净利润分别为12.01、14.50、17.08亿，当前股价对应PE分别为29、24、20倍，维持“推荐”评级。 新时代食品饮料团队 【机械】 福达股份：一季度产销两旺，客户国际化、产品高端化持续推进 2021Q1营收5.38亿元（+75.37%），净利6217.84万元（+110.68%）。2021年一季度，公司营收5.38亿元，同比增长75.37%，相比2019Q1增长40.32%；归母净利润6217.84万元，同比增长110.68%，相比2019Q1增长34.51%；稀释每股收益0.105元，同比增长110%。 盈利预测评级：预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.45/3.21/4.37亿元，增速分别为22.1%/31.0%/36.3%；EPS分别为0.41/0.54/0.74元，对应市盈率分别为17/13/10倍。公司竞争优势明显、份额提升可期，拓展豪华乘用车及“卡脖子”的大型曲轴业务打开更大成长空间，给予“推荐”评级。 新时代机械 孟鹏飞团队

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