【早安新时代】2021/04/23今日关注:科大讯飞、掌阅科技、龙蟒佰利
（以下内容从新时代证券《【早安新时代】2021/04/23今日关注:科大讯飞、掌阅科技、龙蟒佰利》研报附件原文摘录）
晨会提要 公司研究 【计算机】 科大讯飞：强者恒强，讯飞腾飞 【传媒】 掌阅科技：全年净利增长64%，看好公司IP生态走上新台阶 【化工】 龙蟒佰利：2021年一季度迎来开门红，打造全球钛业巨头 公司研究 【计算机】 科大讯飞：强者恒强，讯飞腾飞 2020全年&2021Q1业绩均符合预期，净利率、现金流同步提升。根据公司公告：2020年，公司实现营收130.25亿元，同比增长29.23%；归母净利润13.64亿元，同比增长66.48%。ToG业务：赛道聚焦人效提升，教育、医疗行业高增长。ToC业务：销量规模持续增长，渠道完善奠定成长。生态业务：AI创新平台居第一梯队，生态价值空间广阔。 盈利预测评级：我们预计2021-2023年归母净利润为19.71、27.38和36.51亿元，对应PE为54.9、39.5和29.6倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代计算机 马笑团队 【传媒】 掌阅科技：全年净利增长64%，看好公司IP生态走上新台阶 事件：2021年4月20日，公司发布2020年报，实现营业收入20.61亿元，同比增长9.47%，归母净利润2.64亿元，同比增长64.07%。全年版权产品营收同增92.66%，MAU达达1.6亿人。分业务看，由于付费阅读收入下降，2020年数字阅读平台实现营业收入15.33亿元，同比下降3.17%，但受益于商业化增值业务增速较快，数字阅读平台实现毛利率41.79%，同比大幅增长6.46pct。数字阅读行业整体增长稳定，免费阅读保持高速增长。多平台分发增厚版权价值，IP衍生加速。 盈利预测评级：我们预计公司2021-2023年净利润分别为4.25/6.07/8.26亿元，同比分别增长61%/43%/36%，对应PE分别为34/24/18倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代传媒 马笑团队 【化工】 龙蟒佰利：2021年一季度迎来开门红，打造全球钛业巨头 事件：近期，公司公告2020年年报及2021年一季报，2020年公司实现营业收入141.64亿，同比上升24.03%，归母净利润22.89亿，同比下滑11.77%。氯化钛白粉产销快速增长，投资损失拖累2020年盈利。2020年钛白粉产品价格呈“N”型走势，年初走高后受疫情冲击，价格跌至谷底，下半年逐步恢复，全年市场均价约14109元/吨，同比下滑7.56%。钛白粉行业景气持续上行，2021年一季度迎来开门红。金属钛、钛白粉协同发展，产业链向新能源领域延伸。 盈利预测评级：我们预计公司2021-2023年净利润分别为37.47、48.18、54.55亿，当前股价对应PE分别为18、14、12倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代化工 程磊团队
晨会提要 公司研究 【计算机】 科大讯飞：强者恒强，讯飞腾飞 【传媒】 掌阅科技：全年净利增长64%，看好公司IP生态走上新台阶 【化工】 龙蟒佰利：2021年一季度迎来开门红，打造全球钛业巨头 公司研究 【计算机】 科大讯飞：强者恒强，讯飞腾飞 2020全年&2021Q1业绩均符合预期，净利率、现金流同步提升。根据公司公告：2020年，公司实现营收130.25亿元，同比增长29.23%；归母净利润13.64亿元，同比增长66.48%。ToG业务：赛道聚焦人效提升，教育、医疗行业高增长。ToC业务：销量规模持续增长，渠道完善奠定成长。生态业务：AI创新平台居第一梯队，生态价值空间广阔。 盈利预测评级：我们预计2021-2023年归母净利润为19.71、27.38和36.51亿元，对应PE为54.9、39.5和29.6倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代计算机 马笑团队 【传媒】 掌阅科技：全年净利增长64%，看好公司IP生态走上新台阶 事件：2021年4月20日，公司发布2020年报，实现营业收入20.61亿元，同比增长9.47%，归母净利润2.64亿元，同比增长64.07%。全年版权产品营收同增92.66%，MAU达达1.6亿人。分业务看，由于付费阅读收入下降，2020年数字阅读平台实现营业收入15.33亿元，同比下降3.17%，但受益于商业化增值业务增速较快，数字阅读平台实现毛利率41.79%，同比大幅增长6.46pct。数字阅读行业整体增长稳定，免费阅读保持高速增长。多平台分发增厚版权价值，IP衍生加速。 盈利预测评级：我们预计公司2021-2023年净利润分别为4.25/6.07/8.26亿元，同比分别增长61%/43%/36%，对应PE分别为34/24/18倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代传媒 马笑团队 【化工】 龙蟒佰利：2021年一季度迎来开门红，打造全球钛业巨头 事件：近期，公司公告2020年年报及2021年一季报，2020年公司实现营业收入141.64亿，同比上升24.03%，归母净利润22.89亿，同比下滑11.77%。氯化钛白粉产销快速增长，投资损失拖累2020年盈利。2020年钛白粉产品价格呈“N”型走势，年初走高后受疫情冲击，价格跌至谷底，下半年逐步恢复，全年市场均价约14109元/吨，同比下滑7.56%。钛白粉行业景气持续上行，2021年一季度迎来开门红。金属钛、钛白粉协同发展，产业链向新能源领域延伸。 盈利预测评级：我们预计公司2021-2023年净利润分别为37.47、48.18、54.55亿，当前股价对应PE分别为18、14、12倍，维持“强烈推荐”评级。 新时代化工 程磊团队
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