【鑫期权】 “万权之策” (逢周四更新)_公众号研报

（以下内容从国信证券《【鑫期权】 “万权之策” (逢周四更新)》研报附件原文摘录）
　　股票期权策略回顾【鑫期权】 “万权之策” （逢周四更新） 01. 市场行情回顾（1）市场行情回顾过去一周市场行情跌宕起伏，权重板块的持续弱势表现一度降低了投资者对沪指反弹幅度的预期，甚至在上周四上午市场出现了加速下行的迹象，好在当天下午多头力量回暖拉升指数，全日收长下影线。随后两个交易日，多头强力反击，沪指重回重要支撑位3460点之上。包括今日在内的近三个交易日，沪指窄幅震荡，多空力量相对均衡。（2）期权市场回顾期权标的中上证50的表现相对弱势，表现在上周率先击穿前低支撑，但在上周五和本周一市场多头大反攻的带动下，上证50已经出现“破低翻”行情，重回3月25日低点支撑之上。沪深300近期表现一直强于上证50，即使在上周后半段的快速下杀行情中也未有效击穿3月25日低点支撑。而尽管现货市场近一周多空博弈激烈，但期权隐波仍然表现平稳，整体隐波水平基本围绕18-20区间做小幅变化。 02. 期权策略回顾本周继续回顾方向性策略的情况，上周整体组合的Delta敞口为正向、Gamma、Vega敞口为负向，Theta敞口为正向，而策略目的是参与期权标的可能出现的反弹行情。在期权标的上证50出现“破低翻”行情后，策略也确实在上周五与本周一的反弹行情中赚取了一部分收益。而考虑到近三个交易日反弹动能有所减弱，盘面上连续呈现纺锤线，显示短期多空力量接近均衡，同时4月合约邻近到期日，策略上计划尽量榨取4月到期期权合约的时间价值，因此本周模拟产品调入4月平值认购期权和平值认沽期权的义务仓，以组成的跨式空头组合为主体策略，当前整体组合的Delta敞口近似中性，Gamma、Vega敞口维持为负向，Theta敞口维持为正向。李子龙（证书编号：S0980619090068）曾伟杰（证书编号：S0980619070007）风险提示：投资有风险，资讯仅供参考。上述所列示不作为具体推荐，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。重要声明：本资讯中的信息、数据均来源于上市公司公告以及其他合法公开的信息渠道，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。资讯所表达的观点不构成所涉证券买卖的具体建议，投资者依据上述资讯进行投资决策所产生的收益和损失，与我公司无关，我公司不承担任何法律责任。未经我公司同意，任何机构和个人不得对本资讯进行任何形式的转发、复制、引用或转载。长按二维码关注我们 one is all期权开户选国信，一家就够了点击下方“阅读全文”，立即预约开立国信期权账户

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