机构抱团最新数据 | 昨夜雨疏风骤,却是“海棠依旧”

（以下内容从招商证券《机构抱团最新数据 | 昨夜雨疏风骤,却是“海棠依旧”》研报附件原文摘录）
　　★ 公募基金一季报数据快评 ★ 截止2021年4月22日我们进行数据统计，国内公募基金中已经有92.7%公布了一季报数据，权益部分规模接近2万亿，数据已经具备了较好的代表性。根据最新的2021年一季报数据，我们进行了相关分析统计。 我们的研究的基金池是Wind的普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和平衡混合型基金指数的成分基金。 前期大家预估的消费板块抱团瓦解实际上并未发生，大消费板块配置的占比从2020年四季度的49.29%下降至48.61%，下降比例并不明显。 公募基金行业配置变化相对占比也依旧保持稳定，鲜有差异，前几大行业的排名几乎没有变化。受配置增幅最大的是电力及公用事业、煤炭、银行，跌幅最大的是通信、非银行金融与综合。 主动型公募基金整体重仓个股名单较去年四季报也并未出现显著调整。排名最靠前的是贵州茅台、腾讯控股、五粮液、海康威视和迈瑞医疗。美的集团和隆基股份不再出现在前十大重仓中，海康威视和药明康德为公募基金新晋十大重仓股。 一季报整体是抱团板块和行业“跌而不散”，这可能与这些公司的基本面并未出现走弱有关。 风险提示： 截止本报告撰写，公募基金一季度报告还未完全披露完整，最终数据可能与报告数据存在一些差异。最终结果以我们团队之后发布的《2021年一季报投资组合分析》为准。 I 导读 显而易见，今年一季度的抱团板块股经历了一次重大调整，不论从净值还是估值都有较大程度的下探。很多投资者已经将当下这个时期的称之为“后抱团”时代。 基金公司一季报数据刚刚出炉，以下，我们将根据最新的一季报数据，重点探讨前期的机构抱团是否真的如同大家猜测的一样已经松动或者瓦解。 II 最新抱团数据统计 我们的研究的基金池是Wind的普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数和平衡混合型基金指数的成分基金。截止2021年4月22日我们进行数据统计，上述成分基金中已经有92.7%公布了一季报数据，权益部分规模接近2万亿，已经具备了较好的代表性。 需要注意的是：由于一季报数据只公布产品前十大重仓股持仓数据，为了保持统计口径一致，历史上的数据我们也只统计重仓股数据。 板块统计 按中信一级行业进行板块划分，将板块划分成金融地产、科技、周期和大消费板块。统计了2010年以来，各基金季报数据中的重仓个股的持有市值，进行汇总统计，得到各个板块集中度数据。结果展示如下： 从最新的公募基金公司2021年一季报数据看，前期大家预估的消费板块抱团瓦解实际上并未发生，大消费板块配置的占比从2020年四季度的49.29%下降至48.61%，下降比例并不明显。金融地产板块和周期板块占比抬升，从6.7%提升至8.1%，周期板块从26.45%提升至26.47%。 行业统计 公募基金行业配置变化相对占比也依旧保持稳定，鲜有差异，前几大行业的排名几乎没有变化。食品饮料行业的占比从去年四季度的20.4%下降到了19.8%，只下降了0.6%个百分点，电力设备及新能源占比从9.1%下降至7.5%；而医药、电子行业反而有所上升，医药从16.8%上升至17.6%，电子从10.5%上升至11.4%。 再看其他行业的相对变化，受配置增幅最大的是电力及公用事业、煤炭、银行，跌幅最大的是通信、非银行金融与综合。 重仓个股统计 2021年一季报中，主动型公募基金重仓个股名单较去年四季报也并未出现显著调整。排名最靠前的是贵州茅台、腾讯控股、五粮液、海康威视和迈瑞医疗。美的集团和隆基股份不再出现在前十大重仓中，海康威视和药明康德为公募基金新晋十大重仓股。 Ⅲ 总结 根据最新的公募基金一季报数据可以看见，公募基金并未发生明显的抱团瓦解迹象，消费板块，食品饮料行业和医药行业依然是公募基金最重仓的板块和行业。电力设备及新能源略有低配，但是整体的行业排名并未发生显著变化。 在个股层面，贵州茅台、腾讯控股、五粮液和迈瑞医疗依然是公募基金经理的心头好。 我们认为之所以有这样“跌而不散”的结果，也跟这些抱团股基本面并未出现明显走弱有关，高成长的白马股依然是当前公募基金经理的首选。 重要申明 风险提示： 截止本报告撰写，公募基金一季度报告还未完全披露完整，最终数据可能与报告数据存在一些差异。最终结果以我们团队之后发布的《2021年一季报投资组合分析》为准。 相关分析师 任 瞳 SAC职业证书编号：S1090519080004 崔浩瀚 SAC职业证书编号：S1090519070004 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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