招商证券基金评价|偏股类基金整体下跌 基金公司“转战”固收市场

（以下内容从招商证券《招商证券基金评价|偏股类基金整体下跌 基金公司“转战”固收市场》研报附件原文摘录）
　　基金市场一周观察（0412-0416） 上周市场，截至收盘，沪深300指数收于4,966点，下跌1.4%；上证综合指数收于3,427点，下跌0.7%；深证成分指数收于13,721点，下跌0.7%；中小100收于8,757点，下跌1.5%，创业板指收于2,783点，下跌0%。中债总财富指数收于200.2点，上涨0.4%。 我国市场ETF基金（非货币型）已成立422只，已上市416只。已上市ETF基金（剔除货币类）总资产为8,571.3亿元，较前周上升了122.3亿元；上周净申购份额为192.0亿元，资金流入。 上周市场收跌，主动偏股基金方面，开放式股票基金平均下跌0.8%，混合基金下跌0.6%；被动偏股基金方面，股票指数型基金下跌0.6%，股票ETF基金下跌0.7%。绝对收益基金下跌0.3%，债券基金上涨0.1%，QDII基金上涨0.2%。上周市场整体收跌，偏股类基金产品均获得平均负收益。从主题来看，表现相对较好的是能源化工主题的产品；银行、医药主题基金回撤幅度相对较大。 上周共有19只基金公告成立，18只基金结束募集，95只基金处于发行期，40只基金已经公布发行公告即将开始募集。 春节过后A股市场宽幅震荡，偏股基金的投资热情降至冰点，因投资者的心态转谨慎，基金公司也趁机转战固收市场，从4月以来和后续的发行计划来看，固收类基金显著增多，相比之下，具有稳健、固定收益特点的基金处境相对较好。此次市场调整充分说明，以合理估值进行投资依然是重要的原则之一，长期来看，权益基金投资有较好的前景，投资者需要以充分的耐心来面对短期的震荡。 I 基础市场表现 上周市场，截至收盘，沪深300指数收于4,966点，下跌1.4%；上证综合指数收于3,427点，下跌0.7%；深证成分指数收于13,721点，下跌0.7%；中小100收于8,757点，下跌1.5%，创业板指收于2,783点，下跌0%。中债总财富指数收于200.2点，上涨0.4%。 II 交易型基金表现 1. ETF基金 我国市场ETF基金（非货币型）已成立422只，已上市416只。已上市ETF基金（剔除货币类）总资产为8,571.3亿元，较前周上升了122.3亿元；上周净申购份额为192.0亿元，资金流入。 价格平均下跌0.58%，净值平均下跌0.57%，总成交额为1310.3亿，日均交易额平均上涨24.2%。成交额最大的五只基金分别为华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华安黄金ETF以及华夏恒生ETF。 III 基金净值变化情况 上周市场收跌，主动偏股基金方面，开放式股票基金平均下跌0.8%，混合基金下跌0.6%；被动偏股基金方面，股票指数型基金下跌0.6%，股票ETF基金下跌0.7%。 绝对收益基金下跌0.3%，债券基金上涨0.1%，QDII基金上涨0.2%。 上周市场整体收跌，偏股类基金产品均获得平均负收益。从主题来看，表现相对较好的是能源化工主题的产品；银行、医药主题基金回撤幅度相对较大。 IV 基金市场发行概况 4月12日至4月16日，有19只基金公告成立。其中包括8只混合型基金、5只债券型基金、3只指数型基金、2只债券指数型基金、1只股票型基金。总募集规模为202.1亿份，平均每只基金募集规模为10.6亿份。其中浦银安盛盛华一年定期开放债券型发起式证券投资基金募集了80.0亿份，为上周之冠。 上周有18只基金结束募集，其中有14只混合型基金、2只债券型基金、1只股票型基金、1只指数型基金，预计这些基金会在近期内成立。 截至上周五，共有95只基金处于发行期，上周新增24只基金。从类型上看，上周在发行基金中包括51只混合型基金、24只债券型基金、12只指数型基金、4只债券指数型基金、3只股票型基金、1只QDII基金。根据基金发行公告，正在发行的基金中，包括银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金在内的25只基金即将结束募集，有意参与的投资者需抓住最后的认购时机。 根据最新公告，有40只基金已经公布发行公告即将开始募集，从类型来看，包括31只混合型基金、4只指数型基金、4只股票型基金、1只债券指数型基金。 V 基金市场动态 市场新闻： 偏股基金发行降至冰点 基金公司“转战”固收市场（中国基金报） 4月新基金发行市场出现较大转变。一边是偏股基金发行降至冰点，本月启动募集的权益基金目前尚无一只成立，同时延长募集期、发行失败的基金也在迅速增多，另一边是多家公募转战固收市场，固收类产品成为基金公司与银行渠道力推的品类。 无论新成立基金数量还是募集规模，4月数据均处于近一年以来的低位，延长募集期的基金扎堆出现。Wind统计显示，按照基金认购日统计，截至4月16日，4月以来仅有3只新发基金成立（各份额合并统计），全部为债券型基金，股票型基金和混合型基金均尚未有新品成立。若以基金成立日作为统计标准，4月以来有42只基金成立，募集总金额462.69亿元，较今年前3月呈断崖式下滑态势。其中主动偏股混合基金仅10只，发行规模在同期发行总规模中占比13%。 按单只产品募集规模看，这些偏股混合基金平均发行规模仅6.01亿元。其中7只产品首发规模在2至5亿之间。对比而言，即使在基金发行显著降温的3月份，以基金成立日作为统计标准，也有合计92只主动偏股基金成立，发行规模1615.99亿元，单只基金发行规模接近18亿元，其中仅偏股混合型基金就有74只，合计募资1419.76亿元，占当月成立总规模的半壁江山。 与此同时，一些正在发行的基金成为“发行困难户”。仅4月16日当天，就有两只主动偏股基金发布公告延长募集期。据记者统计，4月以来已有12只基金宣布延长募集期，偏股基金占绝对主力。另一方面，今年以来发行失败基金数量已达8只，其中一半为偏股混合基金。仅4月以来，就有1只偏股混合基金和1只灵活配置基金宣告发行失败。 投资者心态转谨慎，基金公司也趁机转战固收市场，无论新基金发行档期安排还是营销推介，都将固收类产品放在重要位置。4月以来成立的基金中，募集金额前10的基金中有7只为偏债型基金和二级债基。其中二级债基易方达悦安一年持有发行规模140亿元，中长期纯债基金浦银安盛盛华一年定开募集金额80亿元，南方誉享一年持有成立规模达32亿元。 具体来看，这些4月以来新成立的基金中股票型基金发行规模占比不到6%，且均为指数型基金。混合型基金发行规模占比33.37%。21只混合型基金合计募资154.66亿元，其中10只基金为偏债混合型基金，发行总规模88.59亿元，在所有混合型基金发行总规模中占比近6成。另外，11只债券型基金发行总规模281.54亿元，占比达60.75%，较前三月6.59%、10.13%、15.93%的比例陡然攀升。 从基金公司后续发行计划来看，固收类基金显著增多，与前三个月偏股基金一边倒的局面形成鲜明对比。华南一位公募市场部负责人直言，“我们原本打算发行一只偏股混合基金，但考虑到目前的行情，最终决定将档期延至5月份以后，原本计划在5月份上架的二级债基提前至4月份发行。目前银行渠道也主推固收类基金，投资者的认购热情较权益产品要高很多。” 另外一位公募营销人士也表示，春节过后A股市场宽幅震荡，公司原本想要限额发行两只主动偏股基金，现在也降低了发行目标，取消了募集规模限制，“现阶段新基金能成立就很不容易，因此公司也顺势降低预期。接下来将推出一只采取‘固收+’策略基金。” 新闻简评： 春节过后A股市场宽幅震荡，偏股基金的投资热情降至冰点，因投资者的心态转谨慎，基金公司也趁机转战固收市场，从4月以来和后续的发行计划来看，固收类基金显著增多，相比之下，具有稳健、固定收益特点的基金处境相对较好。此次市场调整充分说明，以合理估值进行投资依然是重要的原则之一，长期来看，权益基金投资有较好的前景，投资者需要以充分的耐心来面对短期的震荡。 重要申明 风险提示 本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 分析师承诺 本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 本报告分析师 任瞳 SAC职业证书编号：S1090519080004 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）