国君传媒 | 共享出行行业专题:供需两旺及技术迭代孕育共享出行红利

（以下内容从国泰君安《国君传媒 | 共享出行行业专题:供需两旺及技术迭代孕育共享出行红利》研报附件原文摘录）
　　共享出行行业逐渐成熟，业务模式趋于多元。出行供需+互联网技术孕育共享出行，共享出行成新生活方式。经历了最初的萌芽期、野蛮生长的爆发期，共享出行行业现已逐渐进入成熟期，资本市场区域理性，“碳中和”、“碳达峰”相关政策的推出将为行业带来新机遇。目前，共享出行主要可以分为网约车、顺风车、汽车租赁以及共享单车四种类型，多元业务共同发展，全方位满足从短途到中长途的不同用户需求。 共享出行市场潜力充足，利润空间有望进一步提升。中国网约车市场中长期发展态势良好，预计2022年中国网约车市场交易规模将达到4022.9亿元，2017-2022年复合增长率达12%。需求端方面，2016-2020年，中国网约车用户规模年复合增长率达到10%，受疫情影响，网约车用户规模在2020年呈现先下降后反弹趋势，截至2020年12月，我国网约车用户规模达3.65亿，占网民整体的37%，未来网约车用户规模增长空间较大，给予出行市场充足的客源储备；我国私人载客汽车数量接近饱和，但效率不高，共享出行将助力缓解交通压力。供给端方面，多家平台持续布局车辆定制化、智能化，有望进一步提升效率、降低成本，给企业带来更多利润空间。 国内共享出行公司主要有滴滴出行、嘀嗒出行、一嗨租车、首汽约车，行业集中度较高，各巨头细分领域差异化竞争。滴滴出行行业市占率超九成，为网约车行业的领军企业，全方位业务布局引领行业发展；嘀嗒出行为顺风车业务领头羊，2019年顺风车搭乘次数达1.79亿次，市场份额达66.5%，出租车网约服务2018年开始启动，提供边际增量；一嗨租车为老牌传统汽车租赁公司，携手腾讯接入微信支付助力企业发展；首汽约车为首汽集团旗下网约车平台，同时布局长短途业务，联手百度自动驾驶，探索更多商业合作模式。 投资建议：我们认为供需两旺+技术迭代将孕育共享出行红利。相关受益标的：嘀嗒出行（未上市）：顺风车业内领跑，出租车网约业务带来边际增长；滴滴出行（未上市）：行业市占率第一，全方位业务布局引领行业发展。 风险提示：网约车安全风险、行业监管风险、同业竞争风险。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《共享出行行业报告：供需两旺及技术迭代孕育共享出行红利》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 交易担保 国泰君安道合 点击下方小程序卡片，获取报告原文 Mini Program 报告名称：《共享出行行业报告：供需两旺及技术迭代孕育共享出行红利》 发布时间：2021年4月18日 发布机构：国泰君安证券研究所 报告分析师： 陈 筱(国君传媒) 证书编号 S0880515040003 张 昱(国君传媒) 证书编号 S0880120110005 更多国君研究报告 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部： 华北地区：莫言钧 010-83939863 华东地区：潘一楠 021-38676548 华南地区：刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。

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