民生证券教育行业周报20210419:政策利空释放,行业筑底期待回升

（以下内容从民生证券《民生证券教育行业周报20210419:政策利空释放,行业筑底期待回升》研报附件原文摘录）
　　重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供民生证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以民生证券研究所发布的完整报告为准。若您并非民生证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 l 本周随笔·课外辅导政策趋严，关注长期产业格局优化 年初至今国家多次发布有关校外培训机构规范政策，校外培训机构监管趋严已成大趋势。政策趋严短期内将对行业造成一定冲击，未来相关办学资质，教师资格等相关行业门槛可能也将进一步提高。中小培训机构生存压力提升，行业或经历再一次洗牌。 重要政策内容：2021年4月，教育部陆续发布《未成年人学校保护规定（征求意见稿）》、《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》、《关于进一步加强中小学生睡眠管理工作的通知》等指导文件，重点规范了校外培训机构的行为规范，加大了对小学、幼儿园等机构违反教育规律行为的治理力度，各级教育部门要统筹资源，提供经费，确保幼儿园升小学衔接工作顺利进行。 l 行业观点 校外培训行业政策趋严，短期内将对行业造成一定冲击。我们判断，未来相关办学资质，教师资格等相关行业门槛可能也将进一步提高。中小培训机构生存压力提升，行业或经历再一次洗牌。以往“小作坊”模式，校外培训产业极度分散化的行业格局将发生变化。龙头机构经营更加规范，相关政策风险抵抗能力较强，未来需求仍将向头部机构集中。长期而言，在整体选拔制度不变前提下，校外培训需求仍强，龙头长期受益产业格局优化。短期仍需警惕政策风险冲击，长期看好龙头机构。底部反弹，推荐豆神教育、昂立教育，关注科斯伍德。海外关注好未来、新东方、新东方在线。 l 板块表现： 上周，中证教育指数下降1.26%，沪深300下降2.45%，创业板指数下降2.42%。年初至今，中证教育指数下降7.89%，沪深300下降3.38%，创业板指下降6.17%。 l 行业新闻： 1. 教育部部长陈宝生：北京要创新课后服务机制，严格规范管理校外培训机构。2. 估值或达60亿美元，美国学生信息系统平台PowerSchool提交IPO申请。3. 昂立STEM宣布完成1亿元B+轮融资，将用于系统和品牌升级。4. 提供个性化软件技能培训，Formation获400万美元种子轮融资。 l 风险提示： 行业政策变动风险 ; 外延布局不及预期风险。 一、每周随笔：课外辅导政策趋严，关注长期产业格局优化 年初至今国家多次发布有关校外培训机构规范政策，校外培训机构监管趋严已成大趋势。政策趋严短期内将对行业造成一定冲击，我们判断，未来相关办学资质，教师资格等相关行业门槛可能也将进一步提高。中小培训机构生存压力提升，行业或经历再一次洗牌。以往“小作坊”模式，校外培训产业极度分散化的行业格局将发生变化。头部龙头机构经营更加规范，相关政策风险抵抗能力较强，未来需求仍将向头部机构集中。长期而言，在整体选拔制度不变前提下，校外培训需求仍强，头部龙头长期受益产业格局优化。短期仍需警惕政策风险冲击，长期看好龙头机构。底部反弹，推荐关注豆神教育、昂立教育，关注科斯伍德。海外关注好未来、新东方、新东方在线。 重要政策内容：2021年4月，教育部陆续发布《未成年人学校保护规定（征求意见稿）》、《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》、《关于进一步加强中小学生睡眠管理工作的通知》等指导文件，重点规范了校外培训机构的行为规范，加大了对小学、幼儿园等机构违反教育规律行为的治理力度，各级教育部门要统筹资源，提供经费，确保幼儿园升小学衔接工作顺利进行。学校应建立更加有效地家园校协同沟通机制，小学严格执行免试就近入学、不得设立学前班等具体要求。从学生的健康出发，尊重学生的休息权利，不得超出规定增加作业量加重学生学习负担，保证我国小学生、初中生的平均睡眠时长，以解决不同程度的睡眠不足问题导致的学生健康问题并建立学生体制监测制度，引入心理辅导等专业化指导和服务。 二、民生教育团队观点及市场走势概览 （一）行业观点 校外培训行业政策趋严，短期内将对行业造成一定冲击。我们判断，未来相关办学资质，教师资格等相关行业门槛可能也将进一步提高。中小培训机构生存压力提升，行业或经历再一次洗牌。以往“小作坊”模式，校外培训产业极度分散化的行业格局将发生变化。龙头机构经营更加规范，相关政策风险抵抗能力较强，未来需求仍将向头部机构集中。长期而言，在整体选拔制度不变前提下，校外培训需求仍强，龙头长期受益产业格局优化。短期仍需警惕政策风险冲击，长期看好龙头机构。底部反弹，推荐关注豆神教育、昂立教育，关注科斯伍德。海外关注好未来、新东方、新东方在线。 （二）本周市场走势概览 上周，中证教育指数上涨1.39%，沪深300下降1.37%，创业板指数下降0.00%。年初至今，中证教育指数下降6.61%，沪深300下降4.70%，创业板指下降6.17%。 上周A股教育板块涨幅居前的五支个股分别是：高乐股份、三盛教育、凯文教育、三垒股份、邦宝益智；跌幅居前的五支个股分别是：拓维信息、四通股份、电光科技、佳发教育、中公教育。 上周港股教育板块涨幅前三的个股是：中教控股、新高教集团、希望教育；跌幅居前的三支个股别是新东方在线、思考乐、卓越教育集团。 上周美股教育板块涨幅居前的三支个股分别是：新东方、好未来、精锐教育、正保远程教育；跌幅居前的三支个股别是：ATA公司、流利说、红黄蓝。 三、本周公告及重要新闻 （一）重要公告 A股公司重要公告 【东方时尚】——业绩报告 公司公布2021年第一季度业绩预盈，预计第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约3000万元到4000万元，与上年同期相比增加约7500万元到8500万元。公司2021年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约410万元至1,410万元，与上年同期相比增加约6500万元至7500万元。 【科德教育】——股份质押 公司于近日接到控股股东、实际控制人吴贤良先生的通知，获悉其将所持有的公司1000万股股份办理了股份质押手续，占其所持股份比例10.69%，占公司总股本3.37%，质押起始日2021年4月6日，质押到期日2023年4月5日，质权人兴业银行。 【盛通股份】——股份质押 公司于近日接到公司控股股东栗延秋女士的通知，获悉栗延秋女士将其所持有公司的部分股份办理了解除质押业务。本次解除质押股份数量3897万股，占公司总股本比例7.11%。 【百洋股份】——业绩报告 公司公布2020年度业绩快报，实现营业总收入24.83亿元，同比减少12.71%；归属于上市公司股东的净利润2226.51万元，去年同期则为净亏损2.86亿元；基本每股收益0.06元。 【秀强股份】——股份解质押 公司接到公司实际控制人卢秀强先生函告，卢秀强先生将其质押的部分公司股份解除质押。本次解除质押股份1187.2万股，占其所持股份比例100%，占公司总股本比例1.92%。 （二）重要新闻 教育部部长陈宝生：北京要创新课后服务机制，严格规范管理校外培训机构 4月9日，中央教育工作领导小组秘书组组长、教育部党组书记、部长陈宝生赴北京市调研教育综合改革及党史学习教育情况。他指出，要扎实推进减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担工作，着力提升课堂教学质量，创新课后服务机制，严格规范管理校外培训机构。陈宝生表示，希望北京聚焦抓好贯彻《深化新时代教育评价改革总体方案》、落实意识形态工作责任制、实现教育经费“两个只增不减”（即一般公共预算教育支出只增不减,按在校学生人数平均的一般公共预算教育支出只增不减）、推进教材建设“一规划四办法”(即《北京市中小学教材建设规划(2020-2022年)》《北京市中小学教材管理办法》《北京市职业院校教材管理办法》《北京市普通高等学校教材管理办法》《北京市大中小学选用境外教材管理办法》)、减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担、加强儿童青少年近视防控、强化语言文字工作体制机制建设等，切实推动党中央教育决策部署落地见效。（芥末堆） 估值或达60亿美元，美国学生信息系统平台PowerSchool提交IPO申请 美国学生信息系统提供商PowerSchool宣布，已向美国证券交易委员会提交招股书，计划在纽约证券交易所上市，股票代码为“PWSC”，不过尚未确定拟发行的股票数量和拟发行的价格区间。据彭博社报道，该公司估值可能高达60亿美元。截至2020年底，其年度经常性收入为4.269亿美元，高于上年同期的3.717亿美元；2020年净亏损4660万美元，2019年为9070万美元。截至2020年底，其累计亏损为1.78亿美元，2019年为1.317亿美元。这些损失代表着“我们为获取新客户和开发平台做了大量投入。”PowerSchool成立于1997年，以学生信息系统起家。2001年它被苹果收购，2006年又被培生买下。2015年6月，PowerSchool再度易主，被私募股权公司Vista Equity Partners以3.5亿美元收购。2018年，另一家私募股权公司Onex对PowerSchool进行投资，并与Vista拥有相同的股权。2016年以来，PowerSchool共进行了12次收购。通过这些交易，PowerSchool扩大了产品组合，目前为K12学校和大学提供运营、管理和追踪服务，包括从招生、考勤和家庭作业到提供在线平台、学生咨询、职业咨询和教师支持。（芥末堆） 昂立STEM宣布完成1亿元B+轮融资，将用于系统和品牌升级 4月12日，昂立教育旗下品牌昂立STEM宣布完成了1亿元B+轮融资，投资方为明德传承和蓝湖资本。该轮融资将用于产品与技术研发、系统与品牌升级以及新市场的拓展。昂立STEM成立于2015年，孵化于A股上市公司昂立教育，采用6-8人小班制模式，为3-12岁的儿童提供STEM教育。课程内容包含线下的幼儿科创课和少儿编程课，以及在线“斯坦星球”品牌下的在线科学课和在线编程课。截至目前，昂立STEM分别于2019年、2021年先后完成了三轮融资。2019年5月，公司完成了数千万A轮融资；7个月后，公司又宣布完成B轮融资。昂立STEM采用“直营和城市合伙人”模式，昂立STEM官网显示，截至2019年12月，公司在全国51个城市已开设了90余家学习中心。B端业务上，昂立STEM已进入200多所小学、幼儿园，为其提供课内外的STEM教学及产品服务。（芥末堆） 提供个性化软件技能培训，Formation获400万美元种子轮融资 美国软件技能培训平台Formation宣布获得400万美元种子轮融资，本轮由Andreessen Horowitz领投，Designer Fund、Combine、Lachy Groom、Slow Ventures，以及来自Airbnb、Notion和Rippling的一些工程师跟投。Formation成立于2019年，创始人Sophie Zhou Novati曾在Facebook和Nextdoor担任高级工程师。她和她丈夫创办该公司的目标之一是希望提供个性化的培训，帮助人们成为杰出的软件工程师，而不仅仅是学习编程。这一目标将通过Formation的远程项目实现。该项目提供自动化教学服务，还为学员提供与Facebook和谷歌等公司的导师接触的机会。经过一年的beta测试，Formation正在推出Engineering Fellowship。，每位学员都将得到一份为其职业量身定制的个性化培训计划。到目前为止，Formation已帮助30多名学员在Facebook、微软和Lyft等公司找到工程师职位的工作，他们的平均起薪为12万美元。Formation称自己利用自适应学习技术构建个性化的培训计划，以适应每个学生的技能和职业目标。据悉，参与课程的人中约有一半是已经从事工程师工作的人。（芥末堆） 四、风险提示 行业政策变动风险 ; 外延布局不及预期风险。 分析师 强超廷 执证编号 S0100519020001 【民生·教育团队】强超廷 13818809102 上述报告内容详见 民生证券教育周报20210419：政策利空释放，行业筑底期待回升20210419 免责声明：本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）