首页 > 公众号研报 > 东吴计算机点评【启明星辰:2021年1季度业绩预告点评:营收增长略超预期,全年高景气厚积薄发】

东吴计算机点评【启明星辰:2021年1季度业绩预告点评:营收增长略超预期,全年高景气厚积薄发】

作者:微信公众号【吴声计事】/ 发布时间:2021-04-14 / 悟空智库整理
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【启明星辰:2021年1季度业绩预告点评:营收增长略超预期,全年高景气厚积薄发】》研报附件原文摘录)
  特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 事件 公司发布2021年1季度业绩预告,预计归母净利润为-7300万元至-7800万元,亏损同比减少1.67%至8%。同时公司预告2021Q1营收同比增长约120%,同比2019年增长45%,收入增长略超我们预期。 投资要点 加强市场拓展,Q1单季营收大幅增长:2021Q1营收较上年同比增长约120%,同比2019年增长45%,主要原因为公司前期加强区域市场、行业市场拓展以及信创业务取得明显成效。营收高增的同时净利润相对变动较小,主要系公司研发费用、销售费用增长明显;同时,本期公司员工持股计划产生的股份支付费用增加约1,900万元,对本期的利润构成一定影响。 网安行业高景气度有望持续:在政策、信创、攻防演习、新兴赛道和新技术需求释放等多因素推动下,结合十四五规划和数字化经济的持续转型,我们预计网安公司高景气度仍将继续维持,实现快速增长。IDC最新发布的《IDC全球网络安全支出指南, 2021V1》中,IDC预测2021年中国网络安全市场总体支出将达到102.2亿美元,2020-2024年预测期内的年CAGR(复合年均增长率)为16.8%,增速继续领跑全球网络安全市场。到2024年,中国网络安全市场规模将增长至172.7亿美元。 转型迎来厚积薄发,全年业绩高增长可期:最近几年公司处于转型之中,加强了收入端营销投入与考核,随着疫情的逐步好转,相关投入在2021Q1有效转化为收入,迎来厚积薄发。同时,公司在安全运营、工业互联网安全、云安全等三大战略新业务持续保持高速增长。我们认为在行业正处于高景气度阶段,公司作为网安行业龙头,高度重视研发投入和创新,同时积极加大投入营销和渠道端建设,在Q1取得高速增长的态势下,全年有望能保持较高的增长水平。 盈利预测与投资评级:维持2020年EPS0.85元,上调为2021 - 2022 年EPS为1.21(1.18)/1.60(1.54)元,目前股价对应PE分别为37/26/20倍。2021年网安景气度有望进一步上行,同时今年安全运营、工业互联网安全、云安全等三大战略新业务仍有望继续保持高速增长,我们预计2021年新安全业务收入15亿,给予15倍PS,对应市值225亿元。传统安全产品35.22亿元,按照20%左右的净利率,给予40倍PE,对应市值281.76亿元,合计506.76亿元,对应目标价54.28元,维持“买入”评级。 盈利与预测估值 联系人 首席证券分析师: 郝 彪 haob@dwzq.com.cn 执业资格证书号码:S0600516030001 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、图片、影像等)未经书面许可,禁止复制、转载;经授权进行复制、转载的,需注明出处为“东吴证券研究所”,且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月内,行业指数相对强于大盘5%以上; 中性:预期未来6个月内,行业指数相对大盘-5%与5%; 减持:预期未来6个月内,行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。