一季度行情逻辑,提示五一前市场走势

（以下内容从华西证券《一季度行情逻辑,提示五一前市场走势》研报附件原文摘录）
　　上周二以来，市场出现了一波明显的下跌，如果结合本周一3月金融数据低于预期的情况来看，上周二以来的下跌大概率就是源于对此的担忧。 如果持续关注我们的朋友应该知道，早在去年年底的时候我们就提出，金融数据或是影响近期市场走势的关键因素。 一般情况下，数据如果反映流动收紧，则市场大概率向下。 此时肯定有人会说，货币政策收紧不是在去年年底就提出来了，市场应该是有预期的，为什么还会因为这个数据下跌呢？ 这是一个非常好的问题。 还记得去年底对货币政策的描述吗？——“不急转弯” 市场对“转弯”是有预期的，但是何为“急”，何为“不急”，市场的预期却并不一致。 如果事实比预期的“急”，那么大概是是下跌。 如果事实相较于预期显得没那么“急”，市场不仅不会下跌，反而可能会上涨。 比如2021年1月的金融数据（2021年2月9日公布）显示流动性虽然有收紧，但整体好于预期，因此带来了今年春节前一波凌厉的三连阳。 但是在大环境（即货币政策转弯）已经确定的前提下，流动性比预期宽松，反而会进一步加强调控的预期，意味着“转弯”在此后或更急。 就好比你已经知道未来3天要挨5顿打，但是第1天1顿打都没挨，那这5顿打集中在后2天就成了必然，想想就挺惨。 所以2021年1月的数据虽然带来了春节前的大涨，但是也带来了未来更加惨淡的预期，所以节后市场出现了一波大跌，当然，这波下跌也有美债利率上升的助攻。 直到2021年2月的金融数据（2021年3月10日公布）再次高于预期，市场才止跌企稳，一方面是前期大跌后的技术性需求，另一方面就是在金融数据连续两次高于预期之后，市场对于“转弯”程度的预期有了变化，或许这个“弯”并没有大家想象的那么急。但此时“转弯预期”并没有消失，因此3月中旬以来，市场虽止跌，但难以出现回升。 在本周一（2021年3月金融数据公布）之前，“转弯预期”依旧使市场处于紧张状态，为预防潜在风险，观望情绪较重，所以仍旧下跌为主。 以上就是今年以来“转弯预期”下市场的逻辑，而且这套基于“转弯预期”的逻辑在未来一段时间依旧可能影响市场的运行。 这也就成了我们预判未来一段时间市场走势的基础。 由于“转弯预期”依然存在，迫使市场需要时刻提防，因此大幅反弹难以出现，而下方支撑同样存在，或导致市场近期或以震荡为主，加上对4月中下旬重要会议的期待和预期，市场或相对平稳，期间也可能存在不错的结构性机会。 而这样的机会能持续多久呢？ ——大概率是到五一节前。 为什么会做出这样的判断呢？ 由于下一次金融数据公布前，避险情绪同样可能出现升温，因此市场或出现一定程度的下跌。 考虑到公布4月金融数据的时间点在5月10号左右； 由于五一小长假，数据公布前5月仅6、7日开市； 上述两个交易日大概率会因为避险情绪而下跌； 所以规避下跌的时间节点就提前到五一之前了。 雷林川，执业证书编号：S1120614050007 风险提示 本文内容仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据为理论数据，为模拟盘操作，仅作统计展示使用，过去推荐成功不代表未来也会推荐成功，我们时常会推荐失败，据此操作可能会造成亏损风险。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！

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