【光大固收】金融委强调加强地方金融机构治理,经济金融数据下周发布——利率债周报20210411
（以下内容从光大证券《【光大固收】金融委强调加强地方金融机构治理,经济金融数据下周发布——利率债周报20210411》研报附件原文摘录）
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券固收研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告标题：金融委强调加强地方金融机构治理，经济金融数据下周发布——利率债周报20210411 报告发布日期：2021年4月10日 分析师：张 旭 （执业证书编号：S0930516010001） 联系人：李枢川 (执业证书编号：S0930119120016) 摘要 ◆重要事项 美联储会议纪要重申货币宽松立场。财政部表示“十四五”期间将健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高其占税收收入的比重，积极稳妥推进房地产税立法和改革。国务院金融委召开第五十次会议，研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作。国资委下发《关于报送地方国有企业债务风险管控情况的通知》。 ◆重要数据 美国3月ISM非制造业PMI为63.7%，创1997年有数据统计以来新高。IMF年内第二次上调2021年全球经济增速预期，预计2021年、2022年全球经济将分别增长6.0%和4.4%。中国3月CPI同比上涨0.4%，前值降0.2%；PPI同比上涨4.4%，涨幅比2月扩大2.7个百分点。PPI延续去年12月以来演变逻辑，主要受大宗商品价格变化主导，输入型通胀压力显现，但向制造业成品端价格的传导并不显著。 ◆公开市场操作与货币市场 本周央行公开市场有500亿元逆回购到期，同时累计进行了400亿元逆回购，净回笼100亿元下周央行公开市场将有400亿元逆回购到期，周四有1000亿元MLF到期。本周商业银行共发行同业存单4372.5亿元，相比上周发行量上升明显。本周同业存单发行利率以下降为主，中小行3M品种下降超20bp。本周资金面供给仍充足，隔夜利率有所上升，但7天利率下降明显，较上周下降12.49bp。 ◆债市运行 本周一级市场共发行利率债49只，实际发行总额4779.6亿元，到期2544.3亿元，净融资2235.3亿元，其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为1651.2、898.9和-314.8亿元。后续一级市场等待发行利率债21只，包含1期棚改专项债。二级市场方面，央行连续5周操作平稳，各品种国债收益率稍有上行，但整体处在窄幅波动范围；下周公开市场有1000亿元MLF到期料将续作，另外金融、经济数据亦将发布，需重点关注。 ◆风险提示 目前新冠疫苗接种范围在扩大，但近期疫情有所反复，后续全球经济复苏的不确定因素仍然存在；国内经济仍处于复苏进程中，但后续也有不少不确定性，疫情带来的衍生风险不能忽视。 重要事项 1、美联储会议纪要重申货币宽松立场，纪要显示，官员们认为取得实质性进展需要一段时间，购债步伐不太可能很快改变，不需要经常重新调整指引；国债收益率上升反映了经济状况的改善，大部分联储官员认为通胀风险大体上是平衡的；一致认为，尽管经济有所好转，但经济仍远未达到美联储的目标，疫情仍是前景的巨大风险。鲍威尔会上指出，货币市场利率可能面临下行压力，调整超额准备金利率（IOER）和隔夜逆回购利率或为合适之举。 2、财政部表示，“十四五”期间将健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高其占税收收入的比重；进一步完善综合与分类相结合的个人所得税制度，积极稳妥推进房地产税立法和改革；后移消费税征收环节并稳步下划地方，结合消费税立法统筹研究推进改革；将完善收入分配政策，建立完善个人收入和财产信息系统，支持健全现代支付和收入监测体系，推动落实依法保护合法收入，合理调节过高收入，取缔非法收入，遏制以垄断和不正当竞争行为获取收入。 3、财政部表示，严禁地方政府以企业债务形式增加隐性债务，严禁金融机构向地方政府违规提供融资；清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能；严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。 4、国务院金融委召开第五十次会议，研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作。会议强调，要保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行；保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。要坚持“建制度、不干预、零容忍”，继续加强资本市场基础制度建设，更好保护投资者利益，促进资本市场平稳健康发展；金融管理部门要加强对股东和实际控制人、风险集中度、关联交易等监管；地方金融机构要完善公司治理，加强风险管理，强化审慎经营，不过度追求规模扩张和发展速度。要进一步厘清政府和市场边界，纠正不当干预行为，改善区域金融生态环境，激发地方金融机构的创造创新活力。金融管理部门要加强对股东和实际控制人、风险集中度、关联交易等监管。地方金融机构要完善公司治理，加强风险管理，强化审慎经营，不过度追求规模扩张和发展速度；要进一步厘清政府和市场边界，纠正不当干预行为，改善区域金融生态环境，激发地方金融机构的创造创新活力。 5、国资委下发《关于报送地方国有企业债务风险管控情况的通知》，研究制定了地方国有企业债务风险和债券风险监测报表，要求权益类永续债占净资产比例不得超40%。 重要数据 1、美国3月ISM非制造业PMI为63.7%，创1997年有数据统计以来新高，前值为55.3%，在增加疫苗接种和大规模财政刺激措施的推动下，美国经济恢复发展进度加快。 2、IMF发布最新一期《世界经济展望报告》，年内第二次上调2021年全球经济增速预期，预计2021年、2022年全球经济将分别增长6.0%和4.4%，比1月预测值分别调高0.5个百分点和0.2个百分点。IMF预计，今年发达经济体经济将增长5.1%，其中，美国经济将增长6.4%，欧元区经济将增长4.4%，日本经济将增长3.3%；新兴市场和发展中经济体经济将增长6.7%。 3、中国3月CPI同比上涨0.4%，前值降0.2%；PPI同比上涨4.4%，涨幅比2月扩大2.7个百分点。CPI同比环比现不常见的组合，但环比下降是重点，消费品物价恢复到疫情前水平尚需时日；PPI延续去年12月以来演变逻辑，主要受大宗商品价格变化主导，输入型通胀压力显现，但向制造业成品端价格的传导并不显著。 高频跟踪 公开市场操作与货币市场 本周（4月5日至4月9日）央行公开市场有500亿元逆回购到期，累计进行了400亿元逆回购，本周净回笼100亿元。下周（4月12日至4月16日）央行公开市场将有400亿元逆回购到期，其中周二至周五均到期100亿元；此外，周四有1000亿元MLF到期。 本周商业银行共发行同业存单4372.5亿元，相比上周上升明显。从期限来看，1M、3M、6M、9M、1Y品种分别发行304.6亿、761.3亿、343.6亿、75.3亿和2887.7亿元。从发行主体来看，国有银行、股份制银行、中小银行分别发行 723亿、1948亿和1702亿元。净融资方面，本周同业存单到期2625.9亿元，净融资1747亿元；其中国有银行、股份制银行、中小银行分别到期384亿、1210亿和1032亿元，净融资分别为339亿、738亿和669亿元。 本周同业存单发行利率以下降为主，中小行3M品种下降超20bp。国股行1M、3M、6M、9M、1Y加权发行利率分别为2.18%、2.55%、2.71%、2.92%、3.05%；中小行1M、3M、6M、9M、1Y加权发行利率分别为2.42%、2.75%和2.93%、3.08%、3.18%。 本周资金面供给仍充足，隔夜利率有所上升，但7天利率下降明显，较上周下降12.49bp。截至4月9日收盘，DR001、DR007、DR014、DR1M分别为1.78%、1.97%、2.06%和2.48%，较上周收盘分别变动6.73bp、-12.49bp、-7.69bp和29.08bp。回购交易方面，本周银行间质押式回购日均量为4.27万亿元，其中隔夜和7天分别为3.66、0.42万亿元。 债市运行 1、一级市场：本周发行利率债49只，发行金额4779.6元，含3期棚改专项债119.2亿元；后续等待发行21只，含1期棚改专项债 本周一级市场共发行利率债49只，实际发行总额4779.6亿元，其中国债、地方政府债、政金债发行额分别为2051.2亿元、1643.2元和1085.2亿元。本周利率债到期2544.3亿元，净融资2235.3亿元，其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为1651.2、898.9和-314.8亿元。 后续一级市场等待发行利率债21只，计划发行金额2391.2亿元，其中包含1期棚改专项债9.9亿元。 2、二级市场：央行连续5周操作平稳，各品种国债收益率稍有上行，但整体处在窄幅波动范围；下周公开市场有1000亿元MLF到期料将续作，另外金融、经济数据亦将发布，需重点关注 本周国债期货价格较上周均稍所下降，2Y、5Y、10Y国债期货分别变化-0.07%、-0.15%和-022%。截至4月9日，1年期、3年期、5年期、10年期、20年期、30年期、50年期国债收益率分别较4月2日收盘变动1.15bp、0.1bp、2.98bp、1.08bp、0.78bp、0.5bp、0.75bp至2.59%、2.87%、3.03%、3.21%、3.69%、3.72%、3.76% 风险提示 目前新冠疫苗接种范围在扩大，但近期疫情有所反复，后续全球经济复苏的不确定因素仍然存在；国内经济仍处于恢复进程中，后续也有不少不确定性，疫情带来的衍生风险不能忽视。 光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容，请注册小程序后查看 光大固收 张旭（利率）：13522568130 微信: ZhangXuFICC QQ：2624530660 危玮肖（信用） 188 1065 3183 李枢川（利率） 137 1673 6507 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）固收研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所固收研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所固收研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。 长按识别，关注我们获取最新观点
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券固收研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告标题：金融委强调加强地方金融机构治理，经济金融数据下周发布——利率债周报20210411 报告发布日期：2021年4月10日 分析师：张 旭 （执业证书编号：S0930516010001） 联系人：李枢川 (执业证书编号：S0930119120016) 摘要 ◆重要事项 美联储会议纪要重申货币宽松立场。财政部表示“十四五”期间将健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高其占税收收入的比重，积极稳妥推进房地产税立法和改革。国务院金融委召开第五十次会议，研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作。国资委下发《关于报送地方国有企业债务风险管控情况的通知》。 ◆重要数据 美国3月ISM非制造业PMI为63.7%，创1997年有数据统计以来新高。IMF年内第二次上调2021年全球经济增速预期，预计2021年、2022年全球经济将分别增长6.0%和4.4%。中国3月CPI同比上涨0.4%，前值降0.2%；PPI同比上涨4.4%，涨幅比2月扩大2.7个百分点。PPI延续去年12月以来演变逻辑，主要受大宗商品价格变化主导，输入型通胀压力显现，但向制造业成品端价格的传导并不显著。 ◆公开市场操作与货币市场 本周央行公开市场有500亿元逆回购到期，同时累计进行了400亿元逆回购，净回笼100亿元下周央行公开市场将有400亿元逆回购到期，周四有1000亿元MLF到期。本周商业银行共发行同业存单4372.5亿元，相比上周发行量上升明显。本周同业存单发行利率以下降为主，中小行3M品种下降超20bp。本周资金面供给仍充足，隔夜利率有所上升，但7天利率下降明显，较上周下降12.49bp。 ◆债市运行 本周一级市场共发行利率债49只，实际发行总额4779.6亿元，到期2544.3亿元，净融资2235.3亿元，其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为1651.2、898.9和-314.8亿元。后续一级市场等待发行利率债21只，包含1期棚改专项债。二级市场方面，央行连续5周操作平稳，各品种国债收益率稍有上行，但整体处在窄幅波动范围；下周公开市场有1000亿元MLF到期料将续作，另外金融、经济数据亦将发布，需重点关注。 ◆风险提示 目前新冠疫苗接种范围在扩大，但近期疫情有所反复，后续全球经济复苏的不确定因素仍然存在；国内经济仍处于复苏进程中，但后续也有不少不确定性，疫情带来的衍生风险不能忽视。 重要事项 1、美联储会议纪要重申货币宽松立场，纪要显示，官员们认为取得实质性进展需要一段时间，购债步伐不太可能很快改变，不需要经常重新调整指引；国债收益率上升反映了经济状况的改善，大部分联储官员认为通胀风险大体上是平衡的；一致认为，尽管经济有所好转，但经济仍远未达到美联储的目标，疫情仍是前景的巨大风险。鲍威尔会上指出，货币市场利率可能面临下行压力，调整超额准备金利率（IOER）和隔夜逆回购利率或为合适之举。 2、财政部表示，“十四五”期间将健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高其占税收收入的比重；进一步完善综合与分类相结合的个人所得税制度，积极稳妥推进房地产税立法和改革；后移消费税征收环节并稳步下划地方，结合消费税立法统筹研究推进改革；将完善收入分配政策，建立完善个人收入和财产信息系统，支持健全现代支付和收入监测体系，推动落实依法保护合法收入，合理调节过高收入，取缔非法收入，遏制以垄断和不正当竞争行为获取收入。 3、财政部表示，严禁地方政府以企业债务形式增加隐性债务，严禁金融机构向地方政府违规提供融资；清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能；严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。 4、国务院金融委召开第五十次会议，研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作。会议强调，要保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行；保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。要坚持“建制度、不干预、零容忍”，继续加强资本市场基础制度建设，更好保护投资者利益，促进资本市场平稳健康发展；金融管理部门要加强对股东和实际控制人、风险集中度、关联交易等监管；地方金融机构要完善公司治理，加强风险管理，强化审慎经营，不过度追求规模扩张和发展速度。要进一步厘清政府和市场边界，纠正不当干预行为，改善区域金融生态环境，激发地方金融机构的创造创新活力。金融管理部门要加强对股东和实际控制人、风险集中度、关联交易等监管。地方金融机构要完善公司治理，加强风险管理，强化审慎经营，不过度追求规模扩张和发展速度；要进一步厘清政府和市场边界，纠正不当干预行为，改善区域金融生态环境，激发地方金融机构的创造创新活力。 5、国资委下发《关于报送地方国有企业债务风险管控情况的通知》，研究制定了地方国有企业债务风险和债券风险监测报表，要求权益类永续债占净资产比例不得超40%。 重要数据 1、美国3月ISM非制造业PMI为63.7%，创1997年有数据统计以来新高，前值为55.3%，在增加疫苗接种和大规模财政刺激措施的推动下，美国经济恢复发展进度加快。 2、IMF发布最新一期《世界经济展望报告》，年内第二次上调2021年全球经济增速预期，预计2021年、2022年全球经济将分别增长6.0%和4.4%，比1月预测值分别调高0.5个百分点和0.2个百分点。IMF预计，今年发达经济体经济将增长5.1%，其中，美国经济将增长6.4%，欧元区经济将增长4.4%，日本经济将增长3.3%；新兴市场和发展中经济体经济将增长6.7%。 3、中国3月CPI同比上涨0.4%，前值降0.2%；PPI同比上涨4.4%，涨幅比2月扩大2.7个百分点。CPI同比环比现不常见的组合，但环比下降是重点，消费品物价恢复到疫情前水平尚需时日；PPI延续去年12月以来演变逻辑，主要受大宗商品价格变化主导，输入型通胀压力显现，但向制造业成品端价格的传导并不显著。 高频跟踪 公开市场操作与货币市场 本周（4月5日至4月9日）央行公开市场有500亿元逆回购到期，累计进行了400亿元逆回购，本周净回笼100亿元。下周（4月12日至4月16日）央行公开市场将有400亿元逆回购到期，其中周二至周五均到期100亿元；此外，周四有1000亿元MLF到期。 本周商业银行共发行同业存单4372.5亿元，相比上周上升明显。从期限来看，1M、3M、6M、9M、1Y品种分别发行304.6亿、761.3亿、343.6亿、75.3亿和2887.7亿元。从发行主体来看，国有银行、股份制银行、中小银行分别发行 723亿、1948亿和1702亿元。净融资方面，本周同业存单到期2625.9亿元，净融资1747亿元；其中国有银行、股份制银行、中小银行分别到期384亿、1210亿和1032亿元，净融资分别为339亿、738亿和669亿元。 本周同业存单发行利率以下降为主，中小行3M品种下降超20bp。国股行1M、3M、6M、9M、1Y加权发行利率分别为2.18%、2.55%、2.71%、2.92%、3.05%；中小行1M、3M、6M、9M、1Y加权发行利率分别为2.42%、2.75%和2.93%、3.08%、3.18%。 本周资金面供给仍充足，隔夜利率有所上升，但7天利率下降明显，较上周下降12.49bp。截至4月9日收盘，DR001、DR007、DR014、DR1M分别为1.78%、1.97%、2.06%和2.48%，较上周收盘分别变动6.73bp、-12.49bp、-7.69bp和29.08bp。回购交易方面，本周银行间质押式回购日均量为4.27万亿元，其中隔夜和7天分别为3.66、0.42万亿元。 债市运行 1、一级市场：本周发行利率债49只，发行金额4779.6元，含3期棚改专项债119.2亿元；后续等待发行21只，含1期棚改专项债 本周一级市场共发行利率债49只，实际发行总额4779.6亿元，其中国债、地方政府债、政金债发行额分别为2051.2亿元、1643.2元和1085.2亿元。本周利率债到期2544.3亿元，净融资2235.3亿元，其中国债、地方政府债、政金债净融资分别为1651.2、898.9和-314.8亿元。 后续一级市场等待发行利率债21只，计划发行金额2391.2亿元，其中包含1期棚改专项债9.9亿元。 2、二级市场：央行连续5周操作平稳，各品种国债收益率稍有上行，但整体处在窄幅波动范围；下周公开市场有1000亿元MLF到期料将续作，另外金融、经济数据亦将发布，需重点关注 本周国债期货价格较上周均稍所下降，2Y、5Y、10Y国债期货分别变化-0.07%、-0.15%和-022%。截至4月9日，1年期、3年期、5年期、10年期、20年期、30年期、50年期国债收益率分别较4月2日收盘变动1.15bp、0.1bp、2.98bp、1.08bp、0.78bp、0.5bp、0.75bp至2.59%、2.87%、3.03%、3.21%、3.69%、3.72%、3.76% 风险提示 目前新冠疫苗接种范围在扩大，但近期疫情有所反复，后续全球经济复苏的不确定因素仍然存在；国内经济仍处于恢复进程中，后续也有不少不确定性，疫情带来的衍生风险不能忽视。 光大证券机构签约客户如需阅读完整的报告内容，请注册小程序后查看 光大固收 张旭（利率）：13522568130 微信: ZhangXuFICC QQ：2624530660 危玮肖（信用） 188 1065 3183 李枢川（利率） 137 1673 6507 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）固收研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所固收研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所固收研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。 长按识别，关注我们获取最新观点
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
