4月金股组合与A股策略(附财升宝开门红活动中奖名单)
（以下内容从中原证券《4月金股组合与A股策略(附财升宝开门红活动中奖名单)》研报附件原文摘录）
中原证券4月金股组合 当前处于货币政策的转折期，市场波动性会加大。2020年市场上扬很大程度上得益于全球大宽松，从宽松规模上只有2008-2009年的大宽松可以与之相媲美。当下市场位置可能类似2009年9月的处境，政策和外部环境对市场的冲击告一段落，市场获得喘息机会，震荡反弹的概率较高。当前随着疫苗接种规模的快速扩大，疫情对经济的冲击将逐步消退，在通胀预期较高的情境下，全球各国央行采取边际回笼货币的政策概率较高，从宏观流动性角度思考，整体市场反弹的高度可能有限。当然，由于诸多行业企业盈利改善，对市场有一定托底作用，短期之内整体市场再度大幅下行的风险也不高。展望4月，市场或有较强反弹，整体依然为箱体震荡行情，市场区间在3300-3500点。建议关注板块：新能源、食品饮料、交通运输、商贸零售、通信、非银金融。 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期。 分析师：刘智； 执业证书编号：S0730520110001； 四月观点 展望4月，全球通胀预期和实际通胀正在升高，各国央行不得不采取一定程度的收紧政策，美元指数开始回升，新兴市场风险日益可能升高，金融市场的传染性也使A股无法独善其身。当然，国内经济数据即将见顶回落，经济复苏步伐可能放缓，国内货币政策将发挥“灵活精准”的特点，做出适度调整，有利于国内市场稳定。A股经过大幅调整后，估值相对具备一定吸引力，若有触发因素，市场可能出现反弹。整体市场可能呈现下行有限，反弹不大的区间震荡格局。上证综指大概率在3300-3500点之间做箱体震荡。 大宽松后的市场对比：2009-2010市场 当前处于货币政策的转折期，市场波动性会加大。2020年市场上扬很大程度上得益于全球大宽松，从宽松规模上看只有2008-2009年的大宽松可以与之相媲美。2009年国内宽松的后果之一就是国内房价飙涨，从2009年二季度开始，国家政策开始逐步转向，首先从房地产领域部署遏制房价上行，此后央行多次上调存款准备金率，并于2009年10月19日上调基准利率；海外则是“欧债危机”愈演愈烈，希腊向欧盟和IMF正式申请援助。沪深300指数在2009年8月4月最高上摸3803点，此后经历了1个月的单边下跌1000点，自高点最大跌幅达26.5%。2009年9-12月，沪深300指数震荡反弹，最高接近3700点，此后在2010年上半年持续下跌。 回顾2009-2010年市场行情，对理解当前市场可能有帮助。从内外部环境来看，国内政策处于转折期，央行货币政策委员会在一季度会议纪要中删除“不急转弯”的表述，显示政策即使有灵活的空间但趋势上还是倾向回归政策。海外则出现美债收益率快速上行，新兴市场土耳其里拉暴跌。沪深300指数自2021年2月18日历史最高点5930点出现了1个多月的单边超1000点的下跌，最大跌幅达17.7%。当然，对比两个时期也能看出，当前的货币收紧程度远不及2009年下半年，外部危机的严重程度也比不上“欧债危机”。股票市场调整幅度也相对较小。因此，当下市场位置可能类似2009年9月的处境，政策和外部环境对市场的冲击告一段落，市场获得喘息的机会，震荡反弹的概率较高。当前随着疫苗接种规模的快速扩大，疫情对经济的冲击将逐步消退，在通胀预期较高的情境下，全球各国央行采取边际回笼货币的政策概率较高，从宏观流动性角度思考，整体市场反弹的高度可能有限。当然，由于诸多行业企业盈利改善，特别是一些传统行业受益于大宗商品价格高企，盈利状况较好，对市场有一定托底作用，短期之内整体市场再度大幅下行的风险也不高。 工业企业盈利大幅改善 1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年1—2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3752.2亿元，同比增长1.82倍；股份制企业实现利润总额7762.5亿元，增长1.69倍；外商及港澳台商投资企业实现利润总额3145.2亿元，增长2.19倍；私营企业实现利润总额3316.9亿元，增长1.37倍。1—2月份，采矿业实现利润总额988.4亿元，同比增长83.0%；制造业实现利润总额9294.2亿元，增长2.20倍；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额857.4亿元，增长57.5%。1—2月份，在41个工业大类行业中，38个行业利润总额同比增加，2个行业减少，1个行业持平。主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额同比增长58.92倍，汽车制造业增长25.26倍，化学原料和化学制品制造业增长4.98倍，电气机械和器材制造业增长4.31倍，专用设备制造业增长3.99倍，通用设备制造业增长3.19倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长2.71倍，有色金属冶炼和压延加工业增长2.58倍，煤炭开采和洗选业增长2.04倍，纺织业增长1.43倍，非金属矿物制品业增长87.0%，农副食品加工业增长45.8%，电力、热力生产和供应业增长44.7%；石油和天然气开采业下降28.7%。 工业企业盈利大幅改善，工业品价格处于高位、春节期间生产力度较大是重要原因。2021年前2个月规模以上工业企业营收同比增长45.5%，利润同比增长178.9%。低基数是数据表现突出的原因之一，不过剔除基数因素，和2019年数据同比后再两年平均，规模以上工业企业营收和利润同比增长分别达到7.1%、28.7%，表现依然处于2017年以来较高的水平。最重要的原因是工业产品价格处于历史较高水平，同时就地过年政策使春节期间生产力度较大。工业企业利润向好的势头可能继续保持数月，但同比数据将呈现回落态势，一方面是基数抬升，另一方面是当前大宗商品价格的可持续性有待观察，随着疫苗接种规模的扩大，全球供给能力将逐步提高，对当前大宗商品价格可能有抑制作用。 铜价涨势趋缓或意味需求预期放缓 铜价在3月涨势趋缓，呈现高位震荡态势，或意味着需求预期放缓。铜被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。对铜的需求通常被视为直接反映了广泛的经济活动，一旦实体经济有起伏，铜价都容易受到影响，因此铜称为“铜博士”，其对经济走势的预测具有一定借鉴意义。LME铜期货价格在2021年2月25日最高上摸9,617美元/吨，离2012年2月15日历史最高点10,190美元/吨只差约600美元。整个3月铜价一直处于震荡下行阶段。2020年铜价从低位飙升，既有需求复苏的因素，也有供给受阻的因素，外加大规模货币宽松的金融因素。当前总体需求增长不及2009-2012年，供给层面预计将逐步恢复好转，货币宽松也将边际放缓甚至回收，总体不支持价格继续上行。由于3月是中国春节过后全面复工后的旺季，但铜价上涨势头减弱，可能意味经济基本面可能开始走弱。 展望四月 市场或有较强反弹，整体依然为箱体震荡行情，市场区间大概率在3300-3500点。建议仓位小幅提升至6成左右。建议关注以下板块： （1）新能源 （2）食品饮料 （3）交通运输（4）商贸零售 （5）通信 （6）非银金融。 分析师：周建华； 执业证书编号：S0730518120001； 详细请点击→→《中原证券4月月度策略》 向上滑动参见完整风险提示及法律声明 【风险提示】 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。 点击图片查看中奖名单
中原证券4月金股组合 当前处于货币政策的转折期，市场波动性会加大。2020年市场上扬很大程度上得益于全球大宽松，从宽松规模上只有2008-2009年的大宽松可以与之相媲美。当下市场位置可能类似2009年9月的处境，政策和外部环境对市场的冲击告一段落，市场获得喘息机会，震荡反弹的概率较高。当前随着疫苗接种规模的快速扩大，疫情对经济的冲击将逐步消退，在通胀预期较高的情境下，全球各国央行采取边际回笼货币的政策概率较高，从宏观流动性角度思考，整体市场反弹的高度可能有限。当然，由于诸多行业企业盈利改善，对市场有一定托底作用，短期之内整体市场再度大幅下行的风险也不高。展望4月，市场或有较强反弹，整体依然为箱体震荡行情，市场区间在3300-3500点。建议关注板块：新能源、食品饮料、交通运输、商贸零售、通信、非银金融。 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期。 分析师：刘智； 执业证书编号：S0730520110001； 四月观点 展望4月，全球通胀预期和实际通胀正在升高，各国央行不得不采取一定程度的收紧政策，美元指数开始回升，新兴市场风险日益可能升高，金融市场的传染性也使A股无法独善其身。当然，国内经济数据即将见顶回落，经济复苏步伐可能放缓，国内货币政策将发挥“灵活精准”的特点，做出适度调整，有利于国内市场稳定。A股经过大幅调整后，估值相对具备一定吸引力，若有触发因素，市场可能出现反弹。整体市场可能呈现下行有限，反弹不大的区间震荡格局。上证综指大概率在3300-3500点之间做箱体震荡。 大宽松后的市场对比：2009-2010市场 当前处于货币政策的转折期，市场波动性会加大。2020年市场上扬很大程度上得益于全球大宽松，从宽松规模上看只有2008-2009年的大宽松可以与之相媲美。2009年国内宽松的后果之一就是国内房价飙涨，从2009年二季度开始，国家政策开始逐步转向，首先从房地产领域部署遏制房价上行，此后央行多次上调存款准备金率，并于2009年10月19日上调基准利率；海外则是“欧债危机”愈演愈烈，希腊向欧盟和IMF正式申请援助。沪深300指数在2009年8月4月最高上摸3803点，此后经历了1个月的单边下跌1000点，自高点最大跌幅达26.5%。2009年9-12月，沪深300指数震荡反弹，最高接近3700点，此后在2010年上半年持续下跌。 回顾2009-2010年市场行情，对理解当前市场可能有帮助。从内外部环境来看，国内政策处于转折期，央行货币政策委员会在一季度会议纪要中删除“不急转弯”的表述，显示政策即使有灵活的空间但趋势上还是倾向回归政策。海外则出现美债收益率快速上行，新兴市场土耳其里拉暴跌。沪深300指数自2021年2月18日历史最高点5930点出现了1个多月的单边超1000点的下跌，最大跌幅达17.7%。当然，对比两个时期也能看出，当前的货币收紧程度远不及2009年下半年，外部危机的严重程度也比不上“欧债危机”。股票市场调整幅度也相对较小。因此，当下市场位置可能类似2009年9月的处境，政策和外部环境对市场的冲击告一段落，市场获得喘息的机会，震荡反弹的概率较高。当前随着疫苗接种规模的快速扩大，疫情对经济的冲击将逐步消退，在通胀预期较高的情境下，全球各国央行采取边际回笼货币的政策概率较高，从宏观流动性角度思考，整体市场反弹的高度可能有限。当然，由于诸多行业企业盈利改善，特别是一些传统行业受益于大宗商品价格高企，盈利状况较好，对市场有一定托底作用，短期之内整体市场再度大幅下行的风险也不高。 工业企业盈利大幅改善 1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年1—2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3752.2亿元，同比增长1.82倍；股份制企业实现利润总额7762.5亿元，增长1.69倍；外商及港澳台商投资企业实现利润总额3145.2亿元，增长2.19倍；私营企业实现利润总额3316.9亿元，增长1.37倍。1—2月份，采矿业实现利润总额988.4亿元，同比增长83.0%；制造业实现利润总额9294.2亿元，增长2.20倍；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额857.4亿元，增长57.5%。1—2月份，在41个工业大类行业中，38个行业利润总额同比增加，2个行业减少，1个行业持平。主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额同比增长58.92倍，汽车制造业增长25.26倍，化学原料和化学制品制造业增长4.98倍，电气机械和器材制造业增长4.31倍，专用设备制造业增长3.99倍，通用设备制造业增长3.19倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长2.71倍，有色金属冶炼和压延加工业增长2.58倍，煤炭开采和洗选业增长2.04倍，纺织业增长1.43倍，非金属矿物制品业增长87.0%，农副食品加工业增长45.8%，电力、热力生产和供应业增长44.7%；石油和天然气开采业下降28.7%。 工业企业盈利大幅改善，工业品价格处于高位、春节期间生产力度较大是重要原因。2021年前2个月规模以上工业企业营收同比增长45.5%，利润同比增长178.9%。低基数是数据表现突出的原因之一，不过剔除基数因素，和2019年数据同比后再两年平均，规模以上工业企业营收和利润同比增长分别达到7.1%、28.7%，表现依然处于2017年以来较高的水平。最重要的原因是工业产品价格处于历史较高水平，同时就地过年政策使春节期间生产力度较大。工业企业利润向好的势头可能继续保持数月，但同比数据将呈现回落态势，一方面是基数抬升，另一方面是当前大宗商品价格的可持续性有待观察，随着疫苗接种规模的扩大，全球供给能力将逐步提高，对当前大宗商品价格可能有抑制作用。 铜价涨势趋缓或意味需求预期放缓 铜价在3月涨势趋缓，呈现高位震荡态势，或意味着需求预期放缓。铜被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。对铜的需求通常被视为直接反映了广泛的经济活动，一旦实体经济有起伏，铜价都容易受到影响，因此铜称为“铜博士”，其对经济走势的预测具有一定借鉴意义。LME铜期货价格在2021年2月25日最高上摸9,617美元/吨，离2012年2月15日历史最高点10,190美元/吨只差约600美元。整个3月铜价一直处于震荡下行阶段。2020年铜价从低位飙升，既有需求复苏的因素，也有供给受阻的因素，外加大规模货币宽松的金融因素。当前总体需求增长不及2009-2012年，供给层面预计将逐步恢复好转，货币宽松也将边际放缓甚至回收，总体不支持价格继续上行。由于3月是中国春节过后全面复工后的旺季，但铜价上涨势头减弱，可能意味经济基本面可能开始走弱。 展望四月 市场或有较强反弹，整体依然为箱体震荡行情，市场区间大概率在3300-3500点。建议仓位小幅提升至6成左右。建议关注以下板块： （1）新能源 （2）食品饮料 （3）交通运输（4）商贸零售 （5）通信 （6）非银金融。 分析师：周建华； 执业证书编号：S0730518120001； 详细请点击→→《中原证券4月月度策略》 向上滑动参见完整风险提示及法律声明 【风险提示】 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。 点击图片查看中奖名单
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