管理人面对面|维持横盘震荡上行态势

（以下内容从湘财证券《管理人面对面|维持横盘震荡上行态势》研报附件原文摘录）
　　聚鸣· 投资 上周前期跌幅较大的核心资产率先企稳反弹，叠加海外市场反弹，市场情绪稳定。4月份个股涨跌幅与一季报业绩相关性较强，投资者对估值与业绩的匹配度要求将提升，随着业绩的披露，市场的主线将更加清晰，基本面优秀和估值合理的个股迎来了重点配置和表现机会。 泊通 · 投资 因为阿斯利康疫苗的问题及各国疫苗分配问题迟迟不决，欧洲疫情愈演愈烈，同时美国疫苗加速推进的同时也逐步开始开放，导致新增确诊人数出现反弹，全球增长预期遭遇逆风。同时，美欧之间疫情控制的差距和货币政策的差距，助推美元指数强势反弹，压制大宗商品的价格，前期火热的通胀交易有所退却。HM引爆的新疆棉花事件更是进一步降低了市场的风险偏好。但是，目前全球新冠确诊人数仅是轻微反弹，尤其是疫苗接种较快的国家疫情已相对受控，疫苗支持下的群体免疫依然是大方向，全球经济复苏的趋势依然明确，短期因为预期过高引发的回调并不代表趋势的逆转。拜登的基建刺激计划也在酝酿，一旦落地对于点燃全球需求意义重大，也会显著提升下半年中美共振开启制造业资本开支周期的概率。 市场近期有所反弹，整体看力度不大，反弹方向是前期暴跌的抱团股的超跌反弹。短期看公募抱团股是超跌反弹，长期看他们依然很贵，贵到无法匹配基本面的增速和确定性。 磐耀 · 资产 基本面优秀的核心资产经过连续的杀跌，进一步下行空间也有限，短期市场泡沫得到了很大程度的释放，市场更加健康。但我们认为在前期狂热的极致抱团下，除非业绩持续超预期，不然短期很难重回前期高点，需要经过业绩消化，以时间换空间。 随着经济的强复苏，更多的非抱团股业绩逐步崛起。无论是业绩成长性还是估值的角度，相对于核心资产性价比逐步突出。 经济复苏和通胀带动实际利率的上行也将对看重长期确定性价值的核心资产不利，而使得大家把目前更多的集中在中短期确定性的提升上。 近期无论是从抱团股和非抱团股业绩边际的变化、中采及财新PMI背离、及资金面的衍化趋势上来看，估值回归或已在途中。 于翼 · 资产 2021年盈利驱动将主导行情演绎的方向和力度，我们认为超预期规模减税降费刺激使得企业盈利底部提前到来，预计这一轮企业盈利韧性强于宏观韧性，同时估值和政策利好逻辑仍在，整体而言我们对后市不悲观，维持横盘震荡上行态势。行业方面，看好中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”，这将诞生一批新兴经济的优质企业，科创板开板后将加速这一进程且新兴成长方向将迎来新的估值锚，阶段贸易博弈扰动不改核心成长内在逻辑，短期科技板块景气度见底之后迎来新一轮估值提升行情，继续看好、深挖云计算、消费电子、安防、半导体、5G等板块龙头公司真成长机遇。 尚雅 · 投资 为2020年度以及2021年季度报告窗口期，数据显示装备制造业和高技术制造业利润同比分别增长7.07倍和3.08倍；同时，中期来看，宏观经济环境维持高景气度，服务类产业扩张迅速，A股在部分高景气板块带动下或将横盘震荡向上走势。我们将继续优选估值合理，行业景气度高的高性价比品种。

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