四月金股汇:3月市场整体回调,4月行业配置收益来源于业绩弹性

（以下内容从东兴证券《四月金股汇:3月市场整体回调,4月行业配置收益来源于业绩弹性》研报附件原文摘录）
　　投 资 摘 要 3月市场整体回调，前期抱团的龙头股回调较为显著，估值较低的中小市值相对估值较高的大市值自春节后持续占优。截止3月30日，3月上证综指/创业板指/茅指数/上证50/中证1000分别涨-1.49%/-4.90%/-4.64%/-4.78%/-0.38%，中小市值占优相对明显。指数分化从春节后开始，创业板指和茅指数下跌速度显著快于中证1000和中证500等中小市值指数。 中美关于货币政策表态同时边际趋紧，美国来看，美联储表态微妙变化，全球加息风险增大。3月25日美联储主席鲍威尔在接受采访时表示“随着经济的好转，将逐步减少所购买的美国国债和抵押贷款支持证券的数量”。而美元因其国际储备货币地位，政策外溢是必然结果，货币政策转向的冲击势必是全球性的。 中国来看，或将随之来临政策利率的上调。一季度央行货币政策委员会例会删去“保持对经济恢复的必要支持力度”等表述，倾向偏于收紧。当前中美经济形势对比与2018年类似，均为美国经济存在过热风险，我国则处于经济筑底、恢复阶段，参照2018年我国央行政策利率调整，若美联储政策态度转变，我国政策调整力度将弱于美联储。 行业配置可关注： 收益来源于业绩弹性，三条主线布局。 主线一、估值低、业绩弹性高的行业。业绩增速高、估值甚至还低于2019年初的绩优股，包括景区、零售、电力及公用事业、航运、畜牧养殖、纺织服装和核电。 主线二：涨价与制造业复苏拉动的行业。建议关注受益于涨价与制造业复苏的工程机械、汽车零部件、铜、长材、板材、铁矿石。 主线三：美国房地产周期上行带动的地产后周期行业。2020年5月以来美国地产供需两旺、长期贷款利率处于较低位置、刚需释放催化行业景气上行，从美国地产周期上行催化的经验出发，地产周期上行将拉动家电、家居。 风险提示:行业景气度不达预期，宏观经济超预期波动，疫情发展超预期，政策推进不及预期。 金 股 推 荐 —— 4月 —— ·长海股份（300196.SZ）：行业差异化发展阶段的一匹黑马 ·国检集团（603060.SH）：检测多元化布局推进，碳排放领域具备先发优势 ·紫金矿业（601899.SH）：资源优势已向效益优势转变，国际化战略提升公司市值空间 ·瀚蓝环境（600323.SH）：大固废战略持续推进，股价已消政策利空 ·邮储银行（601658.SH）：高成长性国有大行，零售战略持续深化 ·智飞生物（300122.SZ）：自主在研产品步入收获期，代理产品销售高速增长 ·同道猎聘(6100.HK)：人服平台已具雏形，加速发展可期 ·长江电力（600900.SH）：资产质量持续稳健，市场防御时的好标的 ·科前生物（688526.SH）：伪狂龙头蓄势待发，三位一体打造强劲竞争力 ·广汽集团（601238.SH）：广汽自主蓄势待发，“两田”稳增长 风险提示：政策推进不及预期，宏观经济下行，疫情发展超出预期。 ---------★--------- 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 如何快速查看每月金股？ Step 1 关注“东兴证券”微信服务号 Step 2 点击菜单“选股票”，查看“东兴十大金股” -end- ----------------------- 风险提示 理财有风险，投资需谨慎 更多产品/服务信息，请致电95309或直接咨询您的理财顾问通知

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