Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第63期
(以下内容从华创证券《Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第63期》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 Life is not what one lived, but what one remembers it and how one remembers it in order to recount it. —Gabriel García Márquez 报告摘要 一、投资摘要 1: 美德长债利差走阔迫使做空美元交易退潮。 2: 美欧金融环境指数(FCI)差异收敛,美元指数持续反弹。 3: 欧元有效汇率走低或将推高中期金铜价格比。 4: 一季度末美联储隔夜逆回购操作量突破千亿美元。 5: 标普页岩油气ETF价格飙升,北美原油产量或企稳回升。 二、风险提示 美国新冠疫情出现新一轮高峰 报告正文 截止3月30日,广义美元投机净空头持仓降至5万份,比前一周减少2万份,也是连续第三周下降。整个3月份美元净空头持仓累计减少11.7万份,降幅达到70%。美国和德国长债利差不断走阔,反映出美欧的信用环境差异和通胀预期背离;外汇市场做空美元的交易持续退潮。 2020年美国和欧元区的金融环境指数(FCI)差异逐步加大,美元指数也持续下行。今年初10年期美债利率反弹,美欧的金融环境指数差异收敛,美元指数开始触底反弹。金融环境的差异是美元走向的领先指标。整体来看,中长期美元趋势取决于美欧的利率、有效汇率和股票估值的相对差异。 由于欧元区缺少向家庭部门的持续转移支付,内需疲软拖累通胀水平回升;因而欧元有效汇率下行成为支撑通胀预期的主力,这将引起金铜价格比触底反弹,显示欧元区向海外输出通缩压力。欧洲央行致力于压低欧元有效汇率的政策,将改变黄金和期铜的相对表现,同时也对新兴市场货币形成压力。 3月17日美联储宣布将单一交易对手的隔夜回购协议额度,从300亿美元提高至800亿美元。隔夜逆回购交易操作量从265.7亿美元升至1343亿美元。在SLR规则豁免到期后,财政部现金支出、美联储资产购买产生的过剩超储将继续推高逆回购交易操作规模。 截止4月2日,标普油气开采ETF价格升至85.6美元,触及2020年1月的水平;过去5个月里上涨了117%。同时北美活跃油井数量升至337口,回到去年4月底的水平。极度宽松的信用环境压低整个能源部门的融资成本,加上国际油价反弹至60美元附近,北美页岩油企增加资本开支,推高北美原油产量的动能也在逐步加大。 每周大类资产配置图表精粹系列 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第30期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第31期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第32期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第33期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第34期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第35期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第36期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第37期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第38期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第39期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第40期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第41期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第42期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第43期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第44期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第45期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第46期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第47期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第48期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第49期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第50期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第51期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第52期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第53期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第54期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第55期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第56期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第57期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第58期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第59期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第60期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第61期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第62期 更多投研报告
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 Life is not what one lived, but what one remembers it and how one remembers it in order to recount it. —Gabriel García Márquez 报告摘要 一、投资摘要 1: 美德长债利差走阔迫使做空美元交易退潮。 2: 美欧金融环境指数(FCI)差异收敛,美元指数持续反弹。 3: 欧元有效汇率走低或将推高中期金铜价格比。 4: 一季度末美联储隔夜逆回购操作量突破千亿美元。 5: 标普页岩油气ETF价格飙升,北美原油产量或企稳回升。 二、风险提示 美国新冠疫情出现新一轮高峰 报告正文 截止3月30日,广义美元投机净空头持仓降至5万份,比前一周减少2万份,也是连续第三周下降。整个3月份美元净空头持仓累计减少11.7万份,降幅达到70%。美国和德国长债利差不断走阔,反映出美欧的信用环境差异和通胀预期背离;外汇市场做空美元的交易持续退潮。 2020年美国和欧元区的金融环境指数(FCI)差异逐步加大,美元指数也持续下行。今年初10年期美债利率反弹,美欧的金融环境指数差异收敛,美元指数开始触底反弹。金融环境的差异是美元走向的领先指标。整体来看,中长期美元趋势取决于美欧的利率、有效汇率和股票估值的相对差异。 由于欧元区缺少向家庭部门的持续转移支付,内需疲软拖累通胀水平回升;因而欧元有效汇率下行成为支撑通胀预期的主力,这将引起金铜价格比触底反弹,显示欧元区向海外输出通缩压力。欧洲央行致力于压低欧元有效汇率的政策,将改变黄金和期铜的相对表现,同时也对新兴市场货币形成压力。 3月17日美联储宣布将单一交易对手的隔夜回购协议额度,从300亿美元提高至800亿美元。隔夜逆回购交易操作量从265.7亿美元升至1343亿美元。在SLR规则豁免到期后,财政部现金支出、美联储资产购买产生的过剩超储将继续推高逆回购交易操作规模。 截止4月2日,标普油气开采ETF价格升至85.6美元,触及2020年1月的水平;过去5个月里上涨了117%。同时北美活跃油井数量升至337口,回到去年4月底的水平。极度宽松的信用环境压低整个能源部门的融资成本,加上国际油价反弹至60美元附近,北美页岩油企增加资本开支,推高北美原油产量的动能也在逐步加大。 每周大类资产配置图表精粹系列 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第30期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第31期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第32期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第33期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第34期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第35期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第36期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第37期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第38期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第39期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第40期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第41期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第42期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第43期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第44期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第45期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第46期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第47期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第48期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第49期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第50期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第51期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第52期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第53期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第54期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第55期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第56期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第57期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第58期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第59期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第60期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第61期 Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第62期 更多投研报告
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。