超图软件2020年报点评:业绩基本符合预期,GIS国产化加速推进【开源计算机陈宝健团队】

（以下内容从开源证券《超图软件2020年报点评:业绩基本符合预期,GIS国产化加速推进【开源计算机陈宝健团队】》研报附件原文摘录）
　　评论 1、国产GIS龙头，维持“买入”评级 考虑疫情对业务节奏的影响，我们下调公司2021-2022年归母净利润预测为3.02、3.82亿元（原预测为3.72、4.69亿元），同时预测公司2023年归母净利润为4.63亿元，EPS为0.67、0.84、1.02元/股，当前股价对应2021-2023年PE为26.3、20.8、17.1倍，考虑公司作为国产GIS龙头，维持“买入”评级。 2、业绩基本符合预期，订单增长好于收入增长 由于疫情影响项目的落地、实施与交付，2020年公司实现营业收入16.10亿元，同比下滑7.2%；实现归母净利润2.35亿元，同比增长7.12%；扣非归母净利润2.21亿元，同比增长13.12%。从订单情况来看，公司订单持续增长，且过千万元的订单个数同比增长18%，公司大项目的运作能力持续增强。合同负债年末为9.55亿元，较年初增长24.3%，一定程度说明公司在手订单情况较好。同时，公司2021Q1预计实现归母净利润1102.65万元-1190.86万元，同比增长25%-35%。若扣除非经常性损益影响，净利润预计同比增长60%-80%。 3、国产化持续推进，中标部委信创项目示范效应突出 公司基础软件产品 SuperMap iServer 10i 正式通过国家网络与信息系统安全产品质量监督检验中心的信息技术产品安全测试并获得证书。公司还参与了部委一级的信创项目建设，标杆示范效应突出，有利于公司后续在相关政府机关及各地直属机构系统的推广和落地应用。 4、国土空间规划与自然资源确权登记业务快速发展 公司国土空间规划业务充足，其中子公司上海数慧中标80多个国土空间规划信息系统项目；子公司南京国图承担超过40个国土空间规划编制项目。公司成功中标自然资源部国土卫星遥感应用中心基于遥感卫星应用构建政府监管服务平台建设项目监测与综合分析评估系统采购-03包，同时中标了河北、辽宁、四川、吉林、内蒙等众多省份下辖市县的自然资源登记项目。 风险提示： 市场竞争加剧；新品种拓展不及预期。 注：上述报告内容详见开源证券公司信息更新报告20210326：《 超图软件（300036.SZ） _业绩基本符合预期，GIS国产化加速推进》 陈宝健，执业证书编号：S0790520080001 刘逍遥，执业证书编号：S0790520090001 法律申明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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