东方雨虹股权激励点评:成长将奏响进行曲(国君建材鲍雁辛 黄涛)

（以下内容从国泰君安《东方雨虹股权激励点评:成长将奏响进行曲(国君建材鲍雁辛 黄涛)》研报附件原文摘录）
　　本报告导读： 公司公布新一轮股权激励及员工持股，涉及的范围空前，同时股权激励业绩考核目标是扣非后 2021-2024 年复合 25%增长，彰显成长信心和坚持“稳速提质”的战略。 投资要点： 维持“增持”评级。我们认为雨虹经营质量改善有望持续，类消费化的报表有望带动估值继续抬升；而80亿定增已经完成，改变行业格局。我们维持2020-2022年EPS预测1.44、1.81、2.30元，维持目标价至63.35元。 基层股权激励+中高层员工持股双管齐下。股权激励计划授予对象4160人，覆盖率超过50%。同时对于中高层管理人员，公司推出员工持股计划，涉及人数1611人计划筹集资金总额不超过17亿，同时资管/信托按照不超过1:1的比例，进行配资，总规模不超过34亿，按照50元/股价格，对应回购6800万股，占当前总股本的2.9%。 大幅超出市场预期的业绩考核目标。公司业绩考核目标以2020年业绩为基数，2021-2024年扣非后净利润增速不低于25%，而2020年收入体量218亿，净利润增长达64%，是2013年年以后业绩增长最快的一年。并且首次将应收账款的考核写入业绩目标，每年应收账款的增长率要低于营收的增长率，彰显公司对未来发展极强的信心和“稳速提质”的变化。 2021年将成为雨虹成长加速的一年，新大品类全面落地的一年。我们判断1季度防水龙头销量或呈现大幅增长，与此同时防水行业开2月底启全面涨价幅度15~20%，完全覆盖原材料涨价幅度，同时疫情后防水更进一步向头部大幅集中，或是雨虹成长加速的一年。 风险提示：宏观经济下行，原材料成本上涨

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）