【天风煤炭】20210326一周煤炭动向:动力煤价持续高稳,优质炼焦煤走出独立行情
（以下内容从天风证券《【天风煤炭】20210326一周煤炭动向:动力煤价持续高稳,优质炼焦煤走出独立行情》研报附件原文摘录）
煤炭开采 动力煤价持续高稳，优质炼焦煤走出独立行情 本周观点：动力煤：供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。总体来看，现阶段主产地产能收紧，供应端有一定减量，港口库存开始高位回落，库存重心逐步向二港及终端转移，同时下游需求增量明显，“淡季不淡”的现象进一步增强了市场看涨预期，大秦线即将进入检修期，电厂旺季前补库时间点或将有所前移，4月港口煤价有望继续上涨。焦煤：供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存、相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场分化加剧，优质主焦及肥煤市场偏紧，煤矿报价坚挺；贫瘠煤及气煤市场仍旧承压，煤矿仍有继续降价意愿，焦煤价格延续稳中偏弱局面。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率、焦化厂库存有所下降，钢厂库存、港口有所上升。总体看来，本周焦炭市场偏弱运行，现阶段焦炭市场供应宽松，钢厂焦炭限产导致需求下降。随着环保政策逐渐加强，下游企业采购意愿较低，需求难以释放。焦炭价格本周第八轮提降开启，累计降幅将达800元/吨。预计短期内焦炭市场或将偏弱运行，后期需关注政策以及市场情绪变化。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，3月26日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为683元/吨，较上周五上涨55元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价523元/吨，较上周五上涨36元/吨。3月26日秦皇岛港库存495.5万吨，较上周五环比下跌68.5万吨。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。库存方面，3月26日秦皇岛港库存495.5万吨，较上周五环比下跌68.5万吨，同比下跌145.5万吨。供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。进口方面，截至3月26日，广州港澳洲煤Q5500库提价785元/吨，较上周五上涨75元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价785元/吨，较上周五上涨75元/吨。综合来看，供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。总体来看，现阶段主产地产能收紧，供应端有一定减量，港口库存开始高位回落，库存重心逐步向二港及终端转移，同时下游需求增量明显，“淡季不淡”的现象进一步增强了市场看涨预期，大秦线即将进入检修期，电厂旺季前补库时间点或将有所前移，4月港口煤价有望继续上涨。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1600 元/吨，与上周五持平。唐山二级冶金焦到厂价2100元/吨，较上周五下跌200元/吨。本周炼焦煤市场分化加剧。需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.17%，较上周五下降0.94%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计793.05万吨，较上周五下跌17.16万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.98天，较上周五减少0.15天。供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。综合来看，供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存、相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场分化加剧，优质主焦及肥煤市场偏紧，煤矿报价坚挺；贫瘠煤及气煤市场仍旧承压，煤矿仍有继续降价意愿，焦煤价格延续稳中偏弱局面。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2220元/吨，较上周五下降200元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2100 元/吨，较上周五下降100元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率61.88%，较上周五下降0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计492.58万吨，较上周五上涨2.75万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计75.87万吨，较上周五下跌0.21万吨。港口库存合计205万吨，较上周五上涨6.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.17%，较上周五下降0.94%。 综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，钢厂库存有所下降，港口、焦化厂库存有所上升。总体看来，本周焦炭市场偏弱运行，现阶段焦炭市场供应宽松，钢厂焦炭限产导致需求下降。随着环保政策逐渐加强，下游企业采购意愿较低，需求难以释放。焦炭价格本周第八轮提降开启，累计降幅将达800元/吨。预计短期内焦炭市场或将偏弱运行，后期需关注政策以及市场情绪变化。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开等 1. 投资提示 1.1.动力煤 本周国内港口动力煤价格强势运行，3月26日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为683元/吨，较上周五上涨55元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价523元/吨，较上周五上涨36元/吨。3月26日秦皇岛港库存495.5万吨，较上周五环比下跌68.5万吨。 需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。 库存方面，3月26日秦皇岛港库存495.5万吨，较上周五环比下跌68.5万吨，同比下跌145.5万吨。 供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。 进口方面，截至3月26日，广州港澳洲煤Q5500库提价785元/吨，较上周五上涨75元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价785元/吨，较上周五上涨75元/吨。 综合来看，供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。总体来看，现阶段主产地产能收紧，供应端有一定减量，港口库存开始高位回落，库存重心逐步向二港及终端转移，同时下游需求增量明显，“淡季不淡”的现象进一步增强了市场看涨预期，大秦线即将进入检修期，电厂旺季前补库时间点或将有所前移，4月港口煤价有望继续上涨。 1.2.焦煤 本周京唐港主焦煤价格为1600 元/吨，与上周五持平。唐山二级冶金焦到厂价2100元/吨，较上周五下跌200元/吨。 本周炼焦煤市场分化加剧。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.17%，较上周五下降0.94%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计793.05万吨，较上周五下跌17.16万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.98天，较上周五减少0.15天。 供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。 综合来看，供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存、相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场分化加剧，优质主焦及肥煤市场偏紧，煤矿报价坚挺；贫瘠煤及气煤市场仍旧承压，煤矿仍有继续降价意愿，焦煤价格延续稳中偏弱局面。 1.3.焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2220元/吨，较上周五下降200元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2100元/吨，较上周五下降100元/吨。 本周焦炭市场弱势运行。 需求方面，全国高炉开工率61.88%，较上周五下降0.14%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计492.58万吨，较上周五上涨2.75万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计75.87万吨，较上周五下跌0.21万吨。港口库存合计205万吨，较上周五上涨6.5万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.17%，较上周五下降0.94%。 综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率、焦化厂库存有所下降，钢厂库存、港口有所上升。总体看来，本周焦炭市场偏弱运行，现阶段焦炭市场供应宽松，钢厂焦炭限产导致需求下降。随着环保政策逐渐加强，下游企业采购意愿较低，需求难以释放。焦炭价格本周第八轮提降开启，累计降幅将达800元/吨。预计短期内焦炭市场或将偏弱运行，后期需关注政策以及市场情绪变化。 2.本周市场回顾 上周上证综指报收3418.33点，周上涨13.66点，涨幅0.40%；沪深300指数报收5037.99点，周上涨30.90点，涨幅0.62%；中信煤炭指数报收1776.85点，周下跌58.06点，跌幅3.16%，位列29个中信一级板块涨幅第26位。 上周煤炭板块涨幅前五的分别为*ST大洲、中煤能源、ST永泰、*ST平能、上海能源，涨幅分别为22.27%、6.76%、3.50%、3.23%、3.09%。 上周煤炭板块跌幅前五的分别为ST安泰、金能科技、宝泰隆、陕西黑猫、郑州煤电，跌幅分别为-13.50%、-12.66%、-11.69%、-9.36% 、-8.91%。 3.一周市场动态速览 4.煤炭行业走势纵观 4.1.煤炭板块表现 4.2.动力煤产业链 （1）动力煤期现对比 （2）动力煤港口价 （3）动力煤产地价（更新到3月19日） （4）进口煤价 （5）电厂日耗（暂停更新） （6）电厂库存（暂停更新） （7）港口库存 （8）水电（暂停更新） （9）全国气温 4.3.焦煤产业链 （1）焦煤期现对比 （2）焦煤焦炭港口价 （3）焦煤产地价 （4）钢厂高炉开工率 （5）焦化厂开工率 （6）焦炭库存 5.公司重大事件回顾 6.行业热点追踪 6.1. 2020年底全国30万吨/年以下煤矿产能仅剩1.48亿吨 为贯彻落实党中央、国务院深化供给侧结构性改革的决策部署，2019年以来，国家能源局会同有关部门组织开展了30万吨/年以下煤矿分类处置工作，指导各地按照“严格执法关闭一批、实施产能置换退出一批、升级改造提升一批”的要求，有序淘汰落后产能。截至2020年底，全国30万吨/年以下煤矿1129处、产能1.48亿吨/年，较2018年底减少911处、产能1.04亿吨/年，降幅分别达45%、41%。（煤炭资源网） 6.2. 十四五末龙煤集团将新增煤炭产能730万吨 人民网消息，近日，黑龙江省国资委出资企业龙煤集团加快煤炭资源高效开发利用专题推进会议在龙煤佳木斯经济技术园区召开。据了解，龙煤集团在“十四五”期间将开工建设六座煤矿，预计到“十四五”期末，龙煤集团将新增产能730万吨，“十五五”期末新增产能将达到1500万吨。据介绍，加速在建煤矿、升级改造煤矿和新井建设进程，是龙煤集团深入贯彻落实黑龙江省委、省政府相关部署要求，推进煤炭资源高效开发利用，加快释放煤炭产能，为实现全省煤炭自给自足贡献龙煤力量的具体行动。（煤炭资源网） 6.3. 到十四五末国家能源集团原煤产量将达6亿吨 “十三五”时期，国家能源集团认真落实能源安全新战略，坚持以供给侧结构性改革为主线，扎实做好煤炭这篇大文章，煤炭产能达6亿吨，净利润年均增长9.9%，保持了总体平稳、稳中向好的改革发展局面。到“十四五”末，将坚决杜绝较大及以上生产安全事故，原煤产量达6亿吨，全部建成省级及以上绿色矿山，分级分类完成煤矿智能化“5个100%”目标。展望“十四五”，杨鹏表示，国家能源集团将立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，践行能源安全新战略，落实“碳达峰、碳中和”目标愿景，持续推进化石能源清洁化、清洁能源规模化、能源布局集约化、产业经营国际化，全面实现转型发展迈上新台阶，科技创新展现新作为，生产经营实现新增长，深化改革取得新突破，党的建设得到新加强，建设成为世界一流示范企业。（煤炭资源网） 6.4. 中国前两月煤炭进口量大跌近四成 海关总署3月7日公布的数据显示，中国2021年1-2月份进口煤炭4112.6万吨，较去年同期的6794.4万吨减少2681.8万吨，下降39.5%，创下近5年来最低同期进口纪录。进入2021年后，进口煤的实际进口量并未向之前市场预计的那样出现暴涨，不仅没有增长，较2020年同期反而出现了较为明显的减少。当下优化能源结构、减少对煤炭的消费已经成为中国发展的大目标。中国宣布了碳中和目标，计划全面转向清洁能源。与此同时，近年来中国对进口煤炭的质量要求也不断提高，对进口煤炭的质量安全检测和环保项目检测等要求也在加严。数据显示，2021年2月份中国进口褐煤最多，占全部进口煤炭的42.3%；排在第二位的为动力煤，占比为40.1%；其次为炼焦煤，占比为15.5%。（煤炭资源网） 6.5. 1-2月中国炼焦煤进口量创5年同期新低 进入2021年后，炼焦煤的实际进口量并未像去年同期那样出现暴涨。海关总署日前公布的数据显示，2021年1-2月我国炼焦煤进口量为635万吨，为最近5年以来同期最低水平，并较去年同期下滑58.1%。随着澳煤进口受限，蒙古国和俄罗斯成为中国炼焦煤主要供应国。2月份中国从两国进口炼焦煤合计232万吨，占全部进口炼焦煤量的71.8%。1-2月从两国累计进口炼焦煤476万吨，占全部进口炼焦煤量75.0%。（煤炭资源网） 7. 煤炭行业个股表现 注：文中报告选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《20210326一周煤炭动向：动力煤价持续高稳，优质炼焦煤走出独立行情》 对外发布时间：2021年03月28日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：彭鑫 SAC执业证书编号：S1110518110002
煤炭开采 动力煤价持续高稳，优质炼焦煤走出独立行情 本周观点：动力煤：供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。总体来看，现阶段主产地产能收紧，供应端有一定减量，港口库存开始高位回落，库存重心逐步向二港及终端转移，同时下游需求增量明显，“淡季不淡”的现象进一步增强了市场看涨预期，大秦线即将进入检修期，电厂旺季前补库时间点或将有所前移，4月港口煤价有望继续上涨。焦煤：供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存、相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场分化加剧，优质主焦及肥煤市场偏紧，煤矿报价坚挺；贫瘠煤及气煤市场仍旧承压，煤矿仍有继续降价意愿，焦煤价格延续稳中偏弱局面。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率、焦化厂库存有所下降，钢厂库存、港口有所上升。总体看来，本周焦炭市场偏弱运行，现阶段焦炭市场供应宽松，钢厂焦炭限产导致需求下降。随着环保政策逐渐加强，下游企业采购意愿较低，需求难以释放。焦炭价格本周第八轮提降开启，累计降幅将达800元/吨。预计短期内焦炭市场或将偏弱运行，后期需关注政策以及市场情绪变化。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，3月26日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为683元/吨，较上周五上涨55元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价523元/吨，较上周五上涨36元/吨。3月26日秦皇岛港库存495.5万吨，较上周五环比下跌68.5万吨。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。库存方面，3月26日秦皇岛港库存495.5万吨，较上周五环比下跌68.5万吨，同比下跌145.5万吨。供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。进口方面，截至3月26日，广州港澳洲煤Q5500库提价785元/吨，较上周五上涨75元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价785元/吨，较上周五上涨75元/吨。综合来看，供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。总体来看，现阶段主产地产能收紧，供应端有一定减量，港口库存开始高位回落，库存重心逐步向二港及终端转移，同时下游需求增量明显，“淡季不淡”的现象进一步增强了市场看涨预期，大秦线即将进入检修期，电厂旺季前补库时间点或将有所前移，4月港口煤价有望继续上涨。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1600 元/吨，与上周五持平。唐山二级冶金焦到厂价2100元/吨，较上周五下跌200元/吨。本周炼焦煤市场分化加剧。需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.17%，较上周五下降0.94%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计793.05万吨，较上周五下跌17.16万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.98天，较上周五减少0.15天。供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。综合来看，供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存、相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场分化加剧，优质主焦及肥煤市场偏紧，煤矿报价坚挺；贫瘠煤及气煤市场仍旧承压，煤矿仍有继续降价意愿，焦煤价格延续稳中偏弱局面。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2220元/吨，较上周五下降200元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2100 元/吨，较上周五下降100元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率61.88%，较上周五下降0.14%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计492.58万吨，较上周五上涨2.75万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计75.87万吨，较上周五下跌0.21万吨。港口库存合计205万吨，较上周五上涨6.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.17%，较上周五下降0.94%。 综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，钢厂库存有所下降，港口、焦化厂库存有所上升。总体看来，本周焦炭市场偏弱运行，现阶段焦炭市场供应宽松，钢厂焦炭限产导致需求下降。随着环保政策逐渐加强，下游企业采购意愿较低，需求难以释放。焦炭价格本周第八轮提降开启，累计降幅将达800元/吨。预计短期内焦炭市场或将偏弱运行，后期需关注政策以及市场情绪变化。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开等 1. 投资提示 1.1.动力煤 本周国内港口动力煤价格强势运行，3月26日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为683元/吨，较上周五上涨55元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价523元/吨，较上周五上涨36元/吨。3月26日秦皇岛港库存495.5万吨，较上周五环比下跌68.5万吨。 需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。 库存方面，3月26日秦皇岛港库存495.5万吨，较上周五环比下跌68.5万吨，同比下跌145.5万吨。 供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。 进口方面，截至3月26日，广州港澳洲煤Q5500库提价785元/吨，较上周五上涨75元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价785元/吨，较上周五上涨75元/吨。 综合来看，供给方面，本周陕蒙地区受缺票以及安全、环保检查影响，部分煤矿停产停销，产地供应整体偏紧。需求方面，下游需求有明显增量，前期由于气温回暖造成的日耗阶段性回落已基本结束，目前工业恢复持续向好，水电发力尚不足，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位，本周下游采购积极性显著上涨，电厂旺季前还会有集中补库，预计终端需求仍有增量。总体来看，现阶段主产地产能收紧，供应端有一定减量，港口库存开始高位回落，库存重心逐步向二港及终端转移，同时下游需求增量明显，“淡季不淡”的现象进一步增强了市场看涨预期，大秦线即将进入检修期，电厂旺季前补库时间点或将有所前移，4月港口煤价有望继续上涨。 1.2.焦煤 本周京唐港主焦煤价格为1600 元/吨，与上周五持平。唐山二级冶金焦到厂价2100元/吨，较上周五下跌200元/吨。 本周炼焦煤市场分化加剧。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.17%，较上周五下降0.94%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计793.05万吨，较上周五下跌17.16万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.98天，较上周五减少0.15天。 供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。 综合来看，供给方面，受安全检查影响，山西晋中、太原、临汾地区煤矿有停限产现象，影响山西地区开工周环比显著下滑，开工远不及去年同期。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存、相对平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场分化加剧，优质主焦及肥煤市场偏紧，煤矿报价坚挺；贫瘠煤及气煤市场仍旧承压，煤矿仍有继续降价意愿，焦煤价格延续稳中偏弱局面。 1.3.焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2220元/吨，较上周五下降200元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2100元/吨，较上周五下降100元/吨。 本周焦炭市场弱势运行。 需求方面，全国高炉开工率61.88%，较上周五下降0.14%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计492.58万吨，较上周五上涨2.75万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计75.87万吨，较上周五下跌0.21万吨。港口库存合计205万吨，较上周五上涨6.5万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.17%，较上周五下降0.94%。 综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率、焦化厂库存有所下降，钢厂库存、港口有所上升。总体看来，本周焦炭市场偏弱运行，现阶段焦炭市场供应宽松，钢厂焦炭限产导致需求下降。随着环保政策逐渐加强，下游企业采购意愿较低，需求难以释放。焦炭价格本周第八轮提降开启，累计降幅将达800元/吨。预计短期内焦炭市场或将偏弱运行，后期需关注政策以及市场情绪变化。 2.本周市场回顾 上周上证综指报收3418.33点，周上涨13.66点，涨幅0.40%；沪深300指数报收5037.99点，周上涨30.90点，涨幅0.62%；中信煤炭指数报收1776.85点，周下跌58.06点，跌幅3.16%，位列29个中信一级板块涨幅第26位。 上周煤炭板块涨幅前五的分别为*ST大洲、中煤能源、ST永泰、*ST平能、上海能源，涨幅分别为22.27%、6.76%、3.50%、3.23%、3.09%。 上周煤炭板块跌幅前五的分别为ST安泰、金能科技、宝泰隆、陕西黑猫、郑州煤电，跌幅分别为-13.50%、-12.66%、-11.69%、-9.36% 、-8.91%。 3.一周市场动态速览 4.煤炭行业走势纵观 4.1.煤炭板块表现 4.2.动力煤产业链 （1）动力煤期现对比 （2）动力煤港口价 （3）动力煤产地价（更新到3月19日） （4）进口煤价 （5）电厂日耗（暂停更新） （6）电厂库存（暂停更新） （7）港口库存 （8）水电（暂停更新） （9）全国气温 4.3.焦煤产业链 （1）焦煤期现对比 （2）焦煤焦炭港口价 （3）焦煤产地价 （4）钢厂高炉开工率 （5）焦化厂开工率 （6）焦炭库存 5.公司重大事件回顾 6.行业热点追踪 6.1. 2020年底全国30万吨/年以下煤矿产能仅剩1.48亿吨 为贯彻落实党中央、国务院深化供给侧结构性改革的决策部署，2019年以来，国家能源局会同有关部门组织开展了30万吨/年以下煤矿分类处置工作，指导各地按照“严格执法关闭一批、实施产能置换退出一批、升级改造提升一批”的要求，有序淘汰落后产能。截至2020年底，全国30万吨/年以下煤矿1129处、产能1.48亿吨/年，较2018年底减少911处、产能1.04亿吨/年，降幅分别达45%、41%。（煤炭资源网） 6.2. 十四五末龙煤集团将新增煤炭产能730万吨 人民网消息，近日，黑龙江省国资委出资企业龙煤集团加快煤炭资源高效开发利用专题推进会议在龙煤佳木斯经济技术园区召开。据了解，龙煤集团在“十四五”期间将开工建设六座煤矿，预计到“十四五”期末，龙煤集团将新增产能730万吨，“十五五”期末新增产能将达到1500万吨。据介绍，加速在建煤矿、升级改造煤矿和新井建设进程，是龙煤集团深入贯彻落实黑龙江省委、省政府相关部署要求，推进煤炭资源高效开发利用，加快释放煤炭产能，为实现全省煤炭自给自足贡献龙煤力量的具体行动。（煤炭资源网） 6.3. 到十四五末国家能源集团原煤产量将达6亿吨 “十三五”时期，国家能源集团认真落实能源安全新战略，坚持以供给侧结构性改革为主线，扎实做好煤炭这篇大文章，煤炭产能达6亿吨，净利润年均增长9.9%，保持了总体平稳、稳中向好的改革发展局面。到“十四五”末，将坚决杜绝较大及以上生产安全事故，原煤产量达6亿吨，全部建成省级及以上绿色矿山，分级分类完成煤矿智能化“5个100%”目标。展望“十四五”，杨鹏表示，国家能源集团将立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，践行能源安全新战略，落实“碳达峰、碳中和”目标愿景，持续推进化石能源清洁化、清洁能源规模化、能源布局集约化、产业经营国际化，全面实现转型发展迈上新台阶，科技创新展现新作为，生产经营实现新增长，深化改革取得新突破，党的建设得到新加强，建设成为世界一流示范企业。（煤炭资源网） 6.4. 中国前两月煤炭进口量大跌近四成 海关总署3月7日公布的数据显示，中国2021年1-2月份进口煤炭4112.6万吨，较去年同期的6794.4万吨减少2681.8万吨，下降39.5%，创下近5年来最低同期进口纪录。进入2021年后，进口煤的实际进口量并未向之前市场预计的那样出现暴涨，不仅没有增长，较2020年同期反而出现了较为明显的减少。当下优化能源结构、减少对煤炭的消费已经成为中国发展的大目标。中国宣布了碳中和目标，计划全面转向清洁能源。与此同时，近年来中国对进口煤炭的质量要求也不断提高，对进口煤炭的质量安全检测和环保项目检测等要求也在加严。数据显示，2021年2月份中国进口褐煤最多，占全部进口煤炭的42.3%；排在第二位的为动力煤，占比为40.1%；其次为炼焦煤，占比为15.5%。（煤炭资源网） 6.5. 1-2月中国炼焦煤进口量创5年同期新低 进入2021年后，炼焦煤的实际进口量并未像去年同期那样出现暴涨。海关总署日前公布的数据显示，2021年1-2月我国炼焦煤进口量为635万吨，为最近5年以来同期最低水平，并较去年同期下滑58.1%。随着澳煤进口受限，蒙古国和俄罗斯成为中国炼焦煤主要供应国。2月份中国从两国进口炼焦煤合计232万吨，占全部进口炼焦煤量的71.8%。1-2月从两国累计进口炼焦煤476万吨，占全部进口炼焦煤量75.0%。（煤炭资源网） 7. 煤炭行业个股表现 注：文中报告选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《20210326一周煤炭动向：动力煤价持续高稳，优质炼焦煤走出独立行情》 对外发布时间：2021年03月28日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：彭鑫 SAC执业证书编号：S1110518110002
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
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