封停!白银强势站上牛熊分界线,黄金的“跟买”机会在哪里?_公众号研报

（以下内容从一德期货《封停!白银强势站上牛熊分界线,黄金的“跟买”机会在哪里?》研报附件原文摘录）
　　作者：张晨/Z0010567/ 一德期货贵金属分析师原标题：《白银强势站上牛熊分界线，继续关注黄金的“跟买”机会》今日连续交易时段，金、银结束为期近一周的高位震荡盘整大幅上涨，至收市沪银多个合约强势涨停，主力合约收于6000元之上，沪金主力合约也逼近450元。外盘方面，隔夜纽期银已突破牛熊线26.10附近重要阻力，今日内盘刷新了本轮反弹高点。主要逻辑梳理如下：一是美联储FOMC会后负利率预期升温，实际利率下行由“单核”转变为“双核”驱动（图1、图2）。此前，宏观面为风险偏好相对较高的通胀预期修复，但自上周美联储会后新闻发布会上，鲍威尔对负利率政策选项排斥程度明显降低，驱动10年期美债收益率持续下行，而油价坚挺支撑此前的通胀预期修复，实际利率加速下行对金银支撑明显。但后续需要关注就业、消费、薪资等即将公布且与通胀密切相关的数据是否受到疫情负面影响，这有可能会对通胀预期进一步修复产生冲击，进而对实际利率下行造成干扰。二是近期美国相对欧洲经济前景预期持续变差令欧元强势，美元承压（图3）。自二季末美国疫情再度恶化以来，从目前已公布的美国消费和就业数据，已出现复苏明显放缓的迹象，这使得此前持续处于高位的美、欧花旗经济意外指数差值持续回落，美元因此承压，利多金银。后续需进一步关注美国和欧洲疫情发展动向，特别是关注目前已有二次爆发苗头的欧洲疫情是否继续恶化。三是资金自上周末起加速流入白银（图4、图5）。尽管经历上周二（7月28日）盘面的巨震，使得CFTC金银投机多头持仓部分减仓离场，令与价格正向相关的投机净多持仓录得减少；但与黄金临近周末资金抢跑不同，自29日起纽期银总持仓连续5日录得增加，目前规模已超过20万张（历史峰值约25万张），持仓和价格配合良好有助于行情进一步演绎和发展。从技术分析和金银走势规律角度看（图6），白银再度加速后黄金仍面临相对可观的跟买机会，投资者可在前期持仓的基础上，逢低小幅加仓，并维持中线依托1804、短线依托1922止盈的思路继续持有。从中线角度看，在疫情、持有成本（实际利率和美元汇率）和资金面三方面均未发生趋势性逆转的情况下，仍可维持逢低买入的思路进行操作。【收听精彩内容】守正出奇——黄金历史新高背景下贵金属走势分析与投资策略排版丨王琰 · 编辑丨沐沐 △ 请认真阅读投资报告类？《免责声明》

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